Executive Summary:
This document outlines the Reserve Bank of India's (RBI) Monetary Policy Committee (MPC) and Monetary Policy Process Regulations of 2016. It details the committee's functions, member remuneration, code of conduct, and the procedures for monetary policy decisions and reporting. The regulations came into effect on August 1, 2016.
Key Points / Main Content:
Committee Structure and Definitions:
* Defines key terms such as "Act," "Bank," "Board," "Committee," "Members," "Secretary," and "Monetary Policy Report."
* "Committee" refers to the Monetary Policy Committee (MPC) constituted under Section 45ZB of the Reserve Bank of India Act, 1934.
Remuneration and Allowances:
* External members of the MPC receive ₹1,50,000 per meeting attended.
* Covers air travel, local transportation, and accommodation expenses for external members as decided by the Central Board.
* The Secretary to the MPC is responsible for logistical support to members appointed under clause d of subsection 2 of section 45ZB of the Act during each MPC meeting.
Functions of the Secretary:
* The head of the Monetary Policy Department (MPD) serves as the Secretary to the committee.
* The Secretary assists the MPC in conducting meetings, prepares agendas, and coordinates data requirements.
* The Secretary prepares draft policy proposals, resolutions, statements, and minutes of MPC meetings.
* The Secretary records and preserves all minutes and assumes responsibility for document publication.
Monetary Policy Process and Code of Conduct:
* The schedule of monetary policy meetings is announced in advance.
* Fifteen days' notice is generally required for meetings, with 24 hours' notice for emergency meetings.
* Policy resolutions include the policy repo rate and other monetary policy measures.
* Minutes include the resolution, individual voting records, and justifications, and are released on the 14th day from the policy day at 5 pm or the next earliest working day if a holiday in Mumbai.
* Members must act with integrity, uphold confidentiality, and avoid conflicts of interest.
* Members observe a silent period from seven days before to seven days after policy announcements, avoiding public comments on monetary policy.
* Members must disclose assets and liabilities annually.
* New members sign a declaration of fidelity and secrecy.
Reporting and Documentation:
* The operating procedure of monetary policy is reviewed in biannual Monetary Policy Reports (MPRs).
* The Bank publishes the Monetary Policy Report (MPR) every six months, including inflation dynamics, projections, economic assessments, and review of operating procedures.
* The MPR is released on the Bank website within 24 hours of the policy statement.
* A separate meeting is scheduled to discuss and draft the report to be sent to the Central Government if the inflation target is not met.
Impact Analysis:
MPC Members:
* Impact: Subject to ethical guidelines, disclosure requirements, and restrictions on communication. They will be required to attend meetings, vote on policy, and provide justifications for their votes.
* Action Required: Adhere to the code of conduct, disclose assets and liabilities annually, and sign the declaration of fidelity and secrecy.
Reserve Bank of India (RBI):
* Impact: Responsible for implementing and maintaining the monetary policy process, providing logistical support to the MPC, and ensuring the timely release of information.
* Action Required: Ensure the Monetary Policy Department (MPD) supports the MPC, schedule meetings, prepare reports, and publish documents as required.
Central Government:
* Impact: Receives reports on the failure to meet inflation targets and is involved in approving regulations.
* Action Required: Review reports submitted by the RBI on failure to meet inflation targets.
Financial Markets:
* Impact: Affected by policy decisions and announcements, which are publicly released.
* Action Required: Monitor policy announcements and minutes of the MPC meetings to understand the rationale behind policy decisions.
Key Entities Referenced
Reserve Bank of India: The central bank of India, playing a key role in monetary policy.
Monetary Policy Committee (MPC): A committee constituted under subsection 1 of Section 45ZB of the Reserve Bank of India Act, 1934. Responsible for setting monetary policy in India.
Reserve Bank of India Act, 1934: An act of parliament establishing the Reserve Bank of India and defining its functions.
Central Board of the Reserve Bank of India: The central governing body of the Reserve Bank of India.
Monetary Policy Process Regulations, 2016: Regulations governing the monetary policy process of the Reserve Bank of India.
Monetary Policy Report (MPR): A biannual report published by the Reserve Bank of India, explaining inflation dynamics, growth projections, and the state of the economy.
Mumbai, Maharashtra: The city where the Reserve Bank of India Central Office is located and where monetary policy meetings occur.
Central Government: The government of India, which sets the inflation target and provides sanction to the regulations.
jftLVªh laö Mhö ,yö&33004@99 REGD. NO. D. L.-33004/99
vlk/kj.k
EXTRAORDINARY
Hkkx III—[k.M 4
PART III—Section 4
izkf/dkj ls izdkf'kr
PUBLISHED BY AUTHORITY
la.... 287] ubZ fnYyh] c`gLifrokj] tqykbZ 20] 2017@vk"kk<+ 29] 1939
No. 287] NEW DELHI, THURSDAY, JULY 20, 2017/ASADHA 29, 1939
भभभभााााररररततततीीीीयययय (cid:7407)(cid:7407)(cid:7407)(cid:7407)ररररज़ज़ज़ज़वववव (cid:6981)(cid:6981) (cid:6981)(cid:6981)बबबबकक(cid:7289)(cid:7289)कक(cid:7289)(cid:7289)
(कककक(cid:7286)(cid:7286)(cid:7286)(cid:7286)(cid:7076)(cid:7076)(cid:7076)(cid:7076)ीीीीयययय ककककााााययययाााालल(cid:6981)(cid:6981)लल(cid:6981)(cid:6981) यययय)
(ममममौौौौ(cid:7408)(cid:7408)(cid:7408)(cid:7408)(cid:7076)(cid:7076)(cid:7076)(cid:7076)कककक ननननीीीीिििितततत ििििववववभभभभाााागगगग)
अअअअििििधधधधससससचचूूचचूू ननननाााा
मुंबई,,,, 14 जलु ाई, 2017
भभभभााााररररततततीीीीयययय (cid:7407)(cid:7407)(cid:7407)(cid:7407)ररररज़ज़ज़ज़वववव (cid:6981)(cid:6981) (cid:6981)(cid:6981) बबबबकक(cid:7289)(cid:7289)कक(cid:7289)(cid:7289) ममममौौौौ(cid:7408)(cid:7408)(cid:7408)(cid:7408)(cid:7076)(cid:7076)(cid:7076)(cid:7076)कककक ननननीीीीिििितततत ससससििििममममिििितततत ततततथथथथाााा ममममौौौौ(cid:7408)(cid:7408)(cid:7408)(cid:7408)(cid:7076)(cid:7076)(cid:7076)(cid:7076)कककक ननननीीीीिििितततत (cid:7079)(cid:7079)(cid:7079)(cid:7079)(cid:7408)(cid:7408)(cid:7408)(cid:7408)(cid:7059)(cid:7059)(cid:7059)(cid:7059)ययययाााा ििििववववििििननननययययममममनननन, 2222000011116666
सससस.ंंंं एएएएमममम.... पपपपीीीी.... डडडडीीीी.... पपपपीीीी.... एएएएमममम.... डडडडीीीी.... सससस ंं ंं 11117777////00002222.... 00002222.... 000011115555////11117777----11118888.— 2016 म(cid:7286) संशोिधत भारतीय (cid:7407)रज़व(cid:6981) ब(cid:7289)क
अिधिनयम,1934 (1934 का 2), के खंड 58 के अन(cid:6994)ु छेद ((cid:6989)यू ए), ((cid:6989)य ू बी), ((cid:6989)य ू सी), ((cid:6989)यू डी) तथा ((cid:6989)य ू ई) (cid:7367)ारा (cid:7079)दत
शि(cid:7334)य(cid:7298) का (cid:7079)योग करत े (cid:7263)ए, भारतीय (cid:7407)रज़व (cid:6981) ब(cid:7289)क का क(cid:7286)(cid:7076)ीय बोड (cid:6981) क(cid:7286)(cid:7076) सरकार क(cid:7409) पूव(cid:6981) मंजूरी स े एत(cid:7367)ारा िन(cid:7388)िलिखत
िविनयम बनाता ह:ै
ममममौौौौ(cid:7408)(cid:7408)(cid:7408)(cid:7408)(cid:7076)(cid:7076)(cid:7076)(cid:7076)कककक ननननीीीीिििितततत 1111.... (i) इन िविनयम(cid:7298) को भारतीय (cid:7407)रज़व(cid:6981) ब(cid:7289)क मौ(cid:7408)(cid:7076)क नीित सिमित तथा मौ(cid:7408)(cid:7076)क नीित (cid:7079)(cid:7408)(cid:7059)या
(cid:7079)(cid:7079)(cid:7079)(cid:7079)(cid:7408)(cid:7408)(cid:7408)(cid:7408)(cid:7059)(cid:7059)(cid:7059)(cid:7059)ययययाााा
िविनयमन, 2016 के नाम स े जाना जाएगा।
(ii) ये िविनयम 1 अग(cid:7021)त 2016 से लागू ह(cid:7298)गे ।
(cid:7390)(cid:7390)(cid:7390)(cid:7390)ाााा(cid:6990)(cid:6990)(cid:6990)(cid:6990)ययययााााएएएए ँँ ँँ 2222.... इइइइनननन ििििववववििििननननययययमममम(cid:7298)(cid:7298)(cid:7298)(cid:7298) मममम (cid:7286)(cid:7286) (cid:7286)(cid:7286)::::
ए)(cid:32) “अिधिनयम” से भारतीय (cid:7407)रज़व (cid:6981) ब(cid:7289)क अिधिनयम,1934 (1934 के 2) अिभ(cid:7079)े(cid:7407)रत ह।ै
बी) “ ब(cid:7289)क’’ से भारतीय (cid:7407)रज़व(cid:6981) ब(cid:7289)क अिभ(cid:7079)े(cid:7407)रत ह;ै
सी) “बोड(cid:6981)’’ से भारतीय (cid:7407)रज़व(cid:6981) ब(cid:7289)क का क(cid:7286)(cid:7076)ीय बोड (cid:6981) अिभ(cid:7079)े(cid:7407)रत ह;ै
4408 GI/2017 (1)(cid:32)2 THE GAZETTE OF INDIA : EXTRAORDINARY [PART III—SEC. 4]
डी) “सिमित” से भारतीय (cid:7407)रज़व(cid:6981) ब(cid:7289)क अिधिनयम, 1934 (1934 के 2) के खडं 45Z बी के
उप-खंड 1 के तहत ग(cid:7407)ठत मौ(cid:7408)(cid:7076)क नीित सिमित (एमपीसी) अिभ(cid:7079)े(cid:7407)रत ह;ै
ई)(cid:32) “सद(cid:7021)य(cid:7298)’’ से भारतीय (cid:7407)रज़व (cid:6981) ब(cid:7289)क अिधिनयम, 1934 (1934 के 2) के खडं 45 ज़डे बी के
उप-खंड 2 के तहत क(cid:7286)(cid:7076) सरकार (cid:7367)ारा िनय(cid:7334)ु मौ(cid:7408)(cid:7076)क नीित सिमित के सद(cid:7021)य(cid:7298) स े
अिभ(cid:7079)े(cid:7407)रत ह।ै
एफ़) “सिचव’’ से मौ(cid:7408)(cid:7076)क नीित सिमित के सिचव अिभ(cid:7079)े(cid:7407)रत ह;ै
जी) “मौ(cid:7408)(cid:7076)क नीित (cid:7407)रपोट(cid:6981)’’ से अिधिनयम के खंड 45ज़डे एम म(cid:7286) उि(cid:7016)लिखत मौ(cid:7408)(cid:7076)क नीित
(cid:7407)रपोट(cid:6981) अिभ(cid:7079)े(cid:7407)रत ह;ै
एच) इसम(cid:7286) उपयोग क(cid:7409) गई अ(cid:7008)य अिभ(cid:7390)ि(cid:7334)या ँ जो इन िविनयम(cid:7298) म(cid:7286) प(cid:7407)रभािषत नह(cid:7277) क(cid:7409) गई
ह (cid:7289) (cid:7412)कतु अिधिनयम म (cid:7286) उनका उपयोग ह,ैवे अिधिनयम म (cid:7286) उनको (cid:7408)दये गए उ(cid:7008)ह(cid:7277) अथ(cid:7300) स े
अिभ(cid:7079)े(cid:7407)रत ह।ै
ससससदददद(cid:7021)(cid:7021)(cid:7021)(cid:7021)यययय(cid:7298)(cid:7298)(cid:7298)(cid:7298) ककककोोोो ददददययेेययेे 3333.... (i) इस अिधिनयम के खंड 45 ज़ेड बी के उप खंड (2) के अनु(cid:6994)छेद (डी) के तहत िनय(cid:7334)ु
पपपपाााा(cid:7407)(cid:7407)(cid:7407)(cid:7407)रररर(cid:7088)(cid:7088)(cid:7088)(cid:7088)ििििममममकककक ततततथथथथाााा
(cid:7408)कए गए सद(cid:7021)य(cid:7298) को अिधिनयम के खंड 45 ज़ेडआई के उप खंड (1) के तहत आयोिजत
अअअअ(cid:7008)(cid:7008)(cid:7008)(cid:7008)यययय भभभभ(cid:7275)(cid:7275)(cid:7275)(cid:7275) ेे ेे
क(cid:7409) जान े वाली सिमित क(cid:7409) (cid:7079)(cid:7004)येक बैठक के िलए समय दने े और उसके िलए काय(cid:6981) करने
के िलए (cid:7271).1,50,000 ((cid:7271).एक लाख पचास हज़ार) का एक पा(cid:7407)र(cid:7088)िमक (cid:7408)दया जाएगा।
उनक(cid:7409) हवाई या(cid:7074)ा, (cid:7021)थानीय प(cid:7407)रवहन तथा आवास से सबं ि(cid:7008)धत अ(cid:7008)य (cid:7390)य(cid:7298) के बारे म(cid:7286)
समय-समय पर क(cid:7286)(cid:7076)ीय बोड (cid:6981) (cid:7367)ारा िलए गए िनण(cid:6981)य के अनसु ार भुगतान (cid:7408)कया जाएगा।
(ii) एमपीसी के सिचव इस अिधिनयम के खंड 45 ज़डे आई के उप खंड (1) के तहत
आयोिजत क(cid:7409) जाने वाली (cid:7079)(cid:7004)येक एमपीसी बैठक के दौरान इस अिधिनयम के खंड 45
ज़ेड बी के उप खंड (2) के अनु(cid:6994)छेद (डी) के तहत िनयु(cid:7334) (cid:7408)कए गए सद(cid:7021)य(cid:7298) को
लोजीि(cid:7021)टक सहायता दने े के िलए ज(cid:7272)री (cid:7390)व(cid:7021)था कर(cid:7286)गे ।
ककककाााायययय (cid:6981)(cid:6981) (cid:6981)(cid:6981) ततततथथथथाााा (cid:7390)(cid:7390)(cid:7390)(cid:7390)ववववहहहहाााारररर 4444.... (i) मौ(cid:7408)(cid:7076)क नीित िवभाग (एमपीडी) के (cid:7079)मुख इस सिमित के सिचव ह(cid:7298)गे। उनक(cid:7409) अनुपि(cid:7021)थित
ििििजजजजननननककककेेेे ततततहहहहतततत ससससििििचचचचवववव
म(cid:7286), उनके (cid:7367)ारा नािमत (cid:7408)कए गए (cid:7079)ितिनिध जो एमपीडी म(cid:7286) व(cid:7407)र(cid:7399) अिधकारी के पद से नीचे (cid:7021)तर
ककककाााायययय (cid:6981)(cid:6981) (cid:6981)(cid:6981) ककककरररर(cid:7286)(cid:7286)(cid:7286)(cid:7286)गगगग ेे ेे
के नह(cid:7277) ह(cid:7298)ग,े सिचव क(cid:7409) भूिमका िनभाएंगे।
(ii) ससससििििचचचचवववव ततततथथथथाााा ससससििििचचचचववववााााललललयययय कककक(cid:7409)(cid:7409)(cid:7409)(cid:7409) भभभभििूूििूू ममममककककाााा ततततथथथथाााा ककककाााायययय (cid:6981)(cid:6981) (cid:6981)(cid:6981)
ए)(cid:32) एमपीसी क(cid:7409) सभी बैठक(cid:7298) के सुचा(cid:7271) संचालन म(cid:7286) एमपीसी को सहयोग दग(cid:7286) े तथा यह
सुिनि(cid:7391)त कर(cid:7286)गे (cid:7408)क नीच े (cid:7408)दये गए िविनयम 5 (i) म(cid:7286) दी गई (cid:7079)(cid:7408)(cid:7059)या(cid:7312) का उिचत
पालन (cid:7408)कया जाता ह;ै
बी) (cid:7079)(cid:7004)येक एमपीसी बैठक के िलए काय(cid:6981)सूची बनान े म(cid:7286) सहयोग दग(cid:7286) ;े
सी) यह सुिनि(cid:7391)त कर(cid:7286)ग े (cid:7408)क एमपीसी बैठक(cid:7298) तथा उसके सद(cid:7021)य(cid:7298) के िलए िव(cid:7395)ेषण तथा
डाटा अपे(cid:6979)ाए ँ ब(cid:7289)क के िविभ(cid:7382) िवभाग(cid:7298) म(cid:7286) काय(cid:6981)रत (cid:7021)टाफ को शािमल करते (cid:7263)ए
(cid:7079)भावी सम(cid:7008)वय प(cid:7373)ित से पणू (cid:6981) क(cid:7409) जाती ह (cid:7289);¹Hkkx IIIµ[k.M 4º Hkkjr dk jkti=k % vlk/kj.k 3
डी) वे िन(cid:7388)िलिखत तैयार कर(cid:7286)ग े (i) एमपीसी (cid:7367)ारा वो(cid:7411)टग के िलए नीित (cid:7079)(cid:7021)ताव का
मसौदा (संक(cid:7016)प तथा व(cid:7334)(cid:7390)); (ii) एमपीसी बैठक(cid:7298) के काय(cid:6981)वृत/काय(cid:6981)वाही; तथा (iii)
नीित संक(cid:7016)प तथा व(cid:7334)(cid:7390) के साथ-साथ काय(cid:6981)वृत को िनधा(cid:6981)(cid:7407)रत काय(cid:6981)(cid:7059)म के अनुसार
एमपीसी का अनुमोदन लने े के बाद जारी (cid:7408)कया जाना सुिनि(cid:7391)त करना ;
ई)(cid:32) सभी बैठक(cid:7298) के काय(cid:6981)वृत का अिभलेख रखग(cid:7286) े और प(cid:7407)रर(cid:6979)ण कर(cid:7286)गे ; तथा
एफ़) द(cid:7021)तावेज(cid:7298) के (cid:7079)काशन का उ(cid:7275)रदािय(cid:7004)व िनभाएंगे।
(cid:7079)(cid:7079)(cid:7079)(cid:7079)(cid:7408)(cid:7408)(cid:7408)(cid:7408)(cid:7059)(cid:7059)(cid:7059)(cid:7059)ययययाााा, ससससचचंंचचंं ााााललललनननन, 5555.... (i) ममममौौौौ(cid:7408)(cid:7408)(cid:7408)(cid:7408)(cid:7076)(cid:7076)(cid:7076)(cid:7076)कककक ननननीीीीिििितततत (cid:7079)(cid:7079)(cid:7079)(cid:7079)(cid:7408)(cid:7408)(cid:7408)(cid:7408)(cid:7059)(cid:7059)(cid:7059)(cid:7059)ययययाााा
गगगगोोोोपपपपननननीीीीययययतततताााा ससससििंंििंं हहहहतततताााा
ततततथथथथाााा अअअअ(cid:7008)(cid:7008)(cid:7008)(cid:7008)यययय ममममााााममममलललल ेे ेे ए) पूरे िव(cid:7275) वष(cid:6981) के िलए मौ(cid:7408)(cid:7076)क नीित वो(cid:7411)टग/िनण(cid:6981)यगत बैठक(cid:7298) का काय(cid:6981)(cid:7059)म पहले से ही
घोिषत (cid:7408)कया जाएगा .
बी) सामा(cid:7008)य (cid:7272)प स े सिमित क(cid:7409) बैठक(cid:7298) के िलए सद(cid:7021)य(cid:7298) को कम से कम पं(cid:7076)ह (cid:7408)दन पहल े सूिचत
(cid:7408)कया जाएगा। य(cid:7408)द आपात बैठक आयोिजत करना आव(cid:7019)यक हो तो, (cid:7079)(cid:7004)येक सद(cid:7021)य को 24 घटं े
का नो(cid:7407)टस (cid:7408)दया जाएगा, इससे भी कम समय क(cid:7409) सूचना देनी हो तो (cid:7079)ौ(cid:7378)ोिगक(cid:7409) आधा(cid:7407)रत
(cid:7390)व(cid:7021)था क(cid:7409) जाए।
(सी) मौ(cid:7408)(cid:7076)क नीित बैठक(cid:7298) क(cid:7409) अविध के बारे म(cid:7286) सिमित (cid:7367)ारा िनण(cid:6981)य िलया जाएगा। िव(cid:7275)ीय
बाज़ार(cid:7298) के काय(cid:6981) तथा समय को (cid:7007)यान म(cid:7286) रखते (cid:7263)ए एमपीसी बैठक(cid:7298) के समा(cid:7385) होने के बाद नीित
संक(cid:7016)प साव(cid:6981)जिनक (cid:7272)प से जारी (cid:7408)कया जाएगा ।
(डी) संक(cid:7016)प म(cid:7286) नीितगत रेपो दर शािमल होगा तथा अ(cid:7007)य(cid:6979) के िववेकानुसार,कोई अ(cid:7008)य
मौ(cid:7408)(cid:7076)क नीित उपाय िजसम(cid:7286) मौ(cid:7408)(cid:7076)क नीित क(cid:7409) संचालन (cid:7272)परेखा से संबंिधत उपाय भी शािमल
हो सकते ह।(cid:7289)
(ई) िनण(cid:6981)य लेन े वाली बैठक/क(cid:7298) के काय(cid:6981)वृत म;(cid:7286) (ए) एमपीसी (cid:7367)ारा अपनाया गया संक(cid:7016)प; (बी)
संक(cid:7016)प पर (cid:7079)(cid:7004)येक सद(cid:7021)य क(cid:7409) वो(cid:7411)टग; तथा (सी) अिधिनयम के खंड 45 ज़डे एल के (cid:7079)ावधान(cid:7298) के
अनु(cid:7272)प वो(cid:7411)टग के औिच(cid:7004)य के साथ (cid:7079)(cid:7004)येक सद(cid:7021)य के िलिखत सार व(cid:7334)(cid:7390) शािमल ह(cid:7298)गे। नीित
बनाए जाने के (cid:7408)दनांक स े 14व(cid:7286) (cid:7408)दन को 5 बजे शाम को काय(cid:6981)वृत जारी (cid:7408)कए जाएगं े (या उस
(cid:7408)दन मुंबई म (cid:7286) अवकाश होन े क(cid:7409) दशा म(cid:7286) सबसे पहल े अगले काय (cid:6981) (cid:7408)दवस को)
(ii) एएएएममममपपपपीीीीससससीीीी ससससदददद(cid:7021)(cid:7021)(cid:7021)(cid:7021)यययय(cid:7298)(cid:7298)(cid:7298)(cid:7298) ककककेेेे ििििललललएएएए आआआआचचचचाााारररर----ससससंिंिंिंिहहहहतततताााा
इस संिहता म (cid:7286) एमपीसी के सद(cid:7021)य(cid:7298) को उनके नैितक आचरण पर िव(cid:7021)तृत (cid:7408)दशािनद(cid:7287)श (cid:7408)दय े गए ह (cid:7289)
िजससे ब(cid:7289)क तथा उसक(cid:7409) नीितय(cid:7298) म(cid:7286) जनता का िव(cid:7393)ास (cid:7021)थािपत करने म (cid:7286) सहयोग िमलेगा।
(cid:183) (cid:32) एमपीसी के सद(cid:7021)य अपन े काया(cid:6981)लय क(cid:7409) स(cid:7004)यिन(cid:7399)ा,ग(cid:7407)रमा तथा (cid:7079)ित(cid:7399)ा के अनु(cid:7272)प
(cid:7390)वहार कर(cid:7286)ग े
(cid:183) (cid:32) एमपीसी सद(cid:7021)य अिधिनयम म (cid:7286) (cid:7408)दए गए मौ(cid:7408)(cid:7076)क नीित के उ(cid:7374)े(cid:7019)य(cid:7298) तथा क(cid:7286)(cid:7076) सरकार
(cid:7367)ारा िनधा(cid:6981)(cid:7407)रत मु(cid:7076)ा(cid:7021)फ(cid:7409)ित ल(cid:7023)य के अनुसार काय (cid:6981) कर(cid:7286)ग,े तथा वो(cid:7411)टग स े पहल े
एमपीसी बैठक(cid:7298) म(cid:7286) अपन े िवचार(cid:7298) को (cid:7021)वत(cid:7008)(cid:7074)ता के साथ खुल कर (cid:7390)(cid:7334) कर(cid:7286)गे
(cid:183) (cid:32) सद(cid:7021)य यह सुिनि(cid:7391)त कर(cid:7286)गे (cid:7408)क एमपीसी के नीित िनण(cid:6981)य(cid:7298) को साव(cid:6981)जिनक करने से
पहल े उसे अ(cid:7004)यंत गोपनीय रखा जाएगा, तथा िनण(cid:6981)य लने े क(cid:7409) (cid:7079)(cid:7408)(cid:7059)या क(cid:7409) गोपनीयता
को बनाए रखन े के संबंध म (cid:7286) वे पया(cid:6981)(cid:7385) सावधानी बरतग(cid:7286) े ।4 THE GAZETTE OF INDIA : EXTRAORDINARY [PART III—SEC. 4]
(cid:183) (cid:32) लाभ कमाने वाले संगठन(cid:7298) के साथ िवमश(cid:6981) करते समय या (cid:7390)ि(cid:7334)गत िव(cid:7275)ीय िनण(cid:6981)य
लेत े (cid:7263)ए, वे यह (cid:7007)यान रखग(cid:7286) े और सावधानी बरतग(cid:7286) े (cid:7408)क (cid:7390)ि(cid:7334)गत तथा जन िहत म(cid:7286)
(cid:7408)कसी टकराव क(cid:7409) गुंजाइश न बने।
बा(cid:7405) सं(cid:7079)ेषण नीित
(cid:183) (cid:32) सद(cid:7021)य वो(cid:7411)टग/िनण(cid:6981)य (cid:7408)दवस से पहले सात (cid:7408)दन(cid:7298) के िलए तथा नीित के घोिषत होने के
बाद सात (cid:7408)दन(cid:7298) के िलए (cid:7408)कसी से इस संबंध म(cid:7286) बात नह(cid:7277) कर(cid:7286)गे या बं(cid:7408)दश अविध म (cid:7286)
रहग(cid:7286) े। इस अविध के दौरान, व े मौ(cid:7408)(cid:7076)क नीित स े संबंिधत मामल(cid:7298) पर, एमपीसी क(cid:7409)
स(cid:7013)(cid:7079)ेषण संरचना के मा(cid:7007)यम के अलावा, कोई साव(cid:6981)जिनक (cid:7407)ट(cid:7009)पणी नह(cid:7277) कर(cid:7286)गे।
(cid:183) (cid:32) सद(cid:7021)य यह सुिनि(cid:7391)त कर(cid:7286)ग े (cid:7408)क इस मौन या बं(cid:7408)दश अविध के पहले या बाद (cid:7390)(cid:7334)
(cid:7408)कया गया कोई भी िनजी िवचार केवल उ(cid:7008)ह(cid:7277) का हो, तथा वे मौ(cid:7408)(cid:7076)क नीित िवचार
िवमश(cid:7300) के दौरान (cid:7079)ा(cid:7385) (cid:7408)कसी भी गोपनीय सूचना को सिमित के बाहर उजागर न कर(cid:7286)।
(cid:183) (cid:32) ब(cid:7289)क (cid:7367)ारा उपल(cid:7011)ध कराए गए संसाधन(cid:7298) (मानव संसाधन(cid:7298) सिहत) का सद(cid:7021)य अपन े
(cid:7390)ि(cid:7334)गत/वािणि(cid:6996)यक लाभ के िलए उपयोग नह(cid:7277) कर(cid:7286)गे।
आंत(cid:7407)रक सं(cid:7079)ेषण तथा सूचना (cid:7079)ा(cid:7385) करना
अिधिनयम क(cid:7409) धारा 45 ज़ेड एच क(cid:7409) उप-धारा (1) तथा उप धारा (2) के तहत ब(cid:7289)क से सूचना
(cid:7079)ाि(cid:7385) के िलए सद(cid:7021)य केवल सिचव को ही अनुरोध कर(cid:7286)गे। ब(cid:7289)क के (cid:7021)टाफ के साथ सद(cid:7021)य(cid:7298) के सभी
आंत(cid:7407)रक सं(cid:7079)ेषण केवल सिचव के मा(cid:7007)यम से (cid:7408)कए जाएंगे।
(cid:7390)ि(cid:7334)गत िव(cid:7275)ीय लेन-देन के िलए संिहता
िनयुि(cid:7334) के बाद सद(cid:7021)य सिमित के सिचव (cid:7367)ारा (cid:7408)दये एक द(cid:7021)तावेज़ म (cid:7286) अपनी आि(cid:7021)तय(cid:7298) तथा
देयता(cid:7312) को (cid:7079)कट कर(cid:7286)गे। यह सूचना हर वष(cid:6981) एक बार अ(cid:7378)तन क(cid:7409) जाएगी।
उ(cid:7340) नैितक मानक(cid:7298) के िलए संिहता
सद(cid:7021)य साव(cid:6981)जिनक काया(cid:6981)लय के अनु(cid:7272)प ईमानदारी के उ(cid:7340) मानक(cid:7298) को बनाए रखग(cid:7286) े।
गोपनीयता क(cid:7409) शपथ
एमपीसी क(cid:7409) पहली औपचा(cid:7407)रक बैठक से पहल,े (cid:7079)(cid:7004)येक नए सद(cid:7021)य को अनुसूची म (cid:7286) (cid:7408)दये (cid:7079)प(cid:7074) म(cid:7286)
एक घोषणा पर ह(cid:7021)ता(cid:6979)र कर वचन देना होगा (cid:7408)क वे अपन े कत(cid:6981)(cid:7390)(cid:7298) का िनवा(cid:6981)ह करन े के दौरान
अपन े सं(cid:6980)ान म (cid:7286) आने वाल े (cid:7408)कसी भी गरै -साव(cid:6981)जिनक मामल(cid:7298) को तब तक (cid:7079)कट नह(cid:7277) कर(cid:7286)ग,े जब
तक बोड(cid:6981) या कानून (cid:7367)ारा ऐसा करना अपेि(cid:6979)त या (cid:7079)ािधकृत न हो।
अ(cid:7008)य
सिमित के यह (cid:7007)यान म(cid:7286) आन े पर (cid:7408)क अिधिनयम के खंड 45 ज़ेड सी या खंड 45 ज़ेड ई म(cid:7286)
िन(cid:7416)द(cid:7397) (cid:7408)कसी शत (cid:6981) के अनुसार सद(cid:7021)य अपा(cid:7074) ह ै तो सिमित के अ(cid:7007)य(cid:6979) तुरंत क(cid:7286)(cid:7076) सरकार को
इसक(cid:7409) सूचना द(cid:7286)गे।¹Hkkx IIIµ[k.M 4º Hkkjr dk jkti=k % vlk/kj.k 5
(cid:7079)(cid:7004)येक सद(cid:7021)य को उनके (cid:7408)दए गए काय(cid:7300) के िनव(cid:6981)हन म(cid:7286) (cid:7263)ए सभी नुक़सान(cid:7298) तथा (cid:7408)कए गए (cid:7390)य
क(cid:7409) (cid:6979)ितपू(cid:7414)त क(cid:7409) जाएगी,िजसम(cid:7286) (cid:7021)वैि(cid:6994)छक या उनक(cid:7409) (cid:7021)वयं क(cid:7409) गलती से (cid:7263)आ नुकसान शािमल
नह(cid:7277) ह।ै
दददद(cid:7021)(cid:7021)(cid:7021)(cid:7021)ततततााााववववज़ज़ेेज़ज़ेे 1111 6666.... (i) मौ(cid:7408)(cid:7076)क नीित के संचालन क(cid:7409) (cid:7079)(cid:7408)(cid:7059)या – या मौ(cid:7408)(cid:7076)क नीित िनण(cid:6981)य(cid:7298) को काया(cid:6981)ि(cid:7008)वत करन े के
(बबबबकक(cid:7289)(cid:7289)कक(cid:7289)(cid:7289) , अअअअििििधधधधििििननननययययमममम ककककेेेे खखखखंडंडंडंड िलए (cid:7272)परेखा – क(cid:7409) छमाही मौ(cid:7408)(cid:7076)क नीित (cid:7407)रपोट(cid:7300) (एमपीआर) म(cid:7286) समी(cid:6979)ा क(cid:7409) जाएगी तथा इसे
44445555 ज़ज़ज़ज़ेडेडेडेड जजजजे े े े मममम (cid:7286)(cid:7286) (cid:7286)(cid:7286)कककक(cid:7409)(cid:7409)(cid:7409)(cid:7409) गगगगईईईई (cid:7079)ितपा(cid:7408)दत (cid:7408)कया जाएगा।
अअअअपपपप(cid:6979)(cid:6979)ेे(cid:6979)(cid:6979)ेे ाााा ककककेेेे अअअअननननससुुससुु ाााारररर ,
ससससििििममममिििितततत ककककेेेे ििििननननणणणणयय(cid:6981)(cid:6981)यय(cid:6981)(cid:6981) (cid:7298)(cid:7298)(cid:7298)(cid:7298) ककककोोोो
नीित व(cid:7334)(cid:7390) म(cid:7286) (cid:7407)रपो दर से इतर िलखत(cid:7298) के संबंध म(cid:7286) मौ(cid:7408)(cid:7076)क नीित म(cid:7286) (cid:7408)कए गए प(cid:7407)रवतन(cid:6981) (cid:7298) और
ककककााााययययाााािि(cid:6981)(cid:6981)िि(cid:6981)(cid:6981)(cid:7008)(cid:7008)(cid:7008)(cid:7008)ववववतततत ककककररररनननन ेे ेेककककेेेे ििििललललएएएए
एमपीसी (cid:7367)ारा िनधा(cid:6981)(cid:7407)रत प(cid:7407)रचालन (cid:7079)(cid:7408)(cid:7059)या का (cid:7021)प(cid:7397)ीकरण (cid:7408)दया जाएगा और उसके बाद (cid:7079)ेस
उउउउससससककककेेेे (cid:7367)(cid:7367)(cid:7367)(cid:7367)ाााारररराााा (cid:7408)(cid:7408)(cid:7408)(cid:7408)ककककएएएए जजजजाााानननन ेे ेे
िव(cid:6980)ि(cid:7385) दी जाएगी िजसम(cid:7286) काया(cid:6981)(cid:7008)वयन संबंधी िववरण होगा ।
ववववाााालललल ेे ेेउउउउपपपपाााायययय(cid:7298)(cid:7298)(cid:7298)(cid:7298) ककककेेेे
दददद(cid:7021)(cid:7021)(cid:7021)(cid:7021)ततततााााववववज़ज़ेेज़ज़ेे (cid:7079)(cid:7079)(cid:7079)(cid:7079)ककककााााििििशशशशतततत
ककककररररेेेेगगगगाााा))))
ii
दददद(cid:7021)(cid:7021)(cid:7021)(cid:7021)ततततााााववववज़ज़ेेज़ज़ेे ((((2222)))) ( )(cid:32) ब(cid:7289)क हर छ: महीने म(cid:7286) एक बार मौ(cid:7408)(cid:7076)क नीित (cid:7407)रपोट(cid:6981) (एमपीआर) (cid:7079)कािशत करेगा।
((((खखखखंडंडंडंड 44445555 ज़ज़ज़ज़डडेेडडेे एएएएमममम ककककेेेे मौ(cid:7408)(cid:7076)क नीित (cid:7407)रपोट(cid:6981) म(cid:7286) िन(cid:7388)िलिखत बात(cid:7286) शािमल ह(cid:7298)गी :
उउउउपपपप----खखखखंडंडंडंड ((((2222)))) ककककेेेे ततततहहहहतततत (ए )िपछले छ: महीन(cid:7298) म(cid:7286) मु(cid:7076)ा(cid:7021)फ(cid:7409)ित गितशीलता का (cid:7021)प(cid:7397)ीकरण तथा िनकट भिव(cid:7020)य म (cid:7286)
जजजजााााररररीीीी (cid:7408)(cid:7408)(cid:7408)(cid:7408)ककककएएएए जजजजाााानननन ेे ेेववववााााललललीीीी
मु(cid:7076)ा(cid:7021)फ(cid:7409)ित दिृ (cid:7397)कोण ;
ममममौौौौ(cid:7408)(cid:7408)(cid:7408)(cid:7408)(cid:7076)(cid:7076)(cid:7076)(cid:7076)कककक ननननीीीीिििितततत (cid:7407)(cid:7407)(cid:7407)(cid:7407)ररररपपपपोोोोटटटट(cid:6981)(cid:6981) (cid:6981)(cid:6981)
ककककाााा (cid:7021)(cid:7021)(cid:7021)(cid:7021)वववव(cid:7272)(cid:7272)(cid:7272)(cid:7272)पपपप ततततथथथथाााा (बी) मु(cid:7076)ा(cid:7021)फ(cid:7409)ित तथा िवकास का पूवा(cid:6981)नुमान और जोिखम(cid:7298) का संतुलन;
ििििववववषषषषयययय----वववव(cid:7021)(cid:7021)(cid:7021)(cid:7021)तततत))ुु))ुु
(सी) अथ(cid:6981)(cid:7390)व(cid:7021)था क(cid:7409) ि(cid:7021)थित का आकलन, िजसम(cid:7286) वा(cid:7021)तिवक अथ(cid:6981)(cid:7390)व(cid:7021)था, िव(cid:7275)ीय बाज़ार तथा
(cid:7021)थािय(cid:7004)व, राजकोषीय ि(cid:7021)थित तथा बा(cid:7405) (cid:6979)े(cid:7074) शािमल ह(cid:7298)ग,े िजनके (cid:7367)ारा मौ(cid:7408)(cid:7076)क नीित िनणय(cid:6981)
(cid:7079)भािवत हो सकता ह।(cid:7289)
(डी) मौ(cid:7408)(cid:7076)क नीित क(cid:7409) काय(cid:6981) (cid:7079)णाली क(cid:7409) एक अ(cid:7378)तन क(cid:7409) गई समी(cid:6979)ा; तथा
(ई) पूवा(cid:6981)नुमान िन(cid:7020)पादन का एक आकलन
एमपीआर का (cid:7021)व(cid:7272)प
संबंिधत नीित व(cid:7334)(cid:7390) के जारी होने के 24 घंट(cid:7298) के भीतर एमपीआर को ब(cid:7289)क क(cid:7409)
वेबसाइट पर उपल(cid:7011)ध कराया जाएगा।
ममममु(cid:7076)ु(cid:7076)ु(cid:7076)ु(cid:7076)ाााा(cid:7021)(cid:7021)(cid:7021)(cid:7021)फफफफ(cid:7409)(cid:7409)(cid:7409)(cid:7409)िििितततत लललल(cid:7023)(cid:7023)(cid:7023)(cid:7023)यययय 7777.... सिमित के सिचव सामा(cid:7008)य नीित (cid:7079)(cid:7408)(cid:7059)या के भाग के (cid:7272)प म(cid:7286) अिधिनयम के खंड 45 ज़डे
पपपपररूूररूू ाााा नननन ककककररररनननन ेे ेे कककक(cid:7409)(cid:7409)(cid:7409)(cid:7409) एन के (cid:7079)ावधान(cid:7298) के तहत क(cid:7286)(cid:7076) सरकार को भेजी जाने वाली (cid:7407)रपोट(cid:6981) के मसौद े के संबंध म(cid:7286)
िििि(cid:7021)(cid:7021)(cid:7021)(cid:7021)थथथथिििितततत मममम (cid:7286)(cid:7286) (cid:7286)(cid:7286) अअअअपपपपननननााााईईईई चचा(cid:6981) कर(cid:7286)गे । ब(cid:7289)क (cid:7367)ारा मु(cid:7076)ा(cid:7021)फ(cid:7409)ित के ल(cid:7023)य को पूरा न कर पाने के (cid:7408)दनांक से एक माह
जजजजाााानननन ेे ेे ववववााााललललीीीी (cid:7079)(cid:7079)(cid:7079)(cid:7079)(cid:7408)(cid:7408)(cid:7408)(cid:7408)(cid:7059)(cid:7059)(cid:7059)(cid:7059)ययययाााा के भीतर, उ(cid:7334) (cid:7407)रपोट(cid:6981) को क(cid:7286)(cid:7076) सरकार को भजे नी होगी। ल(cid:7023)य (cid:7079)ा(cid:7385) न कर पाने क(cid:7409)
ि(cid:7021)थित म(cid:7286) ब(cid:7289)क क(cid:7286)(cid:7076) सरकार के िविन(cid:7416)द(cid:7397) िनयम(cid:7298) के अनुसार क(cid:7286)(cid:7076) सरकार को (cid:7407)रपोट(cid:6981)
(cid:7079)ेिषत करेगा।6 THE GAZETTE OF INDIA : EXTRAORDINARY [PART III—SEC. 4]
अअअअननननससुुससुु चचूूचचूू ीीीी [[[[ ििििववववििििननननययययमममम ((((5555((((iiiiiiii)))))ककककेेेे अअअअननननससुुससुु ाााारररर ]]]]
ककककतततत(cid:7390)(cid:7390)(cid:6981)(cid:6981)(cid:7390)(cid:7390)(cid:6981)(cid:6981) ििििनननन(cid:7399)(cid:7399)(cid:7399)(cid:7399)ाााा ततततथथथथाााा गगगगोोोोपपपपननननीीीीययययतततताााा कककक(cid:7409)(cid:7409)(cid:7409)(cid:7409) घघघघोोोोषषषषणणणणाााा ककककाााा (cid:7079)(cid:7079)(cid:7079)(cid:7079)पपपप(cid:7074)(cid:7074)(cid:7074)(cid:7074)
म,(cid:7289) मौ(cid:7408)(cid:7076)क नीित सिमित (एमपीसी) का एक सद(cid:7021)य बनने पर, पूरी दढ़ृ ता एवं ईमानदारी के
साथ यह घोषणा करता/करती (cid:7264) ँ (cid:7408)क म(cid:7289) अपनी परू ी िन(cid:7399)ा और (cid:6979)मता के साथ अपने कत(cid:6981)(cid:7390)(cid:7298) का
िनवा(cid:6981)ह क(cid:7272)ं गा/क(cid:7272)ं गी तथा पद का मान रखूँगा/रखगूं ी तथा गोपनीयता का पालन
क(cid:7272)ं गा/क(cid:7272)ं गी तथा (cid:7079)(cid:7004)य(cid:6979) या परो(cid:6979) (cid:7272)प से (cid:7408)कसी भी मामले या (cid:7408)कसी सूचना को, जो मरे े
कत(cid:6981)(cid:7390) पालन के दौरान मरे े सं(cid:6980)ान म(cid:7286) आती ह,ै को तब तक (cid:7408)कसी अ(cid:7008)य को (cid:7079)कट नह(cid:7277)
क(cid:7272)ं गा/क(cid:7272)ं गी जब तक (cid:7408)क इन िविनयम(cid:7298)/ ब(cid:7289)क के क(cid:7286)(cid:7076)ीय बोड(cid:6981) या कानून (cid:7367)ारा ऐसा करना
अपेि(cid:6979)त या (cid:7079)ािधकृत न हो।
(ह(cid:7021)ता(cid:6979)र )
(cid:7408)दनांक :
एम. डी. पा(cid:7074), काय(cid:6981)पालक िनदशे क
[foKkiu&III@4@vlk-@150@17]
RESERVE BANK OF INDIA
(CENTRAL OFFICE)
(Monetary Policy Department)
NOTIFICATION
Mumbai, the 14th July, 2017
Reserve Bank of India Monetary Policy Committee and Monetary Policy Process Regulations, 2016
No. M.P.D.P.M.D.No. 17/02.02.015/17-18.—In exercise of the powers conferred by clause (qa), (qb), (qc), (qd)
and (qe) of Section 58 of the Reserve Bank of India Act, 1934 (2 of 1934) amended in 2016, the Central Board of the
Reserve Bank of India, with the previous sanction of the Central Government, hereby makes the following regulations:—
Monetary Policy 1. (cid:41)(cid:40)(cid:32)(cid:105) These regulations shall be called as the Reserve Bank of India Monetary Policy
Process Committee and Monetary Policy Process Regulations, 2016.
(cid:41)(cid:105)(cid:40)(cid:105)(cid:32) They shall come into force effective from 1st August, 2016.
Interpretations 2. In these regulations:
a)(cid:32) “the Act” means the Reserve Bank of India Act, 1934 (2 of 1934);
b)(cid:32) “the Bank” means the Reserve Bank of India;
c)(cid:32) “the Board” means the Central Board of the Reserve Bank of India;
d)(cid:32) “Committee” means the Monetary Policy Committee (MPC) constituted under
sub-section 1 of Section 45ZB of the Reserve Bank of India Act, 1934 (2 of
1934);
e)(cid:32) “Members” means members of the Monetary Policy Committee appointed by the
Central Government under sub-section (2) of Section 45ZB of the Reserve Bank
of India Act, 1934 (2 of 1934);
f)(cid:32) “Secretary” means the secretary to the Monetary Policy Committee;
g)(cid:32) “Monetary Policy Report” means the Monetary Policy Report as mentioned in¹Hkkx IIIµ[k.M 4º Hkkjr dk jkti=k % vlk/kj.k 7
Section 45ZM of the Act;
h)(cid:32) Other expressions used but not defined in these Regulations and used in the Act
have the meanings respectively assigned to them in the Act.
Remuneration and 3. (i) Members appointed under clause (d) of sub-section (2) of section 45ZB of the Act shall
other allowances receive a remuneration of Rs 1,50,000 (rupees one lakh fifty thousand) for devoting time
payable to the and work for each meeting of the Committee to be conducted under sub-section (1) of
members. section 45ZI of the Act which they attend and other expenses relating to air travel, local
transportation and accommodation as may be decided by the Central Board from time to
time.
(ii) The Secretary to the MPC shall make arrangements to provide logistical support to
members appointed under clause (d) of sub-section (2) of section 45ZB of the Act during
each MPC meeting to be conducted under sub-section (1) of section 45ZI of the Act.
Functions and 4. (i) The head of the Monetary Policy Department (MPD) shall be the Secretary to the
manner in which committee. In his/her absence, the representative nominated by him/her not below the rank
the Secretary of senior officer in MPD shall function as the Secretary.
shall perform the
functions (ii) Role and Functions of the Secretary and Secretariat
a)(cid:32) Assist the MPC in smooth conduct of all its meetings, and ensure that the
processes set out at regulation 5(i) below are followed in letter and spirit;
b)(cid:32) Assist in preparing the agenda for every MPC meeting;
c)(cid:32) Ensure that analytical and data requirements for MPC meetings and of
members are met through an effective coordination mechanism involving staff
across various departments of the Bank;
d)(cid:32) Prepare (i) draft policy proposal (resolution and statement) for voting by the
MPC; (ii) minutes/proceedings of MPC meetings; and (iii) ensure release of
policy resolution and statement as well as minutes after the MPC’s approval
in accordance with the schedule;
e)(cid:32) Record and preserve minutes of all meetings; and
f)(cid:32) Assume responsibility for publication of documents.
Procedure, 5. (i) The Monetary Policy Process
conduct, code of
confidentiality and (a) The schedule of monetary policy voting/decision meetings for the entire fiscal year
other matters shall be announced in advance.
(b) Ordinarily not less than fifteen days notice shall be given to members for meetings of
the Committee. Should it be found necessary to convene an emergency meeting, 24
hours’ notice shall be given to every member to enable him/her to attend, with technology-
enabled arrangements for even shorter notice period for meetings.
(c) The duration of monetary policy meetings shall be such as decided by the Committee.
The policy resolution will be publicly released after the conclusion of the MPC meeting
keeping in view the functioning and timing of financial markets.
(d) The resolution shall include the policy repo rate, and at the discretion of the
Chairperson, any other monetary policy measures including those relating to the operating
framework of monetary policy.
(e) Minutes of the decision making meeting(s) shall include: (a) the resolution adopted by
the MPC; (b) the voting of each member on the resolution; and (c) short written statements
of individual members justifying the vote, consistent with the provisions of Section 45ZL
of the Act. Minutes shall be released at 5 pm on the 14th day from the date of the policy
day (or next earliest working day, if a holiday in Mumbai).
(ii) Code of Conduct for MPC Members8 THE GAZETTE OF INDIA : EXTRAORDINARY [PART III—SEC. 4]
This code aims at providing broad guidance to members of the MPC on their ethical
conduct, which shall help enhance public trust and confidence in the Bank and its policies.
(cid:183) (cid:32) MPC members shall act in a manner consistent with the integrity, dignity and
reputation of their office.
(cid:183) (cid:32) MPC members shall be guided by the objectives of monetary policy set out in the
Act and the inflation target set by the Central Government, and shall
independently and candidly express their views in the MPC meetings before
voting.
(cid:183) (cid:32) Members shall take adequate precaution to ensure utmost confidentiality of the
MPC’s policy decision before it is made public and preserve confidentiality about
the decision making process.
(cid:183) (cid:32) While interacting with profit-making organizations or making personal financial
decisions, they shall be mindful of, and weigh carefully, any scope for conflict
between personal interest and public interest.
(cid:69)(cid:120)(cid:110)(cid:101)(cid:116)(cid:114)(cid:97)(cid:111)(cid:32)(cid:108)(cid:67)(cid:109)(cid:109)(cid:117)(cid:110)(cid:99)(cid:105)(cid:97)(cid:111)(cid:105)(cid:116)(cid:110)(cid:99)(cid:32)(cid:121)(cid:80)(cid:32)(cid:111)(cid:105)(cid:108)
(cid:183) (cid:32) Members shall observe a silent or blackout period, starting seven days before the
voting/decision day, and ending seven days after the day policy is announced.
During this period, they will avoid public comment on issues related to monetary
policy, other than through the MPC’s communication framework.
(cid:183) (cid:32) Members shall ensure that personal views expressed outside the silent or blackout
period are attributable only to themselves, and that no confidential information
accessed during the monetary policy deliberations is revealed outside the
Committee.
(cid:183) (cid:32) Members shall not use resources made available by the Bank (including human
resources) for private/ commercial gain.
(cid:73)(cid:110)(cid:110)(cid:101)(cid:116)(cid:114)(cid:97)(cid:111)(cid:32)(cid:108)(cid:67)(cid:109)(cid:109)(cid:117)(cid:110)(cid:99)(cid:105)(cid:97)(cid:111)(cid:105)(cid:116)(cid:97)(cid:110)(cid:110)(cid:110)(cid:32)(cid:111)(cid:32)(cid:102)(cid:73)(cid:109)(cid:100)(cid:97)(cid:114)(cid:111)(cid:105)(cid:116)(cid:110)(cid:32)(cid:83)(cid:32)(cid:103)(cid:101)(cid:101)(cid:107)(cid:110)(cid:105)
Members seeking information from the Bank under sub-section (1) and sub-section (2) of
section 45ZH of the Act shall make requests to the Secretary only. All internal
communication of members with the staff of the Bank shall be through the Secretary only.
(cid:111)(cid:67)(cid:100)(cid:101)(cid:32)(cid:111)(cid:102)(cid:32)(cid:111)(cid:80)(cid:114)(cid:115)(cid:101)(cid:110)(cid:114)(cid:97)(cid:32)(cid:108)(cid:70)(cid:110)(cid:97)(cid:105)(cid:114)(cid:84)(cid:97)(cid:110)(cid:97)(cid:97)(cid:110)(cid:115)(cid:32)(cid:108)(cid:99)(cid:111)(cid:105)(cid:116)(cid:99)(cid:105)(cid:110)(cid:32)(cid:115)
After their appointment, members shall disclose their assets and liabilities in a document
held by the Secretary of the Committee. This information shall be updated once every year.
(cid:111)(cid:67)(cid:100)(cid:101)(cid:32)(cid:111)(cid:102)(cid:32)(cid:72)(cid:114)(cid:103)(cid:105)(cid:104)(cid:32)(cid:69)(cid:104)(cid:116)(cid:99)(cid:105)(cid:97)(cid:100)(cid:97)(cid:114)(cid:32)(cid:108)(cid:115)(cid:110)(cid:83)(cid:97)(cid:100)(cid:116)(cid:32)
Members shall maintain the highest standards of probity consistent with public office.
(cid:79)(cid:97)(cid:104)(cid:116)(cid:32)(cid:111)(cid:32)(cid:102)(cid:83)(cid:32)(cid:101)(cid:101)(cid:99)(cid:99)(cid:114)(cid:121)
Before the first formal meeting of the MPC, every new member shall sign a
declaration in the form set out in the Schedule pledging not to reveal any of the non-
public matters which may come to his/her knowledge in the discharge of his/her
duties, except when required or authorised to do so by the Board or by law.
(cid:79)(cid:104)(cid:116)(cid:115)(cid:101)(cid:114)(cid:32)
The Chairperson of the Committee shall forthwith inform the Central Government, if and
when it comes to the notice of the Committee, that a member has become subject to any of
the disqualifications specified in section 45ZC or section 45ZE of the Act.¹Hkkx IIIµ[k.M 4º Hkkjr dk jkti=k % vlk/kj.k 9
Every member shall be indemnified by the Bank against all losses and expenses incurred in
discharging assigned duties, except such as may happen from his/her own wilful act or
default.
Document 1 6. (i) The operating procedure of monetary policy - or the framework to implement monetary
(cid:40)(cid:84)(cid:101)(cid:97)(cid:104)(cid:32)(cid:66)(cid:107)(cid:110)(cid:97)(cid:104)(cid:32)(cid:115)(cid:32)(cid:108)(cid:108) policy decisions – shall be reviewed and explained in the bi-annual Monetary Policy
(cid:112)(cid:98)(cid:32)(cid:117)(cid:104)(cid:97)(cid:115)(cid:105)(cid:108)(cid:32)(cid:68)(cid:111)(cid:99)(cid:109)(cid:117)(cid:32)(cid:101)(cid:116)(cid:110) Reports (MPRs).
(cid:101)(cid:120)(cid:112)(cid:97)(cid:108)(cid:103)(cid:110)(cid:105)(cid:110)(cid:105)(cid:32)(cid:101)(cid:101)(cid:104)(cid:116)(cid:32)(cid:116)(cid:112)(cid:115)(cid:32)(cid:115)
(cid:111)(cid:116)(cid:32)(cid:98)(cid:101)(cid:32)(cid:97)(cid:116)(cid:98)(cid:107)(cid:121)(cid:101)(cid:32)(cid:32)(cid:32)(cid:110)(cid:116)(cid:105)(cid:111)(cid:116)(cid:32) Monetary policy changes involving instruments other than the repo rate and the operating
(cid:109)(cid:105)(cid:109)(cid:112)(cid:101)(cid:108)(cid:32)(cid:101)(cid:116)(cid:101)(cid:110)(cid:104)(cid:32)(cid:116) procedure as decided by the MPC shall be explained in the policy statement, followed by a
(cid:100)(cid:111)(cid:101)(cid:105)(cid:32)(cid:99)(cid:115)(cid:105)(cid:111)(cid:115)(cid:110)(cid:102)(cid:32)(cid:101)(cid:104)(cid:32)(cid:116) press release setting out details on implementation.
(cid:111)(cid:67)(cid:109)(cid:109)(cid:101)(cid:116)(cid:116)(cid:101)(cid:105)(cid:32)(cid:97)(cid:32)(cid:115)
(cid:101)(cid:113)(cid:101)(cid:114)(cid:100)(cid:114)(cid:105)(cid:117)(cid:32)(cid:32)(cid:110)(cid:101)(cid:105)(cid:83)(cid:99)(cid:116)(cid:111)(cid:105)(cid:32)(cid:110)
(cid:52)(cid:53)(cid:90)(cid:111)(cid:74)(cid:102)(cid:32)(cid:32)(cid:101)(cid:99)(cid:104)(cid:32)(cid:116)(cid:46)(cid:116)(cid:65)(cid:41)(cid:32)
Document (2) (ii) The Bank shall publish the Monetary Policy Report (MPR) once in every six months.
(cid:40)(cid:84)(cid:101)(cid:104)(cid:32)(cid:102)(cid:111)(cid:109)(cid:114)(cid:97)(cid:100)(cid:110)(cid:32)(cid:32)(cid:115) The Monetary Policy Report shall contain the following:
(cid:99)(cid:111)(cid:32)(cid:111)(cid:115)(cid:101)(cid:116)(cid:116)(cid:110)(cid:110)(cid:102)(cid:32)(cid:101)(cid:104)(cid:32)(cid:116) (a) Explanation of inflation dynamics in the last six months and the near term inflation
(cid:77)(cid:111)(cid:101)(cid:97)(cid:110)(cid:116)(cid:121)(cid:32)(cid:114)(cid:80)(cid:111)(cid:99)(cid:105)(cid:108)(cid:121)(cid:32) outlook;
(cid:101)(cid:112)(cid:82)(cid:111)(cid:32)(cid:116)(cid:111)(cid:116)(cid:114)(cid:32)(cid:98)(cid:101)(cid:32) (b) Projections of inflation and growth and the balance of risks;
(cid:112)(cid:98)(cid:101)(cid:117)(cid:104)(cid:100)(cid:115)(cid:105)(cid:108)(cid:32)(cid:100)(cid:110)(cid:117)(cid:32)(cid:101)(cid:114) (c) An assessment of the state of the economy, covering the real economy, financial
(cid:98)(cid:117)(cid:115)(cid:45)(cid:101)(cid:99)(cid:111)(cid:115)(cid:105)(cid:116)(cid:32)(cid:110)(cid:40)(cid:50)(cid:41)(cid:32)(cid:111)(cid:102)(cid:32) markets and stability, fiscal situation, and the external sector, which may entail a bearing
(cid:101)(cid:99)(cid:111)(cid:115)(cid:105)(cid:116)(cid:32)(cid:110)(cid:52)(cid:53)(cid:90)(cid:77)(cid:46)(cid:41)(cid:32) on monetary policy decisions;
(d) An updated review of the operating procedure of monetary policy; and
(e) An assessment of projection performance.
(cid:70)(cid:111)(cid:109)(cid:32)(cid:114)(cid:111)(cid:32)(cid:102)(cid:104)(cid:116)(cid:101)(cid:32)(cid:80)(cid:77)(cid:82)(cid:32)
The MPR shall be released on the Bank website within 24 hours of the release of the
relevant policy statement.
Process to be 7. The Secretary to the Committee shall schedule a separate meeting as part of the normal
followed in the policy process to discuss and draft the report to be sent to the Central Government under
event of a failure to the provisions of Section 45ZN of the Act. The Report shall be sent to the Central
meet the inflation Government within one month from the date on which the Bank has failed to meet the
target inflation target. The Bank shall send the report to the Central Government in the event of a
failure to achieve the target as specified by Rules of the Central Government, in this
regard.
THE SCHEDULE [vide Regulation 5(ii)]
FORM OF DECLARATION OF FIDELITY AND SECRECY
I, on becoming a member of the Monetary Policy Committee (MPC), do solemnly and
sincerely declare that I shall faithfully perform the duties to the best of my ability and that I
will uphold the dignity of the position and that I will observe secrecy and will not directly
or indirectly communicate or divulge any of the matters or any information which may
come to my knowledge in the discharge of my duties, except when required or authorised
to do so by these Regulations / Central Board of the Bank or by law.
(Signature)
Date:
M.D. PATRA, Executive Director
[ADVT.-III/4/Exty./150/17]
Uploaded by Dte. of Printing at Government of India Press, Ring Road, Mayapuri, New Delhi-110064
and Published by the Controller of Publications, Delhi-110054.