In exercise of the powers conferred by Section 30 1 read with section 11 1, Section 11 2 b and Section 12 1 of the Securities and Exchange Board of India Act

रजिस्ट्री स.ं डी.एल.- 33004/99 REGD. No. D. L.-33004/99 सी.जी.-एम.एच.-अ.-09102026-277012 xxxGIDHxxx CG-MH-E-09102026-277012 xxxGIDExxx असाधारण EXTRAORDINARY भाग III—खण् ड 4 PART III—Section 4 प्राजधकार स ेप्रकाजित PUBLISHED BY AUTHORITY स.ं 604] नई दिल्ली, बृहस्ट्प जतवार, अक्त बू र 8, 2026/आज‍व न 16, 1948 No. 604] NEW DELHI, THURSDAY, OCTOBER 8, 2026/ASVINA 16, 1948 भारतीय प्रततभूतत और वितिमय बोर् ड अधिसचू िा मुम्बई, 7 अक्तूबर, 2026 भारतीय प्रततभूतत और वितिमय बोर् ड (पोर्डफोलियो प्रबिं क) वितियम, 2026 पोर्डफोलियो प्रबिं कों के रजिस्ट्रेशि, उिके कामकाि, उिके दातयत्िों, उिकी जिम्मेदाररयों और उिस े संबंधित विषयों का प्राििाि करिे के लिए वितियामक (रेग्यूिेर्री) ढााँचा तििाडररत करिे हेतु वितियम फा. सं. सेबी/एल.ए.डी-डी.ओ.पी/2026/322.—भारतीय प्रततभूतत और वितिमय बोर् ड (सेबी), भारतीय प्रततभूतत और वितिमय बोर् ड अधितियम, 1992 (1992 का 15) की िारा 11(1), िारा 11(2)(ख) और िारा 12(1) के साथ पठित िारा 30(1) द्िारा प्रदाि की गई शक्क्तयों का प्रयोग करत े हुए एतद्द्िारा तिम्िलिखखत वितियम बिाता है, अथाडत ् - 7731 GI/2026 (1)2 THE GAZETTE OF INDIA : EXTRAORDINARY [PART III—SEC.4] अध्याय - I प्रारंलभक

1. िाम और िागू होिे की तारीख

(1) इि वितियमों का िाम भारतीय प्रततभूतत और वितिमय बोर् ड (पोर्डफोलियो प्रबंिक) वितियम, 2026 है ।

(2) ये वितियम 1 अप्रैि, 2027 से िागू होंगे ।

2. पररभाषाए ाँ

(1) इि वितियमों में, जब तक कक संदभ ड कुछ और ि हो तब तक - (क) “अधितियम” का अथ ड है - भारतीय प्रततभूतत और वितिमय बोर् ड अधितियम, 1992 (सेबी एक्र्, 1992) [1992 का 15]; (ख) “अक्रेडर्ठर्र् तििेशक” का िही अथ ड होगा, जो भारतीय प्रततभूतत और वितिमय बोर् ड [आिुकक्पपक वितििाि (तििेश) तिधियााँ] वितियम, 2012 [सेबी (ऑपर्रिेठर्ि इन्िेस्र्मेंर् फंड्स) रेग्यूिेशन्स, 2012] के वितियम 2(1)(कख) में इसके लिए ठदया हुआ है;

(ग) “ऑपर्रिेठर्ि इन्िेस्र्मेंर् फंर्” (ए.आई.एफ. / आिुकक्पपक तििेश तिधि) का िही अथड होगा, जो भारतीय प्रततभूतत और वितिमय बोर् ड [आिुकक्पपक वितििाि (तििेश) तिधियााँ] वितियम, 2012 [सेबी (ऑपर्रिेठर्ि इन्िेस्र्मेंर् फंड्स) रेग्यूिेशन्स, 2012] के वितियम 2(1)(ख) में इसके लिए ठदया हुआ है;

(घ) पोर्डफोलियो प्रबंिक के मामिे में “सहयोगी” (असोलसएर्) का अथ ड है, —

(i) िह बॉर्ी कारपोरेर्, क्जसमें पोर्डफोलियो प्रबंिक के तिदेशक या भागीदार (पार्डिर) के पास (या तो अकेिे का या दोिों का लमिाकर), यथाक्स्थतत, उसकी पेर्-अप इक्क्िर्ी शेयर कैवपर्ि या पार्डिरलशप इंर्रेस्र् का बीस प्रततशत से अधिक हो; या;[भाग III—खण् ड 4] भारत का रािपत्र : असाधारण 3

(ii) िह बॉर्ी कारपोरेर्, क्जसके पास (या तो अकेिे का या दोिों का लमिाकर) पोर्डफोलियो प्रबंिक की, यथाक्स्थतत, पेर्-अप इक्क्िर्ी शेयर कैवपर्ि या पार्डिरलशप इंर्रेस्र् का बीस प्रततशत से अधिक हो; (ङ) “बॉर्ी कारपोरेर्” का िही अथ ड होगा, जो कंपिी अधितियम, 2013 (2013 का 18) की िारा 2(11) [समय-समय पर यथा संशोधित] में इसके लिए ठदया हुआ है;

(च) “प्रमाणपत्र” का अथ ड है — बोर् ड द्िारा जारी ककया गया रक्जस्रीकरण प्रमाणपत्र (सठर्डकफकेर् ऑफ रक्जस्रेशि); (छ) “तियंत्रण में पररितडि” का अथ,ड उस बॉर्ी कारपोरेर् के मामिे में – i. भारतीय प्रततभूतत और वितिमय बोर् ड (शेयरों का पयाडप्त अजिड और अधिग्रहण) वितियम, 2011 [सेबी (सब्सर्ैंलशयि एक्क्िजीशि ऑफ शेयस ड एंर् र्ेकओिस)ड रेग्यूिेशन्स, 2011] के वितियम 2(1)(ङ) में दी हुई तियंत्रण की पररभाषा के संदभ ड में िगाया जाएगा, क्जसके शेयर ककसी मान्यताप्राप्त स्र्ॉक एक्सचेंज में सूचीबद्ि (लिक्स्र्र्) हों;

ii. कंपिी अधितियम, 2013 (2013 का 18) की िारा 2(27) में दी हुई तियंत्रण की पररभाषा के संदभ ड में िगाया जाएगा, क्जसके शेयर ककसी भी मान्यताप्राप्त स्र्ॉक एक्सचेंज में सूचीबद्ि (लिक्स्र्र्) ि हों; (ज) “चार्डर् ड अकाउंर्ेंर्" का अथ ड है - चार्डर् ड अकाउंर्ेंर् अधितियम, 1949 (1949 का 38) की िारा 2(1)(ख) में यथा पररभावषत चार्डर् ड अकाउंर्ेंर्, और क्जसे उस अधितियम की िारा 6(1) के तहत सठर्डकफकेर् ऑफ प्रैक्क्र्स (व्यिसाय-प्रमाणपत्र) लमिा हुआ हो;

(झ) “सह-तििेश पोर्डफोलियो प्रबंिक” (को-इन्िेस्र्मेंर् पोर्डफोलियो मैिेजर) का अथ ड है - िह पोर्डफोलियो प्रबंिक, जो श्रेणी-I या श्रेणी-II के ए.आई.एफ. का प्रबंिक हो, और - i. केिि श्रेणी-I या श्रेणी-II के ऐस े ए.आई.एफ. के तििेशकों को ही सेिाए ाँ प्रदाि करता हो; और ii. केिि उि इन्िेस्र्ी कंपतियों (ऐसी कंपतियााँ क्जिमें तििेश ककया जाए) की4 THE GAZETTE OF INDIA : EXTRAORDINARY [PART III—SEC.4] अिलिक्स्र्र् लसक्यूररर्ीज में ही तििेश करता हो, जहा ाँ श्रेणी-I या श्रेणी-II का ए.आई.एफ. (के ए.आई.एफ.) तििेश करता हो (करते हों):

परंतु यह कक को-इन्िेस्र्मेंर् पोर्डफोलियो प्रबंिक श्रेणी-I या श्रेणी-II के ककसी (ककन्हीं) ऐसे दसू रे ए.आई.एफ. के तििेशकों को सेिाए ाँ प्रदाि कर सकेगा, क्जसका (क्जिका) प्रबंिि उिके द्िारा ककया जाता हो और क्जसका (क्जिका) प्रायोजक (स्पॉन्सर) भी एक ही हो (हों);

(ञ) डर्स्क्रेशिरी पोर्डफोलियो प्रबंिक का अथड है - िह पोर्डफोलियो प्रबंिक, जो पोर्डफोलियो के प्रबंिि (मैिेजमेंर्) हेतु ककए गए करार (कॉण्ट्रैक्र्) के तहत यह तिणडय पूरी तरह स े खुद ही िेता है या िे सकता है कक ग्राहक का पैसा (के फंर्) कहााँ और कब तििेश करिा है और जो ग्राहकों के शेयरों आठद (लसक्यूररर्ीज) के पोर्डफोलियो का प्रबंिि (मैिेजमेंर्) भी पूरी तरह से अपिी समझ से करता है;

(र्) “पात्र फंर् मैिेजर” (तिधि प्रबंिक) का िही अथ ड होगा, जो आय-कर अधितियम, 2025 (2025 की 30) की िारा 9(12) में इसके लिए ठदया हुआ है; (ि) “पात्र तििेश फंर्” (इन्िेस्र्मेंर् फंर्) का िही अथ ड होगा, जो आय-कर अधितियम, 2025 (2025 की 30) की िारा 9(12) में इसके लिए ठदया हुआ है;

(र्) “िस्तुओं” का अथड है - केन्रीय सरकार द्िारा प्रततभूतत संविदा (वितियमि) अधितियम, 1956 [लसक्यूररर्ीज कॉण्ट्रैक््स (रेग्यूिेशि) एक्र्, 1956] की िारा 2(खग) के तहत अधिसूधचत की हुई िस्तुएं (गुड्स), और जो ककसी कमोडर्र्ी र्ेररिेठर्ि की अंर्रिाइंग होती हैं;

(ढ) “स्ितंत्र फंर् मैिेजर” का अथ ड है - िह फंर् मैिेजर, जो ग्राहकों के पोर्डफोलियो का प्रबंिि बोर् ड द्िारा तििाडररत की हुई शतों आठद के अिुसार, ककसी रक्जस्र्र पोर्डफोलियो प्रबिं क के साथ लमिकर करता है;

(ण) “तिरीक्षण प्राधिकारी” का अथ ड है - ऐसा कोई एक व्यक्क्त या ऐसे कोई एक से अधिक[भाग III—खण् ड 4] भारत का रािपत्र : असाधारण 5 व्यक्क्त, क्जसे या क्जन्हें बोर् ड द्िारा इि वितियमों (रेग्यूिेशन्स) के अध्याय-VII के तहत प्रदाि की हुई शक्क्तयों का इस्तेमाि करिे के लिए तियुक्त ककया गया हो;

(त) “इन्िेस्र्ी कंपिी” का िही अथ ड होगा, जो भारतीय प्रततभूतत और वितिमय बोर् ड [आिुकक्पपक वितििाि (तििेश) तिधियााँ] वितियम, 2012 [सेबी (ऑपर्रिेठर्ि इन्िेस्र्मेंर् फंड्स) रेग्यूिेशन्स, 2012] के वितियम 2(1)(ण) में इसके लिए ठदया हुआ है;

(थ) “तििेश करार” का अथ ड है - ग्राहक और पोर्डफोलियो प्रबंिक के बीच ककया गया करार (कॉण्ट्रैक्र्), क्जससे िे कािूिी तौर पर बंिे हों और क्जसमें यह क्जक्र हो कक उिका आपसी संबंि कैसा होगा, उि दोिों के कौि-कौि से अधिकार होंगे, उिके क्या-क्या दातयत्ि आठद होंगे और साथ ही क्जसमें यह भी क्जक्र हो कक पोर्डफोलियो के प्रबंिि का प्राधिकार (अथॉररर्ी) ककसके पास रहेगा और क्जसमें उिके द्िारा आपसी सहमतत से तय की गई शतों आठद का भी क्जक्र होगा, हािााँकक इि वितियमों में ठदए हुए प्राििािों का पािि तो करिा ही होगा;

(द) “तििेश िीतत” (इन्िेस्र्मेंर् अप्रोच) का अथ ड है - ग्राहक के लिए पोर्डफोलियो प्रबंिक, अपेक्षािुसार ग्राहकों के लिहाज से और शेयरों आठद (लसक्यूररर्ीज) से जुडे पहिुओं के लिहाज से, मौर्े तौर पर यह तय करिा कक ककस-ककस तरह के शेयरों आठद (लसक्यूररर्ीज) में और ककि-ककि अिुमत इंस्ूमें्स में तििशे ककया जाएगा;

(ि) “अत्यधिक तििेश करिे िािे अक्रेडर्ठर्र् तििेशक” (िाज ड िैपयू अक्रेडर्ठर्र् इन्िेस्र्र) का अथ ड है - िह अक्रेडर्ठर्र् तििेशक, क्जसिे कम से कम दस करोड रुपये की रकम का तििेश करिे के लिए पोर्डफोलियो प्रबंिक के साथ करार (एग्रीमेंर्) ककया हो;

(ि) “प्रबंिक” का िही अथ ड होगा, जो भारतीय प्रततभूतत और वितिमय बोर् ड [आिुकक्पपक वितििाि (तििेश) तिधियााँ] वितियम, 2012 [सेबी (ऑपर्रिेठर्ि इन्िेस्र्मेंर् फंड्स) रेग्यूिेशन्स, 2012] के वितियम 2(1)(थ) में इसके लिए ठदया हुआ है;6 THE GAZETTE OF INDIA : EXTRAORDINARY [PART III—SEC.4] (प) “िेर्िथ"ड का अथ ड है - पेर्-अप इक्क्िर्ी कैवपर्ि, लसक्यूररर्ीज प्रीलमयम अकाउंर् और फ्री ररजव्सड [रीिैपयूएशि ररजव्स ड को छोडकर] के कुि मूपय में से पहिे से हुए िुकसािों, आस्थधगत व्यय (र्ेफर् ड एक्सपेंडर्चर) और विविि खच ड (क्जसे ब्र्े खाते ि र्ािा गया हो) तथा पोर्डफोलियो प्रबंिक द्िारा ठदए गए कजड आठद [क्जसमें उिके संबंधित पक्षों (ररिेर्ेर् पार्ी) या सहयोधगयों (असोलसए्स) को ठदए गए कज ड आठद की रकम भी शालमि है] के कुि मूपय को घर्ाकर तिकािा गया मूपय;

(फ) “एि.आई.एस.एम.” (राष्ट्रीय प्रततभूतत बाजार संस्थाि) का अथ ड है - बोर् ड द्िारा स्थावपत राष्ट्रीय प्रततभूतत बाजार संस्थाि; (ब) िॉि-डर्स्क्रेशिरी पोर्डफोलियो प्रबंिक का अथ ड है - िह पोर्डफोलियो प्रबंिक, जो पोर्डफोलियो के प्रबंिि (मैिेजमेंर्) हेतु ककए गए करार (कॉण्ट्रैक्र्) के तहत ग्राहक के पैसों (फंर्) और ग्राहक के शेयरों आठद (लसक्यूररर्ीज) के पोर्डफोलियो का प्रबंिि (मैिेजमेंर्) ग्राहक के तिदेशािुसार करता है;

(भ) “पोर्डफोलियो” का अथ ड है - ककसी व्यक्क्त के शेयर आठद (लसक्यूररर्ीज) और उसकी िस्तुएाँ (गुड्स); (म) “पोर्डफोलियो प्रबंिक” का अथ ड है - िह बॉर्ी कारपोरेर्, जो ग्राहक के साथ ककए गए करार (कॉण्ट्रैक्र्) की शतों के अिुसार, सिाह देता है या तिदेश देता है या ग्राहक की ओर से, यथाक्स्थतत, ग्राहक के शेयरों आठद (लसक्यूररर्ीज) या िस्तुओं (गुड्स) के पोर्डफोलियो अथिा उसके फंर् के प्रबंिि का कामकाज संभािता है (कफर चाहे डर्स्क्रेशिरी पोर्डफोलियो प्रबंिक के रूप में या ककसी अन्य रूप में):

परंतु यह कक पोर्डफोलियो प्रबंिक कमोडर्र्ी र्ेररिेठर्ि के कफक्जकि सेर्िमेंर् के लसिलसिे में होिे िािी डर्िीिरी पर लमििे िािी िस्तुओं में िेिदेि (र्ीि) कर सकेगा; (य) “म्यूचुअि फंर् की यूतिर्ों में तििेश हेत ु पोर्डफोलियो मैिेजमेंर् सविसड रूर् (वप्रम) का अथ ड है - इि वितियमों के अध्याय-VI के प्राििािों के अिुसार तििेश िीतत (इन्िेस्र्मेंर् अप्रोच);[भाग III—खण् ड 4] भारत का रािपत्र : असाधारण 7 (कक) “मुख्य अधिकारी” का अथ ड है - पोर्डफोलियो प्रबंिक का िह कमचड ारी, क्जसे पोर्डफोलियो प्रबंिक िे यह ओहदा ठदया हो, और जो -

(i) यथाक्स्थतत, ग्राहक (क्िाइंर्) के शेयरों आठद (लसक्यूररर्ीज) के पोर्डफोलियो या पैसों (फंर्) का प्रबंिि आठद करिे के संबंि में पोर्डफोलियो प्रबंिक द्िारा लिए जािे िािे तिणयड ों के लिए क्जम्मेदार हो; और

(ii) पोर्डफोलियो प्रबंिक के दसू रे समस्त कामकाज के लिए क्जम्मेदार हो; (खख) "रेग्यूिेर्री सर्ैं बॉक्स" का अथड है - ऐसा िाइि र्ेक्स्र्ंग एििायरमेंर्, जहा,ाँ शेयर बाजार (लसक्यूररर्ीज माकेर् / प्रततभूतत बाजार) में इिोिेशि िािे के लिए, एक तय अिधि हेतु, कुछ पात्र ग्राहकों के लिए िए प्रोर्क््स (उत्पाद), िई प्रकक्रयाएाँ (प्रोसेसेज), िई सेिाएाँ (सविसड ेज), िए बबजिेस मॉर्ि, आठद उपिब्ि कराए जा सकेंगे;

(गग) पोर्डफोलियो प्रबंिक के संबंि में, “संबंधित पक्ष” (ररिेर्ेर् पार्ी) का अथ ड है –

(i) कोई तिदेशक, भागीदार (पार्डिर) या उसका िातेदार;

(ii) प्रबंि मंर्ि का कोई मुख्य व्यक्क्त (की मैिेजेररयि पसोिि) या उसका िातेदार;

(iii) कोई फम,ड क्जसमें तिदेशक, भागीदार (पार्डिर), प्रबंिक (मैिेजर) या उसका िातेदार भागीदार हो;

(iv) कोई प्राइिेर् कंपिी, क्जसमें तिदेशक, भागीदार (पार्डिर) या प्रबंिक या उसका िातेदार सदस्य (मेम्बर) या तिदेशक हो;

(v) कोई पक्ब्िक कंपिी, क्जसमें पोर्डफोलियो प्रबंिक का तिदेशक, भागीदार (पार्डिर) या प्रबंिक तिदेशक हो और उसकी पेर्-अप शेयर कैवपर्ि में उसका और उसके िातेदारों का ठहस्सा लमिाकर दो प्रततशत से अधिक हो;

(vi) कोई बॉर्ी कारपोरेर्, क्जसका तिदेशक मंर्ि, प्रबंि तिदेशक (मैिेक्जंग र्ायरेक्र्र) या प्रबंिक तिदेशक, भागीदार (पार्डिर) या प्रबंिक की सिाह, उसके तिदेशों या अिुदेशों के अिुसार कायड करता है;

(vii) कोई व्यक्क्त, क्जसकी सिाह, क्जसके तिदेशों या अिुदेशों के अिुसार तिदेशक, भागीदार (पार्डिर) या प्रबंिक काय ड करता है:8 THE GAZETTE OF INDIA : EXTRAORDINARY [PART III—SEC.4] परंतु यह कक उप-खंर् (vi) और (vii) की कोई भी बात पेशेिर व्यक्क्त की हैलसयत से दी गई सिाह, ठदए गए तिदेशों या अिुदेशों के मामिे में िागू िहीं होगी;

(viii) कोई बॉर्ी कारपोरेर्, जो – i. पोर्डफोलियो प्रबंिक की होक्पर्गं (तियंत्री), सक्ब्सडर्यरी या सहयोगी (असोलसएर्) कंपिी हो; या ii. होक्पर्गं (तियंत्री) कंपिी की सक्ब्सडर्यरी हो क्जसका पोर्डफोलियो प्रबंिक भी एक सक्ब्सडर्यरी हो; या iii. पोर्डफोलियो प्रबंिक की तििेश करिे िािी कंपिी (इन्िेक्स्र्ंग कंपिी) या उसकी िेंचरर हो;

स्पष्ट्र्ीकरण.- इस खंर् के लसिलसिे में, “पोर्डफोलियो प्रबंिक की इन्िेक्स्र्ंग कंपिी या उसकी िेंचरर” का अथ ड है - िह बॉर्ी कारपोरेर्, क्जसके द्िारा पोर्डफोलियो प्रबंिक में तििेश ककए जािे की िजह से पोर्डफोलियो प्रबंिक बॉर्ी कारपोरेर् का सहयोगी (असोलसएर्) बि जाएगा ।

(ix) कोई िह संबंधित पक्ष (ररिेर्ेर् पार्ी), क्जसकी पररभाषा अकाउंठर्गं के िागू मािदंर्ों (अकाउंठर्गं स्र्ैण्ट्र्र्)ड में दी हुई है;

(x) बोर् ड द्िारा यथा तििाडररत ऐसा कोई दसू रा व्यक्क्त: परंतु यह कक ─ i. ऐसे ककसी व्यक्क्त या ऐसी ककसी एंठर्र्ी को संबंधित पक्ष (ररिेर्ेर् पार्ी) मािा जाएगा, जो सूचीबद्ि (लिक्स्र्र्) एंठर्र्ी का प्रोमोर्र या उसके प्रोमोर्र ग्रुप का ठहस्सा हो; या ii. ऐसे ककसी व्यक्क्त या ऐसी ककसी एंठर्र्ी को संबंधित पक्ष मािा जाएगा, क्जसके पास, िीक पहिे के वित्तीय िष ड के दौराि, ककसी भी समय, या तो प्रत्यक्ष रूप से या बेतिकफलशयि इंर्रेस्र् के आिार पर (जैसा कक कंपिी अधितियम, 2013 की िारा 89 में क्जक्र ककया गया है), सूचीबद्ि (लिक्स्र्र्) एंठर्र्ी में दस प्रततशत या उससे ज्यादा के इक्क्िर्ी शेयर हों;[भाग III—खण् ड 4] भारत का रािपत्र : असाधारण 9 (घघ) “अिुसूधचत िाखणक्ज्यक बकैं ” (शेड्यूपर् कमलशयड ि बकैं ) का अथ ड है - भारतीय ररजि ड बकैं अधितियम, 1934 (1934 का 2) की दसू री अिुसूची में शालमि कोई बकैं ;

(ङङ) “शेयरों आठद को उिार देिे” का अथ ड है - बोर् ड द्िारा िष ड 1997 में शेयरों को उिार देिे के संबंि में बिाई गई स्कीम (लसक्यूररर्ीज िडैं र्गं स्कीम, 1997) के अिुसार शेयरों आठद (लसक्यूररर्ीज) को उिार देिा;

(चच) “स्पॉन्सर” (प्रायोजक) का िही अथ ड होगा, जो भारतीय प्रततभूतत और वितिमय बोर् ड [आिुकक्पपक वितििाि (तििेश) तिधियााँ] वितियम, 2012 [सेबी (ऑपर्रिेठर्ि इन्िेस्र्मेंर् फंड्स) रेग्यूिेशन्स, 2012] के वितियम 2(1)(ब) में इसके लिए ठदया हुआ है;

(2) इि वितियमों (रेग्यूिेशन्स) में उपयोग ककए गए और अपररभावषत, ककंत ु अधितियम (एक्र्), प्रततभूतत संविदा (वितियमि) अधितियम, 1956 (लसक्यूररर्ीज कॉण्ट्रैक््स (रेग्यूिेशि) एक्र्, 1956) [1956 का 42], तिक्षेपागार अधितियम, 1996 (डर्पॉक्जर्रीज एक्र्, 1996) [1996 का 22], कंपिी अधितियम, 2013 (2013 का 18) अथिा उिके तहत बिाए गए ककन्ही ं तियमों या वितियमों (रेग्यूिेश्नन्स) में पररभावषत शब्दों आठद के िही अथड होंगे, जो, यथाक्स्थतत, उि अधितियमों, उिके तहत बिाए गए तियमों या वितियमों या उिमें ककए गए ककसी कािूिी संशोिि आठद में उिके लिए ठदए हुए हैं ।10 THE GAZETTE OF INDIA : EXTRAORDINARY [PART III—SEC.4] अध्याय - II पोर्डफोलियो प्रबंिकों को रजिस्ट्र्र करिे की प्रक्रिया

3. पोर्डफोलियो प्रबंिकों के रजिस्ट्रेशि के लिए आिेदि और फीस का भुगताि

(1) जो एंठर्र्ी पोर्डफोलियो प्रबंिक के रूप में काय ड करिा चाहती हो, उसे बोर् ड के पास बोर् ड द्िारा तििाडररत ककए गए फॉम ड में एक आिेदि प्रस्तुत करिा होगा, क्जसके साथ पहिी अिुसूची में बताई गई आिेदि फीस (जो िौर्ाई िहीं जाएगी) भी जमा करािी होगी ।

(2) बोर्,ड आिेदि पर कायिड ाही करिे के लिए, आिेदक से यह कह सकेगा कक िह ऐसी कुछ और जािकारी प्रस्तुत करे या स्पष्ट्र्ीकरण दे, जो भी पोर्डफोलियो प्रबंिक के तौर पर उसके काय ड आठद से जुडे मामिों के संबंि में बोर् ड को जरूरी िगे ।

(3) यठद कोई आिेदि ककसी भी तरह से अिूरा पाया गया, तो उसे िामजं ूर ककया जा सकेगा।

(4) उप-वितियम (3) के तहत ककसी आिेदि को िामंजूर करिे से पहिे, आिेदक को बोर् ड द्िारा जताई गई आपवत्तयों के अिुसार तििाडररत समय के भीतर (जो तीस कैिेंर्र ठदिों से कम का िहीं होगा) बदिाि आठद करिे का अिसर प्रदाि ककया जाएगा ।

(5) बोर् ड जब इस बात से संतुष्ट्र् हो जाएगा कक आिेदक इि वितियमों के वितियम 4 के प्राििािों के अिुसार खरा उतरता है, तो िह आिदे क को इस संबंि में सूचिा भेजेगा ।

(6) आिेदक, बोर् ड से सूचिा प्राप्त होिे की तारीख से तीस कैिेंर्र ठदिों के भीतर, पहिी अिुसूची में रक्जस्रेशि हेतु बताई गई फीस अदा करेगा ।

(7) उप-वितियम (6) के अिुसार रक्जस्रेशि फीस प्राप्त हो जािे के बाद, बोर् ड तििाडररत फॉमेर् में रक्जस्रीकरण प्रमाणपत्र प्रदाि करेगा ।

(8) इि वितियमों के तहत प्रदाि ककया गया रक्जस्रीकरण प्रमाणपत्र तब तक मान्य रहेगा, जब तक कक उसे बोर् ड द्िारा तििंबबत या रद्द ि कर ठदया जाए ।[भाग III—खण् ड 4] भारत का रािपत्र : असाधारण 11

4. आिेदि पर विचार आिेदक को रक्जस्रीकरण प्रमाणपत्र प्रदाि ककए जािे के संबंि में विचार करते समय, बोर् ड उि सभी बातों पर विचार करेगा जो उसे पोर्डफोलियो प्रबंिि के कायों आठद के लिहाज से जरूरी िगें, क्जसके अंतगतड इि बातों पर भी गौर ककया जाएगा ─ (क) पात्रता के पैमािे और बुतियादी सुवििाए:ाँ ि.सं. प्राििाि वििरण

(i) एंठर्र्ी के बारे में आिेदक एक बॉर्ी कारपोरेर् हो ।

(ii) बुतियादी सुवििाओं के (क) आिेदक के पास पोर्डफोलियो प्रबंिक के रूप में सही ढंग बारे में से काय ड आठद करिे के लिए जरूरी बुतियादी सुवििाएाँ (इन्फ्रास्रक्चर) हों, जैसे कक कायाडिय हेतु पयाडप्त स्थाि हो, पयाडप्त उपकरण हों, र्ीलिगं रूम हो, पयाडप्त संख्या में कमचड ारी हों । (ख) बोर् ड समय-समय पर यह बताएगा कक ककि पोर्डफोलियो प्रबंिकों के मामिे में र्ीलिगं रूम का प्राििाि जरूरी िहीं है ।

(iii) मुख्य व्यक्क्तयों के बारे आिेदक िे एक मुख्य अधिकारी, एक अिुपािि अधिकारी में (कंप्िायन्स ऑकफसर) तथा एक और कमडचारी तियुक्त ककया हो ।

(iv) िेर्िथ ड के बारे में (क) आिेदक की िेर्िथड हमेशा कम से कम पााँच करोड रुपये की रहे । (ख) इस वितियम के अिुसार क्जतिी िेर्िथ ड होिी जरूरी है, उतिी िेर्िथ ड आिेदक की पूरी तरह से अिग से होिी चाठहए, और उसका संबंधित वितियमों (रेग्यूिेशन्स) और अधितियमों (एक््स) के तहत आिेदक की दसू री12 THE GAZETTE OF INDIA : EXTRAORDINARY [PART III—SEC.4] कारोबारी गततविधियों में िगी हुई पाँूजी स े कोई िेिा- देिा िहीं होिा चाठहए । (ग) आिेदक यह सुतिक्श्नचत करेगा कक उसके लिए कम से कम क्जतिी िेर्िथड होिी जरूरी है उसका कम से कम 10 प्रततशत ठहस्सा लिक्क्िर् असे्स में िगा हो और क्जि पर कोई ऋण-भार ि हो । लिक्क्िर् असेर् में शालमि हैं – िकद में रखा गया पैसा, अिुसूधचत िाखणक्ज्यक बकैं ों (शेड्यूपर् कमलशयड ि बकैं ों) के यहााँ रखे बकैं डर्पॉक्जर्, मिी माकेर् इंस्ूमें्स, सरकारी प्रततभूततयााँ (लसक्यूररर्ीज), रेजरी बबि (खजािा बबि), सरकारी प्रततभूततयों (लसक्यूररर्ीज) से संबंधित रेपो, म्यूचुअि फंर् स्कीमों की लिक्क्िर् फंर् की यूतिर्ें तथा ओिरिाइर् फंर् की यूतिर्ें और बोर् ड द्िारा बताए जािे िािे कोई दसू रे इंस्ूमेंर् । (घ) मौजूदा पोर्डफोलियो प्रबंिक को इि वितियमों के िागू होिे की तारीख स े बारह महीिों के भीतर इस प्राििाि का पािि करिा होगा ।

(v) आिेदक के लिए उपयुक्त भारतीय प्रततभूतत और वितिमय बोर् ड (इंर्रमीडर्यरीज) तथा उधचत व्यक्क्त से वितियम, 2008 की अिुसूची-II के अिुसार आिेदक एक संबंधित मािदंर् ‘उपयुक्त तथा उधचत व्यक्क्त’ हो ।

(vi) तििेशक ठहत आिेदक को प्रमाणपत्र प्रदाि करिा तििेशकों के ठहत में हो। (ख) कमचड ाररयों की योग्यताएाँ और उिका अिुभि: ि.सं. भूलमका लशक्षा प्रमाणपत्र अिुभि

(i) मुख्य अधिकारी केंरीय सरकार या मुख्य अधिकारी बोर् ड लसक्यूररर्ीज माकेर् के क्षेत्र ककसी राज्य सरकार द्िारा समय-समय पर से जुड े कायों में कम से[भाग III—खण् ड 4] भारत का रािपत्र : असाधारण 13 से मान्यताप्राप्त बताया जािे िािा कम पााँच िषों का अिुभि विश्निविद्यािय या एि.आई.एस.एम. का हो, क्जसमें पोर्डफोलियो संस्था से अथिा ककसी संबंधित प्रमाणपत्र प्राप्त प्रबंिक, स्र्ॉक ब्रोकर, तििेश दसू रे देश के करेगा, और यह सिाहकार (इन्िेस्र्मेंर् मान्यताप्राप्त सुतिक्श्नचत करेगा कक एर्िाइजर), ररसच ड एिॉलिस्र् विश्निविद्यािय से उस प्रमाणपत्र की (अिुसंिाि विश्निेषक) के स्िातक हो; अथिा मान्यता की अिधि यहााँ या कफर फंर् मैिेजर के यूएसए के सीएफए समाप्त होिे स े पहिे ही रूप में काय ड करिे का इंस्र्ी्यूर् से सीएफए िह िया प्रमाणपत्र अिुभि शालमि है;

चार्डर हो, या भारतीय प्राप्त कर िे । चार्डर् ड अकाउंर्ेंर् उपरोक्त पााँच िषों में से, संस्थाि से चार्डर् ड कम से कम दो िषों का अकाउंर्ेंर् हो, या अिुभि पोर्डफोलियो प्रबंिि भारतीय कंपिी सधचि या तििेश सिाहकार से संस्थाि से कंपिी संबंधित सेिाओं का हो या सेक्रेर्री हो, या कफर फंर् मैिेजमेंर् से जुडे भारतीय िागत कायों का हो । िेखाकार संस्थाि से कॉस्र् एंर् मैिेजमेंर् अकाउंर्ेंर् हो; और

(ii) कमचड ारी (कम केंरीय सरकार या कोई प्रमाणपत्र प्राप्त लसक्यूररर्ीज माकेर् के क्षेत्र से कम एक ककसी राज्य सरकार करिा जरूरी िहीं है । से जडु े कायों में कम से व्यक्क्त) से मान्यताप्राप्त कम दो िषों का अिुभि हो, विश्निविद्यािय या क्जसमें पोर्डफोलियो प्रबंिक, संस्था से अथिा ककसी स्र्ॉक ब्रोकर, तििेश दसू रे देश के सिाहकार (इन्िेस्र्मेंर् मान्यताप्राप्त एर्िाइजर), ररसच ड एिॉलिस्र्14 THE GAZETTE OF INDIA : EXTRAORDINARY [PART III—SEC.4] विश्निविद्यािय से (अिुसंिाि विश्निेषक) के स्िातक हो । यहााँ या कफर फंर् मैिेजर के रूप में काय ड करिे का अिुभि शालमि है;

(iii) पोर्डफोलियो पोर्डफोलियो प्रबंिक का कोई कमचड ारी या पोर्डफोलियो प्रबंिक द्िारा तियुक्त प्रबिं क द्िारा स्ितंत्र फंर् मैिेजर, क्जसे फंर् मैिेजमेंर् से जुड े तिणयड िेिे का अधिकार हो, तियुक्त कोई उसके पास िही न्यूितम योग्यताएाँ ि अिुभि हो और िह िही प्रमाणपत्र प्राप्त कमचड ारी या करे, जो मुख्य अधिकारी के मामिे में िागू है (हैं) । स्ितंत्र फंर् मैिेजर, क्जसे फंर् मैिेजमेंर् से जुडे तिणयड िेिे का अधिकार हो

5. प्रमाणपत्र प्रदाि करिे से इिकार क्रकए िािे के मामिे में अपिाई िािे िािी प्रक्रिया

(1) बोर् ड आिेदक को सुििाई का उधचत अिसर प्रदाि करिे के बाद प्रमाणपत्र प्रदाि करिे से इिकार कर सकेगा, और इस प्रकार इिकार ककए जािे की तारीख से तीस ठदिों के भीतर आिेदक को इस बात की जािकारी देगा और इिकार ककए जािे के कारण भी बताएगा ।

(2) आिेदक, उपरोक्त जािकारी लमििे की तारीख से तीस ठदिों के भीतर, प्रमाणपत्र प्रदाि करिे से इिकार ककए जािे के तिणयड पर कफर से विचार करिे के लिए बोर् ड के पास आिेदि कर सकेगा ।

(3) बोर् ड इस प्रकार ककए गए आिेदि पर कफर से विचार करेगा और इस संबंि में अपिा तिणयड जपद से जपद आिेदक को लिखखत रूप में सूधचत करेगा ।[भाग III—खण् ड 4] भारत का रािपत्र : असाधारण 15

6. रजिस्ट्रीकरण प्रमाणपत्र की शतें इि वितियमों के वितियम 3(7) के अिुसार प्रदाि ककए गए रक्जस्रीकरण प्रमाणपत्र के संबंि में िीचे बताई गई शतों का भी पािि करिा होगा, अथाडत ् -

(1) पोर्डफोलियो प्रबंिक अधितियम (एक्र्) और इि वितियमों (रेग्यूिेशन्स) के प्राििािों का पािि करेगा;

(2) यठद बोर् ड के पास पहिे प्रस्तुत की गई ककसी जािकारी या प्रस्तुत ककए गए ककन्हीं वििरणों को ककसी भी मामिे विशेष में झूिा या गुमराह करिे िािा पाया जाता है या यठद पहिे से प्रस्तुत की गई जािकारी में कोई महत्त्िपूण ड बदिाि हो जाता है, तो ऐसे में पोर्डफोलियो प्रबंिक बोर् ड को तुरंत लिखखत रूप में सूधचत करेगा;

(3) पोर्डफोलियो प्रबंिक लशकायत प्राप्त होि े की तारीख से इक्कीस कैिेंर्र ठदिों के भीतर तििेशकों की लशकायतों का तििारण करिे के लिए पयाडप्त कदम उिाएगा, और प्राप्त लशकायतों की संख्या, उिके स्िरूप तथा उिके अन्य वििरणों से बोर् ड को अिगत कराता रहेगा;

(4) प्रमाणपत्र जब तक मान्य रहे, तब तक पोर्डफोलियो प्रबंिक की िेर्िथ ड हमेशा उतिी रहे, क्जतिी िेर्िथ ड का क्जक्र इि वितियमों के वितियम 4(क)(iv) में ककया गया है;

(5) पोर्डफोलियो प्रबंिक तियंत्रण में पररितिड होिे के मामिे में बोर् ड से पहिे ही मंजूरी उसी तरह िेगा, जैसा बोर् ड द्िारा बताया जाए;

(6) पोर्डफोलियो प्रबंिक ‘उपयुक्त तथा उधचत व्यक्क्त’ होगा, जैसा भारतीय प्रततभूतत और वितिमय बोर् ड (इंर्रमीडर्यरीज) वितियम, 2008 की अिुसूची-II में बताया गया है;

(7) पोर्डफोलियो प्रबंिक बोर् ड से रक्जस्र्र होिे की तारीख से तीि िषों के भीतर अपिा कामकाज शुरू करेगा; स्ट्पष्र्ीकरण: इस खंर् के लसिलसिे में, कामकाज शुरू करिे का मतिब यह मािा जाएगा कक पोर्डफोलियो प्रबंिक का कामकाज करिे हेत ु बोर् ड द्िारा तििाडररत की गई शतों को16 THE GAZETTE OF INDIA : EXTRAORDINARY [PART III—SEC.4] उपरोक्त तीि िषों की अिधि के भीतर पूरा कर लिया गया है ।

(8) इि वितियमों के िागू होिे के पहिे से ही जो पोर्डफोलियो प्रबंिक अपिा कामकाज कर रहा हो, उसे यह सुतिक्श्नचत करिा होगा कक िह इि वितियमों के िागू होिे की तारीख से छतीस महीिों के भीतर खंर् (7) के प्राििाि पर खरा उतर जाए ।

7. रजिस्ट्रेशि को मान्य बिाए रखिा

(1) रक्जस्रेशि को मान्य बिाए रखिे के लिए, पोर्डफोलियो प्रबंिक, क्जस तीि िषों के ब्िॉक की अिधि के लिए फीस अदा की जा चुकी हो उस अिधि के समाप्त होिे से तीि महीि े पहिे की अिधि के भीतर, पहिी अिुसूची में बताई गई फीस अदा करेगा ।

(2) यठद पोर्डफोलियो प्रबंिक फीस अदा िहीं करता है, तो ऐसे में बोर् ड उसके प्रमाणपत्र को तििंबबत कर सकता है, और पोर्डफोलियो प्रबंिक को तुरंत ही पोर्डफोलियो प्रबंिक के रूप में अपिा कामकाज तब तक के लिए बंद करिा होगा जब तक उसका प्रमाणपत्र तििंबबत रहे ।

8. प्रमाणपत्र िापस सौंपिा (सरंर्र करिा) जो पोर्डफोलियो प्रबंिक, पोर्डफोलियो प्रबंिक के तौर पर कामकाज करिा छोडिा चाहता हो, िह इि वितियमों (रेग्यूिेशन्स) के तहत प्रदाि ककया गया प्रमाणपत्र िापस सौंपिे के लिए बोर् ड के पास उसी तरह आिेदि करेगा, जैसा बोर् ड द्िारा बताया जाए, और इसके लिए बोर् ड द्िारा बताई गई शतों का भी पािि करिा होगा ।[भाग III—खण् ड 4] भारत का रािपत्र : असाधारण 17 अध्याय - III पात्र फंर् मैिेिर

9. िागू होिा

(1) यह अध्याय केिि पात्र फंर् मैिेजरों और पात्र तििेश फंर्ों [जो भारत के और दसू रे देशों के शेयरों आठद (लसक्यूररर्ीज) में तििेश करते हैं] के पोर्डफोलियो प्रबंिकों के रूप में उिके कामकाज के मामिे में ही िागू होगा ।

(2) भारत के शेयरों आठद (लसक्यूररर्ीज) में तििेश करिे िािे पात्र तििेश फंर्ों के मामिे में, िीचे बताए गए प्राििािों को छोडकर इि वितियमों के सभी प्राििाि, जरूरी बदिािों के साथ, पात्र तििेश फंर्ों के पोर्डफोलियो प्रबंिकों के रूप में उिके कामकाज के संबंि में पात्र फंर् मैिेजरों पर िागू होंगे, जब तक इि वितियमों के दसू रे सभी प्राििािों का संदभ ड कुछ और ि हो या िे इस अध्याय के प्राििािों के प्रततकूि ि हों, तब तक:

क. वितियम 15(1) का खंर्(क) और खंर्(ख); ख. वितियम 15(2); ग. वितियम 15(3); घ. वितियम 16 के उप-वितियम (3), (4), (5), (6), (7), (8), (9), (12), (13),

(16), (18), (19), (20), (21); ङ. वितियम 17(1), 17(2)(क)(iv), 17(4)(क)(i); च. वितियम 19; छ. वितियम 23(5); ज. वितियम 24 के उप-वितियम (1), (2), और (3); झ. तीसरी अिुसूची ।

(3) दसू रे देशों के शेयरों आठद (लसक्यूररर्ीज) में तििेश करिे िािे पात्र तििेश फंर्ों के मामिे में, इि वितियमों के केिि अध्याय-I, अध्याय-II और अध्याय-III तथा इि वितियमों के वितियम 16(2) के प्राििाि (जब तक उिका संदभ ड कुछ और ि हो या िे इस अध्याय के प्राििािों के प्रततकूि ि हों) पात्र फंर् मैिेजरों पर िागू होंगे (पात्र तििेश फंर्ों के पोर्डफोलियो प्रबंिकों के रूप में उिके कामकाज के लसिलसिे में) ।18 THE GAZETTE OF INDIA : EXTRAORDINARY [PART III—SEC.4]

10. प्रक्रियाए ाँ ि.सं. एंटर्र्ी की जस्ट्ितत पात्र फंर् मैिेिर के रूप में काय ड करिे के लिए िरूरी प्राििाि

(1) िया आिेदक जो आिेदक बॉर्ी कारपोरेर् हो और जो पात्र फंर् मैिेजर के रूप में काय ड करिा चाहता हो, उसे इि वितियमों के वितियम 3(7) के तहत रक्जस्रेशि प्रदाि ककया जा सकेगा, यठद: क) िह आय-कर अधितियम 2025 (2025 की 30) की िारा 9(12) में पात्र फंर् मैिेजर के लिए तििाडररत की गई सभी शतों पर खरा उतरे;

ख) िह इि वितियमों के अध्याय-II के प्राििािों पर खरा उतरे, जब तक कक इस अध्याय में कुछ और ि कहा गया हो; ग) िह पहिी अिुसूची में बताई गई फीस अदा करे; और घ) िह बोर् ड द्िारा तििाडररत ककए गए फॉमेर् में बोर् ड के पास घोषणा प्रस्तुत करे ।

(2) जो पहिे से जो पहिे से पोर्डफोलियो प्रबंिक हो, िह पात्र तििेश फंर् के पोर्डफोलियो प्रबंिक पोर्डफोलियो प्रबंिक के रूप में काय ड कर सकेगा, यठद: हो क) िह आय-कर अधितियम 2025 (2025 की 30) की िारा 9(12) में पात्र फंर् मैिेजर के लिए तििाडररत की गई सभी शतों पर खरा उतरे; और ख) िह ऐसे कामकाज करिे से पहिे बोर् ड को सूधचत करे और बोर् ड द्िारा तििारड रत ककए गए फॉमेर् में घोषणाए ाँ प्रस्तुत करे ।

11. पात्र फंर् मैिेिरों के दातयत्ि और उिकी जिम्मेदाररयााँ

(1) पात्र फंर् मैिेजर के लिए यह जरूरी होगा कक िह - (क) आय-कर अधितियम, 2025 (2025 की 30) की िारा 9(12) या उसके तहत जारी ककए गए ककसी संशोिि, जारी की गई ककसी अधिसूचिा, जारी ककए गए ककसी स्पष्ट्र्ीकरण, ठदशातिदेश (गाइर्िाइि) में ठदए हुए प्राििािों का पािि करे;[भाग III—खण् ड 4] भारत का रािपत्र : असाधारण 19 (ख) पात्र तििेश फंर्ों को डर्स्क्रेशिरी सेिाए ाँ या िॉि-डर्स्क्रेशिरी सेिाए ाँ या सिाहकार की (एर्िाइजरी) सेिाएाँ दें या कफर इिमें से कोई दो या सभी सेिाए ाँ दे;

(ग) पात्र तििेश फंर्ों के साथ आपसी सहमतत से ककए गए करार (कॉण्ट्रैक्र्) के अिुसार कामकाज करे; (घ) पात्र तििेश फंर्ों को हर अहम जािकारी दे; (ङ) हर पात्र तििेश फंर् के फंर् और उिके शेयर आठद (लसक्यूररर्ीज) अिग-अिग रखे;

(च) पात्र तििेश फंर्ों के फंर् और शेयर आठद (लसक्यूररर्ीज) अपिे दसू रे ग्राहकों के फंर् और शेयरों आठद (लसक्यूररर्ीज) से अिग रखे; (छ) पात्र तििेश फंर्ों और दसू रे ग्राहकों (क्िांइ्स) के पोर्डफोलियो प्रबंिक के रूप में अपिे कामकाज से जुडे बही-खाते अिग-अिग सभं ािकर रखे;

(ज) भारत में तििेश करिे के लिए कस्र्ोडर्यि तियुक्त करे; (झ) उप-खंर् (ज) का पािि िहााँ िहीं करिा होगा, जहा ाँ पात्र तििेश फंर् ि े िाग ू अधितियम (एक्र्) या वितियमों (रेग्यूिेशन्स) के तहत कस्र्ोडर्यि पहिे ही तियुक्त ककया हुआ हो;

(ञ) पात्र तििेश फंर्ों के फंर् अिुसूधचत िाखणक्ज्यक बकैं ों (शेर्यूपर् कमलशयड ि बकैं ) में रखे; (र्) उप-खंर् (ञ) का पािि िहााँ िहीं करिा होगा, जहााँ पात्र तििेश फंर् भारत के शेयरों आठद (लसक्यूररर्ीज) में तििेश ि करिा चाहता हो;

(ि) भारत के शेयरों आठद (लसक्यूररर्ीज) में तििेश करिे के लिए भारतीय प्रततभूतत और वितिमय बोर् ड (विदेशी पोर्डफोलियो तििेशक) वितियम, 2019 का पािि करे; (र्) आपसी सहमतत से तय की गई शतों आठद के अिुसार फीस िे;20 THE GAZETTE OF INDIA : EXTRAORDINARY [PART III—SEC.4] (ढ) ऐस े कोई और ररकॉर् ड भी रखे, क्जन्हें बोर् ड रखिे को कहे, और जरूरत पडिे पर उन्हें बोर् ड के पास प्रस्तुत करे;

(ण) बोर् ड द्िारा तििाडररत ककए गए फॉमेर् में ततमाही ररपोर्ें प्रस्तुत करे; (त) िि-शोिि तििारण अधितियम, 2002 (प्रीिेंशि ऑफ मिी िॉक्ण्ट्रगं एक्र्, 2002) और उसके तहत बिाए गए तियमों तथा वितियमों (रेग्यूिेशन्स) का पािि सुतिक्श्नचत करे;

(थ) इि वितियमों में और बोर् ड द्िारा समय-समय पर जारी ककए गए पररपत्रों (सकुडिस)ड / ठदशातिदेशों (गाइर्िाइन्स) में ठदए हुए प्राििािों का पािि करे । अध्याच - IV को-इन्िेस्ट्र्मेंर् पोर्डफोलियो प्रबंिक

12. को-इन्िेस्ट्र्मेंर् पोर्डफोलियो प्रबंिकों के लिए विशेष प्राििाि

(1) को-इन्िेस्र्मेंर् पोर्डफोलियो प्रबंिक, प्रबंिक (मैिेजर) के मुख्य तििेश दि (की इन्िेस्र्मेंर् र्ीम) के एक ऐस े सदस्य को मुख्य अधिकारी (वप्रलंसपि ऑकफसर) का ओहदा दे सकेगा, जो भारतीय प्रततभूतत और वितिमय बोर् ड [आिुकक्पपक वितििाि (तििेश) तिधियााँ] वितियम, 2012 के वितियम 4(छ) में बताए हुए मािदंर्ों में से ककसी भी मािदंर् पर खरा उतरता हो ।

(2) जहााँ प्रबंिक के मुख्य तििेश दि के सदस्य को इस वितियम के तहत मुख्य अधिकारी के रूप में तियुक्त ककया जाए, िहााँ इि वितियमों के वितियम 4(ख)(i) का प्राििाि इस प्रकार तियुक्त ककए गए मुख्य अधिकारी पर िागू िहीं होगा ।

(3) तीसरी अिुसूची के प्राििािों के अिािा, को-इन्िेस्र्मेंर् पोर्डफोलियो प्रबंिकों पर िीचे बताई गई शतें भी िागू होंगी –[भाग III—खण् ड 4] भारत का रािपत्र : असाधारण 21 (क) ककसी इन्िेस्र्ी कंपिी में को-इन्िेस्र्र द्िारा ककए जािे िािे को-इन्िेस्र्मेंर् की शतें आठद ए.आई.एफ. के तििेश की शतों आठद की तुििा में ज्यादा बहे तर ि हों;

(ख) ककसी इन्िेस्र्ी कंपिी में ककए गए को-इन्िेस्र्मेंर् से एक्ग्जर् की शतें आठद (क्जिमें एक्ग्जर् ककए जािे का समय आठद भी शालमि है) िैसी ही हों, जैसी ए.आई.एफ. द्िारा एक्ग्जर् ककए जािे के मामिे में िागू हैं;

(ग) इन्िेस्र्ी कंपतियों में ककए गए को-इन्िेस्र्मेंर् के संबंि में को-इन्िेस्र्र को समय से पहिे उतिा ही पैसा तिकािे जािे की अिुमतत हो, क्जतिा एक्ग्जर् ए.आई.एफ. िे ऐसी इन्िेस्र्ी कंपतियों में ककए गए तििेश से ककया हो ।

(4) इि वितियमों के वितियम 15(2)(ग)(ix) में पोर्डफोलियो प्रबंिक के प्रदशिड का आकिि करिे की जो बात कही गई है उसके संबंि में, को-इन्िेस्र्मेंर् पोर्डफोलियो प्रबंिक प्रदशिड का आकिि उसी प्रकार करेगा, जैसा को-इन्िेस्र्मेंर् पोर्डफोलियो प्रबंिक और ग्राहक के बीच तय हुआ हो ।

(5) को-इन्िेस्र्मेंर् पोर्डफोलियो प्रबंिक समस्त (शत-प्रततशत) ए.यू.एम. (असेर् अंर्र मैिेजमेंर्) का तििेश इन्िेस्र्ी कंपतियों की अिलिक्स्र्र् लसक्यूररर्ीज में करेगा, जहााँ श्रेणी-I और श्रेणी-II के ए.आई.एफ. तििेश करते हों, क्जिका प्रबंिि िह प्रबंिक के रूप में करता हो ।

(6) इि वितियमों के वितियम 27(1) में अिुपािि अधिकारी (कंप्िायन्स ऑकफसर) को तियुक्त करिे की जो बात कही गई है उसके संबिं में, को-इन्िेस्र्मेंर् पोर्डफोलियो प्रबंिक अिुपािि अधिकारी की भूलमका इि वितियमों के वितियम 4(ख)(i) के अिुसार तियुक्त ककए गए मुख्य अधिकारी को सौंप सकता है ।

13. कुछ प्राििािों का िागू ि होिा िीच े बताए गए प्राििािों को छोडकर इि वितियमों के दसू रे सभी प्राििाि, जरूरी बदिािों के साथ, को-इन्िेस्र्मेंर् पोर्डफोलियो प्रबंिकों पर िागू होंगे, जब तक कक इि वितियमों के22 THE GAZETTE OF INDIA : EXTRAORDINARY [PART III—SEC.4] दसू रे सभी प्राििािों का संदभ ड कुछ और ि हो या ि े इस अध्याय के प्राििािों के प्रततकूि ि हों:

(क) वितियम 4(क)(iv); (ख) वितियम 4(ख) के खंर् (i) और (ii); (ग) वितियम 6(4); (घ) वितियम 15(2)(ग)(ix) और 15(2)(ज); (ङ) वितियम 16(3) और (6); (च) वितियम 17(4)(क)(i); (छ) वितियम 19; (ज) वितियम 27(1), (2) और (3);

(झ) तीसरी अिुसूची के खंर् 8 के उप-खंर् (i) एिं (ii) । अध्याय - V पोर्डफोलियो प्रबंिक के दातयत्ि और उसकी जिम्मेदाररयााँ

14. आचार संटहता प्रत्येक पोर्डफोलियो प्रबंिक दसू री अिुसूची में दी हुई आचार संठहता (कोर् ऑफ कंर्क्र्) का पािि करेगा ।

15. ग्राहकों के साि करार (कॉण्ट्रैक्र्) और िािकारी देिा (डर्स्ट्क्िोज़र करिा)

(1) पोर्डफोलियो प्रबंिक और उसके ग्राहकों के बीच करार (क) ककसी ग्राहक की ओर से फंर् और पोर्डफोलियो के प्रबंिि का क्जम्मा अपिे हाथ में िेि े से पहिे, पोर्डफोलियो प्रबंिक उस ग्राहक के साथ तििेश के संबंि में लिखखत में एक करार (एग्रीमेंर्) करेगा, क्जसमें उिके आपसी संबंि का स्पष्ट्र् रूप से क्जक्र हो और क्जसमें पोर्डफोलियो के प्रबंिि के संबंि में दोिों के अधिकारों और दातयत्िों का भी क्जक्र हो और साथ ही उसमें ि े ब्यौरे भी ठदए हुए हों क्जिका क्जक्र तीसरी अिुसूची में ककया गया है ।[भाग III—खण् ड 4] भारत का रािपत्र : असाधारण 23 (ख) तीसरी अिुसूची में जो यह बताया गया है कक करार (एग्रीमेंर्) में क्या-क्या क्जक्र आिा चाठहए, िह सब पोर्डफोलियो प्रबंिकों और अत्यधिक तििेश करिे िािे अक्रेडर्ठर्र् तििेशकों के बीच ककए जािे िािे करार के मामिे में िागू िहीं होगा । (ग) पोर्डफोलियो प्रबंिक अपिे संबंधित पक्षों (ररिेर्ेर् पार्ी) या अपिे सहयोधगयों (असोलसएर्) के शेयरों आठद (लसक्यूररर्ीज) में तििेश ग्राहक की उसी प्रकार सहमतत िेकर कर सकेगा, जैसा बोर् ड द्िारा समय-समय पर बताया जाए । (घ) इस उप-वितियम के खंर् (ग) में सहमतत िेिे की जो बात कही गई है, िह उि पोर्डफोलियो प्रबंिकों के मामिे में िागू िहीं होगी क्जिके बारे में बोर् ड द्िारा बताया जाए ।

(2) ‘िािकारी टदए िािे संबंिी दस्ट्तािेि’ (डर्स्ट्क्िोज़र र्ॉक्यूमेंर्) (क) उप-वितियम (1) के अिुसार ग्राहक के साथ करार (एग्रीमेंर्) करिे से पहिे, पोर्डफोलियो प्रबंिक ग्राहक को डर्क्जर्ि फॉमेर् में ‘जािकारी ठदए जािे संबंिी दस्तािेज’ (डर्स्क्िोजर र्ॉक्यूमेंर्) प्रस्तुत करेगा, और साथ ही ‘जािकारी ठदए जािे संबंिी दस्तािेज’ का प्रमाणपत्र भी उस फॉमेर् में देगा, जैसा बोर् ड द्िारा समय-समय पर तििाडररत ककया जाए । (ख) पोर्डफोलियो प्रबंिक, ग्राहक से तििेदि प्राप्त होिे पर, डर्स्क्िोजर र्ॉक्यूमेंर् की कागजी प्रतत प्रस्तुत करेगा, क्जसके लिए िह ग्राहक से कोई पैसा िहीं िेगा । (ग) डर्स्क्िोजर र्ॉक्यूमेंर् में िीचे बताई गई जािकारी देिी होगी - i. पोर्डफोलियो प्रबंिक द्िारा प्रत्यक्ष रूप स े या अप्रत्यक्ष रूप से प्रदाि की जा रही हर सेिा (कफर चाहे ऐसी सेिा आउर्सोस ड ही क्यों ि की गई हो) की एिज में ग्राहक स े ककतिी फीस िी जाएगी और कैसे िी जाएगी;

ii. पोर्डफोलियो से जुडे सामान्य जोखखमों की जािकारी और तििेश िीतत (इििेस्र्मेंर् अप्रोच) से जुडे जोखखमों की जािकारी;24 THE GAZETTE OF INDIA : EXTRAORDINARY [PART III—SEC.4] iii. भारतीय चार्डर् ड अकाउंर्ेंर् संस्थाि द्िारा अकाउंठर्ंग के संबंि में तििाडररत ककए गए अकाउंठर्गं स्र्ैण्ट्र्र्सड के अिुसार संबंधित पक्षों (ररिेठर्र् पार्ी) के साथ ककए जाि े िािे िेिदेिों (रांजैक्शन्स) के ब्यौरे;

iv. ठहतों के र्कराि के ब्यौरे, क्जिका सरोकार पोर्डफोलियो प्रबंिक की समूह (ग्रुप) कंपतियों या उसके सहयोधगयों (असोलसए्स) द्िारा दी जािे िािी सेिाओं से हो; v. पोर्डफोलियो प्रबंिक द्िारा उसके संबंधित पक्षों (ररिेर्ेर् पार्ी) या सहयोधगयों (असोलसए्स) के शेयरों आठद (लसक्यूररर्ीज) में ककए गए तििेश के ब्यौरे;

vi. अिग-अिग जगह तििशे करिे की पोर्डफोलियो प्रबंिक की िीतत (र्ाइिलसकड फकेशि पॉलिसी) की जािकारी; vii. इस उप-वितियम के उप-खंर् (v) और (vi) के प्राििाि उि पोर्डफोलियो प्रबंिकों पर िागू िहीं होंगे, क्जिके बारे में बोर् ड द्िारा बताया जाए । हािााँकक, बोर् ड ऐसे पोर्डफोलियो प्रबंिकों से कोई और जािकारी देिे (डर्स्क्िोज करिे) के लिए कह सकेगा;

viii. पोर्डफोलियो प्रबंिक के िीक पहिे के तीि िषों के िेखापरीक्षक्षत (ऑडर्र्ेर्) वित्तीय वििरण; ix. पोर्डफोलियो प्रबंिक के प्रदशिड (परफॉमेंस) की जािकारी: क. डर्स्क्रेशिरी पोर्डफोलियो प्रबंिक के प्रदशिड का आकिि िीक पहिे के तीि िषों के ‘र्ाइम िेर्ेर् रेर् ऑफ ररर्डि’ के आिार पर ककया जाएगा, और ऐस े मामिों में परफॉमेंस इंर्ीकेर्र की भी जािकारी दी जाएगी;

ख. पोर्डफोलियो प्रबंिक को यह बतािे की अिुमतत दी जा सकेगी कक अिग-अिग तििेश िीतत (इििेस्र्मेंर् अप्रोच) के आिार पर प्रदशिड कैसा रहा;[भाग III—खण् ड 4] भारत का रािपत्र : असाधारण 25 (घ) ‘जािकारी ठदए जािे संबंिी दस्तािेज’ (डर्स्क्िोजर र्ॉक्यूमेंर्) में दी जािे िािी जािकारी स्ितंत्र चार्डर् ड अकाउंर्ेंर् से, बोर् ड द्िारा बताए गए फॉमेर् में, प्रमाखणत करिािी होगी:

i. रक्जस्रीकरण प्रमाणपत्र प्रदाि ककए जािे के समय; और ii. हर िष,ड वित्तीय िष ड समाप्त होिे की तारीख से छह महीिों के भीतर । (ङ) पोर्डफोलियो प्रबंिक यह सुतिक्श्नचत करेगा कक डर्स्क्िोजर र्ॉक्यूमेंर् को हर िष,ड वित्तीय िष ड समाप्त होिे की तारीख से छह महीिों के भीतर अपर्ेर् ककया जाए । (च) यठद कोई महत्त्िपूण ड बदिाि हो जाए, तो पोर्डफोलियो प्रबंिक कुछ और दस्तािजे जोडकर डर्स्क्िोजर र्ॉक्यूमेंर् को अपर्ेर् करेगा, और कफर इस प्रकार हुए बदिाि की तारीख से पंरह कैिेंर्र ठदिों के भीतर बोर् ड के पास डर्स्क्िोजर र्ॉक्यूमेंर् जोडे गए दस्तािेजों के साथ प्रस्तुत करेगा । (छ) पोर्डफोलियो प्रबंिक रक्जस्रीकरण प्रमाणपत्र प्रदाि ककए जािे के बाद ककसी ग्राहक को डर्स्क्िोजर र्ॉक्यूमेंर् लभजिािे से पहिे बोर् ड के पास डर्स्क्िोजर र्ॉक्यूमेंर् की प्रतत स्ितंत्र चार्डर् ड अकाउंर्ेंर् के प्रमाणपत्र के साथ प्रस्तुत करेगा, और ऐसा उसे हर िष ड प्रत्येक वित्तीय िष ड के समाप्त होिे की तारीख से छह महीिे के भीतर करिा होगा । (ज) पोर्डफोलियो प्रबंिक यह सुतिक्श्नचत करेगा कक रक्जस्रीकरण प्रदाि ककए जािे के बाद हालिया डर्स्क्िोजर र्ॉक्यूमेंर् जोडे गए दस्तािेजों के साथ (यठद कोई जोडे गए हों), जपद से जपद उसकी िेबसाइर् पर र्ाि ठदए जाए ाँ और िे हर समय उसकी िेबसाइर् पर उपिब्ि रहें । (झ) पोर्डफोलियो प्रबंिक डर्स्क्िोजर र्ॉक्यूमेंर् में ककए गए ककसी भी महत्त्िपूण ड बदिाि की जािकारी ग्राहकों को, बदिाि होिे की तारीख से पंरह कैिेंर्र ठदिों के भीतर, देगा ।26 THE GAZETTE OF INDIA : EXTRAORDINARY [PART III—SEC.4]

(3) पोर्डफोलियो प्रबंिक द्िारा िी िािे िािी फीस (क) पोर्डफोलियो प्रबंिक, पोर्डफोलियो प्रबिं ि सेिाएाँ देिे के लिए ग्राहकों से एक तय फीस िेगा, और िह प्रत्यक्ष रूप से या अप्रत्यक्ष रूप से ककसी मुिाफे (ररर्ि)ड की कोई गारंर्ी या आश्निासि िही ं देगा, और इस प्रकार िी जािे िािी फीस या तो एक तय फीस होगी या मुिाफे के आिार पर िी जािे िािी फीस होगी या कफर दोिों ही तरह की फीस होगी । (ख) पोर्डफोलियो प्रबंिक ग्राहकों से, प्रत्यक्ष रूप स े या अप्रत्यक्ष रूप से, कोई अप-फ्रंर् फीस िहीं िेगा । (ग) पोर्डफोलियो प्रबंिक डर्स्क्िोजर र्ॉक्यूमेंर् में यह बताएगा कक अिग-अिग शीषों (हेड्स) के अंतगतड ककतिे से ककतिे तक की फीस िी जा सकेगी ।

16. पोर्डफोलियो प्रबंिक की जिम्मेदाररयााँ

(1) डर्स्क्रेशिरी पोर्डफोलियो प्रबंिक हर ग्राहक की जरूरतों के अिुसार ग्राहक के फंर् का प्रबंिि इस तरह करेगा कक उसका स्िरूप म्यूचुअि फंर् जैसा ि हो जाए, जबकक िॉि-डर्स्क्रेशिरी पोर्डफोलियो प्रबंिक ग्राहक के तिदेशों के अिुसार फंर् का प्रबंिि करेगा ।

(2) पोर्डफोलियो प्रबंिक भारत के बाहर तििेश प्रबंिि (इन्िेस्र्मेंर् मैिेजमेंर्) का काय ड िहीं करेगा या कफर पोर्डफोलियो प्रबंिि सेिाओं स े संबंधित िेिदेि (रांजैक्शि) िहीं करेगा, हािााँकक जहााँ दसू रे देशों के शेयरों आठद (लसक्यरू रर्ीज) में तििेश करिे हेत ु रेर् ककए जािे हों िहााँ ऐसा ककया जा सकेगा ।

(3) पोर्डफोलियो प्रबंिक एक ग्राहक से पचास िाख रुपये से कम के फंर् या उससे कम मूपय के शेयर आठद (लसक्यूररर्ीज) स्िीकार िहीं करेगा या कफर दोिों ही लमिाकर पचास िाख रुपये से कम के स्िीकार िहीं करेगा ।

(4) उप-वितियम (3) में एक ग्राहक के लिए तििेश की जो न्यूितम रकम बताई गई है, िह अक्रेडर्ठर्र् तििेशक पर िागू िहीं होगी । हािााँकक, इस बात का क्जक्र डर्स्क्िोजर र्ॉक्यूमेंर् में तथा ग्राहक और पोर्डफोलियो प्रबंिक के बीच तय हुई शतों में स्पष्ट्र् रूप से करिा होगा।[भाग III—खण् ड 4] भारत का रािपत्र : असाधारण 27

(5) पोर्डफोलियो प्रबंिक यह सुतिक्श्नचत करेगा कक भारतीय प्रततभूतत और वितिमय बोर् ड (पोर्डफोलियो प्रबंिक) वितियम, 2020 के अधिसूधचत होिे की तारीख स े पहिे ग्राहकों के क्जतिे भी तििेश हैं, उिके संबंि में, इि वितियमों के िागू होिे की तारीख से बारह महीिों के भीतर, उप-वितियम (3) में बताई गई तििेश की न्यूितम रकम के प्राििाि का पािि करिा होगा ।

(6) करार (एग्रीमेंर्) की शुरूआती अिधि पूरी (की मैच्यूररर्ी) हो जािे के बाद भी यठद पोर्डफोलियो को जारी रखा जाता है, तो उसे िया तििेश मािा जाएगा ।

(7) पोर्डफोलियो प्रबंिक ग्राहक के फंर् के संबंि में क़िड्यूलशयरी कैपेलसर्ी (िैश्निालसक हैलसयत) से काय ड करेगा ।

(8) पोर्डफोलियो प्रबंिक हर ग्राहक के शेयर आठद (लसक्यूररर्ीज) अिग-अिग खातों में रखेगा ।

(9) पोर्डफोलियो प्रबंिक सभी ग्राहकों के फंर् अिुसूधचत िाखणक्ज्यक बकैं (शेड्यूपर् कमलशयड ि बकैं ) में उसके द्िारा खोिे गए अिग खाते में रखेगा ।

(10) पोर्डफोलियो प्रबंिक, भारतीय ररजि ड बकैं अधितियम, 1934 (1934 का 2) के प्राििािों के तहत शेयरों आठद (लसक्यूररर्ीज) में िेिदेि (र्ीि) करिे के संबंि में ग्राहक द्िारा तय की गई सीमा के भीतर ही शये रों आठद (लसक्यूररर्ीज) में िेिदेि (राजं ैक्शि) करेगा ।

(11) पोर्डफोलियो प्रबंिक ग्राहक के फंर् या उसके शेयरों आठद (लसक्यूररर्ीज) में से, प्रत्यक्ष रूप स े या अप्रत्यक्ष रूप से, गित तरीके से ककसी भी तरह से कोई फायदा िहीं िेगा ।

(12) पोर्डफोलियो प्रबंिक ग्राहक की ओर से फंर् या शेयर आठद (लसक्यूररर्ीज) उिार िहीं िेगा।

(13) पोर्डफोलियो प्रबंिक ग्राहकों की ओर से रखे गए शेयर आठद (लसक्यूररर्ीज) ककसी अन्य व्यक्क्त को उिार िही ं देगा, हािााँकक क्जि मामिों में इि वितियमों के अिुसार ऐसा ककए जािे का प्राििाि हो उि मामिों में ऐसा ककया जा सकेगा ।

(14) पोर्डफोलियो प्रबंिक तििेशकों की लशकायतों का तििारण तुरंत करेगा और उस े लशकायत प्राप्त होिे की तारीख से इक्कीस कैिेंर्र ठदिों के भीतर ही लशकायतों का तििारण करिा28 THE GAZETTE OF INDIA : EXTRAORDINARY [PART III—SEC.4] होगा, और िह लशकायतों का तििारण उसी प्रकार करेगा जैसा बोर् ड द्िारा समय-समय पर बताया जाए ।

(15) पोर्डफोलियो प्रबंिक यह सुतिक्श्नचत करेगा कक उसकी सेिाओं के वितरण (डर्स्रीब्यूशि) के कामकाज में िगा कोई व्यक्क्त या िगी कोई एंठर्र्ी, इि वितियमों तथा इिके तहत समय-समय पर जारी ककए जािे िािे पररपत्रों (सकुडिसड) के अिुसार वितरण संबंिी कामकाज करे ।

(16) पोर्डफोलियो प्रबंिक यह सुतिक्श्नचत करेगा कक बोर् ड द्िारा समय-समय पर तििाडररत ककए जािे िािे तििेशक चार्डर का पािि ककया जाए ।

(17) पोर्डफोलियो प्रबंिक ग्राहक के पोर्डफोलियो में रखे हुए शेयरों आठद (लसक्यूररर्ीज) में ककए गए तििेश का मूपयांकि, बोर् ड द्िारा तििेश के मूपयांकि हेतु समय-समय पर तििारड रत ककए जािे िािे मािदंर्ों के अिुसार करेगा ।

(18) पोर्डफोलियो प्रबंिक यह सुतिक्श्नचत करेगा कक बोर् ड द्िारा समय-समय पर तििाडररत की जािे िािी विज्ञापि संठहता का पािि हो ।

(19) पोर्डफोलियो प्रबंिक अपिे प्रदशिड (परफॉमेंस) की ररपोर्ड सभी जगह एक जैसा देगा - बोर् ड को दी जािे िािी जािकारी (ककए जािे िािे डर्स्क्िोजर) में, अपिी प्रचार-सामग्री में, ग्राहकों को दी जािे िािी ररपोर्ों में और अपिी िेबसाइर् पर ।

(20) पोर्डफोलियो प्रबंिक बोर् ड द्िारा समय-समय पर तििाडररत ककए जाि े िािे परफॉमेंस बेंचमाककिंग फ्रेमिकड का पािि करेगा ।

(21) पोर्डफोलियो प्रबंिक, इि वितियमों और इिके तहत समय-समय पर जारी ककए जािे िािे पररपत्रों (सकुडिसड) के अिुसार, ग्राहकों के फंर् और उिके शेयरों आठद (लसक्यूररर्ीज) के प्रबंिि के लिए एक िीतत बिाएगा, जो लिखखत में हो ।

(22) पोर्डफोलियो प्रबंिक भारतीय प्रततभूतत और वितिमय बोर् ड (अंतरंग व्यापार का प्रततषेि) वितियम, 2015 [सेबी (प्रोठहबबशि ऑफ इिसाइर्र रेडर्गं ) रेग्यूिेशन्स, 2015] में दी हुई[भाग III—खण् ड 4] भारत का रािपत्र : असाधारण 29 आचार संठहता (कोर् ऑफ कंर्क्र्) के आिार पर अपिे लिए आचार संठहता बिाएगा ।

(23) पोर्डफोलियो प्रबंिक ऐसी कोई दसू री क्जम्मेदारी भी तिभाएगा, जो भी बोर् ड समय-समय पर उसे सौंपे ।

17. ग्राहकों के पोर्डफोलियो का प्रबंिि आटद

(1) तििेश संबंिी तियम और सीमाए:ाँ (क) पोर्डफोलियो प्रबंिक ग्राहक से जो भी पैसा या शेयर आठद (लसक्यूररर्ीज) िे, उिका तििेश या प्रबंिि िह ग्राहक के साथ ककए गए करार (एग्रीमेंर्) के अिुसार ही करे । (ख) पोर्डफोलियो प्रबंिक अपिे ग्राहकों के फंर् का तििेश, अपिे ग्राहक की ओर से, इक्क्िर्ी शेयरों के आई.पी.ओ. (इिीलशयि पक्ब्िक ऑफर), र्र्ै लसक्यूररर्ीज के प्राइमरी माकेर् के जररए िाए गए इश्नयू, मान्यताप्राप्त स्र्ॉक एक्सचेंज में लिस्र् (सूचीबद्ि) हो चुके या रेर् होिे िािे शेयरों आठद (लसक्यूररर्ीज), मिी माकेर् इंस्ूमें्स, म्यूचुअि फंर्ों की यूतिर्ों और बोर् ड द्िारा समय-समय पर तििाडररत ककए जािे िािे दसू रे शेयरों आठद (लसक्यूररर्ीज) में करेगा और इिमें तििेश करिे की सिाह देगा । (ग) डर्स्क्रेशिरी पोर्डफोलियो प्रबंिक और िॉि-डर्स्क्रेशिरी पोर्डफोलियो प्रबंिक अपिे ग्राहकों के फंर् दसू रे देशों के उि शेयरों आठद (लसक्यूररर्ीज) में तििेश करेगा और उसी तरह से तििेश करेगा जैसा बोर् ड द्िारा समय-समय पर बताया जाए । (घ) ग्राहकों को डर्स्क्रेशिरी सेिाए ाँ देिे िािा पोर्डफोलियो प्रबंिक या िॉि-डर्स्क्रेशिरी सेिाए ाँ देिे िािा पोर्डफोलियो प्रबंिक अिलिक्स्र्र् लसक्यूररर्ीज में तििेश कर सकेगा या कफर सिाहकार सेिाएाँ देिे िािा पोर्डफोलियो प्रबंिक अिलिक्स्र्र् लसक्यूररर्ीज में तििेश करिे की सिाह दे सकेगा । हािााँकक, इस संबंि में बोर् ड द्िारा समय-समय पर तििाडररत की जािे िािी सीमाओं और शतों आठद का पािि करिा होगा । (ङ) ग्राहकों को डर्स्क्रेशिरी सेिाए ाँ देिे िािा पोर्डफोलियो प्रबंिक या िॉि-डर्स्क्रेशिरी सेिाए ाँ देिे िािा पोर्डफोलियो प्रबंिक एक्सचेंज रेर्ेर् र्ेररिेठर्ि इंस्ूमें्स में तििेश कर सकेगा30 THE GAZETTE OF INDIA : EXTRAORDINARY [PART III—SEC.4] या कफर सिाहकार सेिाए ाँ देिे िािा पोर्डफोलियो प्रबंिक अिलिक्स्र्र् लसक्यूररर्ीज में तििेश करिे की सिाह दे सकेगा । हािााँकक, इस संबंि में बोर् ड द्िारा समय-समय पर तििाडररत की जािे िािी सीमाओ ं और शतों आठद का पािि करिा होगा । (च) पोर्डफोलियो प्रबंिक ‘अत्यधिक तििेश करिे िािे अक्रेडर्ठर्र् तििेशक’ के समस्त ए.यू.एम. (असेर् अंर्र मैिेजमेंर्) का तििेश अिलिक्स्र्र् लसक्यूररर्ीज में करिे के लसिलसिे में डर्स्क्रेशिरी सेिाए ाँ या िॉि-डर्स्क्रेशिरी सेिाएाँ दे सकेगा या कफर सिाहकार सेिाए ाँ दे सकेगा । हािााँकक, इस बात का क्जक्र डर्स्क्िोजर र्ॉक्यूमेंर् में तथा ग्राहक और पोर्डफोलियो प्रबंिक के बीच तय हुई शतों में स्पष्ट्र् रूप से करिा होगा । (छ) पोर्डफोलियो प्रबंिक म्यूचुअि फंर्ों में केिि र्ाइरेक्र् प्िाि के जररए ही तििेश कर सकेगा, और िह वितरण (डर्स्रीब्यूशि) से संबंधित ककसी भी तरह की फीस ग्राहक स े िहीं िेगा । (ज) पोर्डफोलियो प्रबंिक यह सुतिक्श्नचत करेगा कक बोर् ड िे ग्राहक के स्तर पर तििेश की जो सीमाए ाँ (प्रूर्ेंलशयि लिलमर्) तििाडररत की हुई हैं, उिका पािि ककया जाए । (झ) पोर्डफोलियो प्रबंिक को ग्राहकों का फंर् अपि े संबंधित पक्षों (ररिेर्ेर् पार्ी) या सहयोधगयों (असोलसए्स) के उि शेयरों आठद (लसक्यूररर्ीज) में तििेश करिे की अिमु तत िहीं होगी, क्जिकी रेठर्गं ि हुई हो । (ञ) पोर्डफोलियो प्रबंिक तििेश की जो सीमा (प्रूर्ेंलशयि लिलमर्) तििाडररत की हुई है, उसके पािि पर िजर रखिे के लिए एक अिर्ड लसस्र्म की व्यिस्था तििाडररत करेगा । (र्) पोर्डफोलियो प्रबंिक यह सुतिक्श्नचत करेगा कक उसके ग्राहकों के फंर् का तििेश शेयरों आठद (लसक्यूररर्ीज) की क्रेडर्र् रेठर्गं (जो भी बोर् ड द्िारा तििाडररत की जाए) के आिार पर ककया जाए । (ि) पोर्डफोलियो प्रबंिक यह सुतिक्श्नचत करेगा कक भारतीय प्रततभूतत और वितिमय बोर् ड (पोर्डफोलियो प्रबंिक) वितियम, 2020 के िागू होिे से पहिे ककए गए समस्त तििेश के लसिलसिे में, इस उप-वितियम के खंर् (ज), (झ) और (र्) में जो प्राििाि तििाडररत ककए[भाग III—खण् ड 4] भारत का रािपत्र : असाधारण 31 गए हैं उिका पािि इि वितियमों के िागू होि े की तारीख से छत्तीस महीिों के भीतर कर लिया जाए । (र्) खंर् (ज), (झ), (ञ) और (र्) के प्राििाि उस पोर्डफोलियो प्रबंिक पर िागू िहीं होंग,े क्जसके बारे में बोर् ड द्िारा बताया जाए ।

(2) पोर्डफोलियो प्रबंिकों के कुछ कामकाि पर पाबंदी (क) पोर्डफोलियो प्रबंिक - i. ग्राहकों के फंर् का इस्तेमाि बबि डर्स्काउंठर्गं के लिए, बदिा फाइिेंलसगं के लिए, अथिा कारपोरेर् बॉर्ीज या िॉि-कारपोरेर् बॉर्ीज को उिार देिे या उिके यहााँ जमा रखिे (प्िेसमेंर्) के लिए िहीं करेगा;

ii. ग्राहकों के फंर् का तििेश उस पोर्डफोलियो में िहीं करेगा, क्जसका प्रबंिि आठद ककसी दसू रे पोर्डफोलियो प्रबंिक द्िारा ककया जा रहा हो; iii. ग्राहक के फंर् का तििेश ककसी दसू री एंठर्र्ी की सिाह के आिार पर िहीं करेगा । हािााँकक, स्ितंत्र फंर् मैिेजर के मामिे में ऐसा करिे की अिुमतत होगी;

iv. ग्राहकों के फंर् में िेिदेि करते समय, स्र्ेबाजी में शरीक िहीं होगा, याति कक िह ककसी शेयर आठद (लसक्यूररर्ी) की खरीद या बबक्री के लिए ऐसा कोई िेिदेि (र्ेररिेठर्ि में ककए जािे िािे िेिदेिों को छोडकर) िहीं करेगा क्जसके सेर्िमेंर् के लिए शेयरों आठद (लसक्यूररर्ी) की ि तो डर्िीिरी की जाती हो और ि ही उन्हें रांसफर ककया जाता हो;

v. पोर्डफोलियो अकाउंर् के शेयर आठद (लसक्यूररर्ीज) ग्राहकों की ओर से अपिे िाम पर िहीं रखेगा, ि तो ग्राहकों के साथ ककए गए कॉण्ट्रैक्र् के तहत और ि ही ककसी और तरीके से ।32 THE GAZETTE OF INDIA : EXTRAORDINARY [PART III—SEC.4]

(3) रेडर्गं करिा और रांसफर करिा (क) पोर्डफोलियो प्रबंिक, आम तौर पर, हर ग्राहक के लिए शेयरों आठद (लसक्यूररर्ीज) की खरीद या बबक्री अिग-अिग करेगा । (ख) यठद ककफायत के लिहाज से खरीद या बबक्री एक साथ लमिाकर की जाए, तो ग्राहकों के बीच शेयरों आठद का आबंर्ि (अिॉकेशि) आिुपाततक आिार पर और ठदिभर में ककए गए िेिदेिों (रांजैक्शि) की िेर्ेर् एिरेज प्राइस पर ककया जाएगा । (ग) पोर्डफोलियो प्रबंिक ठदिभर की गई बबक्री या खरीद के आबंर्ि (अिॉकेशि) के लसिलसिे में कोई ओपि पोजीशि िहीं रखेगा । (घ) पोर्डफोलियो प्रबंिक ग्राहक के खाते में बाजार की व्यिस्था से हर्कर रांसफर (ऑफ- माकेर् रांसफर) िहीं करेगा । हािााँकक, िीचे बताए गए मामिों में िह ऐसा कर सकेगा - i. ग्राहक के अपिे सौदों (रेर्) के सेर्िमेंर् के मामिे में;

ii. ग्राहकों की अपिी पोजीशिों के लिए माक्जिड / कोिैरि देिे के मामिे में; iii. इि वितियमों के अिुसार अिलिक्स्र्र् लसक्यूररर्ीज में िेिदेि (र्ीलिगं ) करिे के मामिे में; iv. हर िेिदेि (रांजैक्शि) हेतु ग्राहक की विशेष सहमतत िेकर;

v. ऐसी ककसी अन्य िजह से, क्जसके बारे में बोर् ड द्िारा समय-समय पर बताया जाए । (ङ) पोर्डफोलियो प्रबंिक हर ग्राहक (क्िाइंर्) के फंर् तथा शेयरों आठद (लसक्यूररर्ीज) के पोर्डफोलियो को अिग-अिग रखेगा और उन्हें अपिे फंर् तथा शेयरों आठद (लसक्यूररर्ीज) स े भी अिग रखेगा, और िह ग्राहकों के फंर् तथा शेयरों आठद (लसक्यूररर्ीज) को संभािकर रखिे के लिए क्जम्मेदार होगा, और ऐसा िह उसी तरह करेगा जैसा बोर् ड द्िारा बताया जाए या बोर् ड द्िारा इस संबंि में जो शतें तििाडररत की जाएाँ ।[भाग III—खण् ड 4] भारत का रािपत्र : असाधारण 33 (च) इस उप-वितियम के खर्ं (ङ) का प्राििाि कैश मैिेजमेंर् के लिहाज से पोर्डफोलियो प्रबंिक द्िारा ग्राहक के फंर् को थोडे समय के लिए लिक्क्िर् म्यूचुअि फंर्ों में िगाए जािे के मामिे में िाग ू िहीं होगा । हािााँकक, इस संबंि में बोर् ड द्िारा िगाई गई पाबंठदयााँ तो िागू रहेंगी ही । (छ) यठद शेयर आठद (लसक्यूररर्ीज) उिार देिे के संबंि में ग्राहक िे लिखखत में मंजूरी दी हो, तो पोर्डफोलियो प्रबंिक शेयरों आठद (लसक्यूररर्ीज) को उिार दे सकेगा ।

(4) समय से पहिे पैसा या शेयर आटद (लसक्यूररर्ीज़) तिकाििा: (क) ग्राहक िीचे बताई हुई पररक्स्थततयों में, कॉण्ट्रैक्र् की अिधि पूरी होिे से पहिे ही, अपिा पैसा या शेयर आठद (लसक्यूररर्ीज) तिकाि सकेगा, कफर चाहे करार (एग्रीमेंर्) की शतें कुछ भी रही हों:

i. अगर पोर्डफोलियो प्रबंिक या ग्राहक अपिी इच्छा से या अतििाय ड रूप स े पोर्डफोलियो प्रबंिि सेिाए ाँ देिा या िेिा बंद कर दे; ii. अगर बोर् ड पोर्डफोलियो प्रबंिक का रक्जस्रीकरण प्रमाणपत्र तििंबबत या रद्द कर दे;

या iii. अगर पोर्डफोलियो प्रबंिक ठदिालिया हो जाए या उसका लिक्क्िर्ेशि हो जाए ।

18. पोर्डफोलियो प्रबंिि सेिाएाँ िेिे िािा विदेशी पोर्डफोलियो तििेशक विदेशी पोर्डफोलियो तििेशक पोर्डफोलियो प्रबंिक की सेिाएाँ िे सकेगा ।

19. कस्ट्र्ोडर्यि की तियुजक्त हर पोर्डफोलियो प्रबंिक उि शेयरों आठद (लसक्यूररर्ीज) के संबंि में कस्र्ोडर्यि की तियुक्क्त करेगा, क्जिका प्रबंिि आठद िह करता हो । हािााँकक, यह प्राििाि उस पोर्डफोलियो प्रबंिक के मामिे में िागू िहीं होगा, जो केिि सिाहकार सेिाएाँ प्रदाि करता हो ।34 THE GAZETTE OF INDIA : EXTRAORDINARY [PART III—SEC.4]

20. बही-खाते, ररकॉर् ड आटद संभािकर रखिा

(1) हर पोर्डफोलियो प्रबंिक तिम्िलिखखत बही-खाते, ररकॉर् ड और दस्तािेज संभािकर रखेगा, अथाडत ् - (क) प्रत्येक िेखा अिधि (अकाउंठर्गं पीररयर्) की समाक्प्त पर बैिेंस शीर् (तुिि-पत्र) की प्रतत; (ख) प्रत्येक िेखा अिधि के िाभ और हाति के खाते (प्रॉकफर् एंर् िॉस अकाउंर्) की प्रतत;

(ग) प्रत्येक िेखा अिधि के खातों के संबंि में ऑडर्र्र (िेखापरीक्षक) की ररपोर्ड की प्रतत; (घ) वित्तीय क्स्थतत का वििरण; और (ङ) ऐसे कोई दसू रे दस्तािेज, जो बोर् ड रखिे के लिए कहे ।

(2) मुख्य अधिकारी (वप्रलंसपि ऑकफसर) को तििेश के हर िेिदेि (रांजैक्शि) या की गई हर लसफाररश के ऐसे ररकॉर् ड कागजी रूप में या डर्क्जर्ि रूप में संभािकर रखिे होंगे, क्जिमें ि े आाँकडे और तथ्य ठदए हुए हों क्जससे यह जाठहर हो सके कक तििेश के संबंि में तिणयड ककस आिार पर लिया गया था ।

(3) हर पोर्डफोलियो प्रबंिक बोर् ड को िह जगह और पता बताएगा, जहा ाँ बही-खाते, ररकॉर् ड और दस्तािेज संभािकर रखे जाते हों ।

(4) उप-वितियम (1) में बताए गए बही-खाते, ररकॉर् ड और दस्तािेजों के अिािा, हर पोर्डफोलियो प्रबंिक, प्रत्येक िेखा अिधि के समाप्त होिे के बाद, बोर् ड के पास वपछिे पााँच िेखा िषों के बैिेंस शीर् (तुिि-पत्र), िाभ और हाति के खात े (प्रॉकफर् एंर् िॉस अकाउंर्) और ऐस े दसू रे दस्तािेजों की प्रततयााँ प्रस्तुत करेगा, जब कभी बोर् ड उन्हें देिे को कहे ।

21. िेर्िि ड का प्रमाणपत्र प्रस्ट्तुत करिा हर पोर्डफोलियो प्रबंिक बोर् ड के पास चार्डर् ड अकाउंर्ेंर् द्िारा जारी ककया गया िेर्िथ ड का प्रमाणपत्र प्रस्तुत करेगा, जब कभी बोर् ड उसे देिे को कहे ।[भाग III—खण् ड 4] भारत का रािपत्र : असाधारण 35

22. बही-खाते, ररकॉर् ड और दसू रे दस्ट्तािेि संभािकर रखिा इस अध्याय में क्जि बही-खातों और दसू रे ररकोर्ों एि ं दस्तािजों का क्जक्र ककया गया है, उन्हें पोर्डफोलियो प्रबंिक कम से कम पााँच िषों की अिधि तक संभािकर रखेगा ।

23. िेखा-िोखा और िेखापरीक्षा (ऑडर्र्)

(1) पोर्डफोलियो प्रबंिक हर ग्राहक के खाते अिग-अिग रखेगा ।

(2) ग्राहकों से प्राप्त फंर्, तििेशों या वितििेशों (डर्लसन्िेस्र्मेंर्), ग्राहक के खाते में हुए सभी क्रेडर्र् जैस े ब्याज, िाभांश (डर्विर्ेंर्), बोिस, या तििेश करिे की िजह स े लमिा कोई दसू रा फायदा (बेतिकफलशयि इंर्रेस्र्) और खचों के संबंि में ककए गए र्ेबबर्, यठद कोई हों, का िेखा-जोखा सही तरह से रखा जाएगा और उिके ब्यौरे ग्राहक के खाते में सही तरह स े दशाडए जाएंगे ।

(3) आय-कर अधितियम, 2025 (2025 का 30) के प्राििािों के अिुसार ‘स्रोत पर कार्े गए कर’ (र्ी.र्ी.एस.) को पोर्डफोलियो अकाउंर् में दज ड ककया जाएगा ।

(4) बही-खातों का ऑडर्र् (की िेखापरीक्षा) हर िष ड योग्यताप्राप्त (क्िालिफाइर्) ऑडर्र्र स े करिाया जाएगा, ताकक यह सुतिक्श्नचत ककया जा सके कक पोर्डफोलियो प्रबंिक िे अकाउंठर्गं की सही पद्िततया ाँ एिं प्रकक्रयाएाँ अपिाई हैं, और यह कक पोर्डफोलियो प्रबंिक िे कािूिी प्राििािों के अिुसार अपिे कतव्ड यों का पािि ककया है, और साथ ही इस आशय का एक प्रमाणपत्र बोर् ड के पास (अगर कहा जाए) पोर्डफोलियो प्रबंिक की िेखा अिधि (अकाउंठर्गं पीररयर्) समाप्त होिे की तारीख से छह महीिों के भीतर, प्रस्तुत ककया जाएगा । स्पष्ट्र्ीकरण: इस वितियम के लसिलसिे में, शब्दों “योग्यताप्राप्त ऑडर्र्र” का अथ ड िही होगा, जो कंपिी अधितियम, 2013 (2013 का 18) की िारा 141 के में इसके लिए ठदया हुआ है ।

(5) पोर्डफोलियो प्रबंिक के पोर्डफोलियो अकाउं्स का ऑडर्र् हर िषड एक स्ितंत्र चार्डर् ड अकाउंर्ेंर् से करिाया जाएगा, और चार्डर् ड अकाउंर्ेंर् द्िारा जारी ककए गए प्रमाणपत्र की एक36 THE GAZETTE OF INDIA : EXTRAORDINARY [PART III—SEC.4] प्रतत ग्राहक को दी जाएगी ।

(6) ग्राहक अपिे िेिदेिों (रांजैक्शन्स) से जुड े पोर्डफोलियो प्रबंिक के बही-खातों का ऑडर्र् करिािे के लिए एक चार्डर् ड अकाउंर्ेंर् की तियुक्क्त कर सकेगा, और पोर्डफोलियो प्रबंिक ऑडर्र् के दौराि उस चार्डर् ड अकाउंर्ेंर् को सहयोग करेगा ।

24. ग्राहक (क्िाइंर्) को दी िािे िािी ररपोर्ें

(1) पोर्डफोलियो प्रबंिक, कॉण्ट्रैक्र् में तय की गई शतों के अिुसार, समय-समय पर ग्राहक को ररपोर्ड देगा, ककंतु यह ररपोर्ड तीि महीिों के भीतर देिी होगी और ग्राहक द्िारा मांगे जाि े पर भी देिी होगी । इस ररपोर्ड में तिम्िलिखखत जािकारी देिी होगी, अथाडत ् - (क) पोर्डफोलियो में क्या-क्या है और उसका मूपय ककतिा है, शेयरों आठद (लसक्यूररर्ीज) और िस्तुओं (गुड्स) के वििरण, शेयरों आठद (लसक्यूररर्ीज) की संख्या, पोर्डफोलियो में रखे गए हर शेयर आठद (लसक्यूररर्ीज) का मूपय, िस्तुओं (गुड्स) की यूतिर्ें, िस्तुओ ं का मूपय, िकदी शेष और पोर्डफोलियो का कुि मूपय - ररपोर्ड की तारीख तक की क्स्थतत के अिुसार;

(ख) ररपोर्ड की अिधि के दौराि ककए गए िेिदेि (रांजैक्शि), क्जसमें िेिदेि की तारीख और खरीद एि ं बबक्री के ब्यौरे शालमि हैं; (ग) ब्याज, िाभाशं (डर्विर्ेंर्), बोिस शेयरों, राइ्स शेयरों आठद के रूप में उस अिधि के दौराि लमिे फायदे (बेतिकफलशयि इंर्रेस्र्);

(घ) ग्राहक (क्िाइंर्) के पोर्डफोलियो के प्रबंिि में हुए खचे; (ङ) उस जोखखम के ब्यौरे क्जसकी आशंका पोर्डफोलियो प्रबंिक को पहिे से हो, और क्जि शेयरों आठद (लसक्यूररर्ीज) में तििेश करिे या उन्हें बेचकर उिमें से पसै ा तिकाििे (डर्सइन्िेस्र्मेंर्) के संबंि में पोर्डफोलियो प्रबंिक ि े सुझाि ठदए हों उिसे जुड े जोखखम के ब्यौरे;

(च) कूपिों के भुगताि में हुई चूक या अंर्रिाइंग र्र्ै लसक्यूररर्ी से संबंधित भुगतािों में हुई ककसी दसू री चूक के ब्यौरे और रेठर्गं एजेंलसयों द्िारा रेठर्गं कम करके डर्फॉपर् रेठर्गं (अगर दी गई हो), ठदए जािे से संबंधित ब्यौरे;[भाग III—खण् ड 4] भारत का रािपत्र : असाधारण 37 (छ) ककसी ग्राहक विशेष के सबं ंि में डर्स्रीब्यूर्र (डर्स्रीब्यूर्सड) को अदा ककए गए कमीशि के ब्यौरे ।

(2) उप-वितियम (1) में क्जस ररपोर्ड का क्जक्र है, िह ररपोर्ड पोर्डफोलियो प्रबंिक की िेबसाइर् पर र्ििाई जा सकेगी, क्जसे केिि िही ग्राहक देख सकेगा क्जसकी िह ररपोर्ड हो ।

(3) कॉण्ट्रैक्र् समाप्त हो जािे पर, पोर्डफोलियो प्रबंिक ग्राहक को ब्यौरेिार ठहसाब-ककताब देगा, और ग्राहक के खाते का सेर्िमेंर् उसी तरह करेगा जैसा कॉण्ट्रैक्र् में तय ककया गया हो ।

(4) ग्राहक को पोर्डफोलियो प्रबंिकों से अपिे पोर्डफोलियो के ब्यौरे प्राप्त करिे का अधिकार होगा।

25. ऑडर्र्र की ररपोर्ड के अिार पर कदम उठािा पोर्डफोलियो प्रबंिक ऑडर्र्र की ररपोर्ड में बताई गई खालमयों को दरू करिे के लिए, ऑडर्र्र की ररपोर्ड [क्जसका क्जक्र इि वितियमों के वितियम 23(4) में ककया गया है] की तारीख से दो महीिों के भीतर, कदम उिाएगा ।

26. बोर् ड को िािकारी देिा (डर्स्ट्क्िोज़र करिा) बोर्,ड जरूरत पडिे पर कभी भी, पोर्डफोलियो प्रबंिक से कोई भी जािकारी देिे (डर्स्क्िोजर करिे) के लिए कह सकेगा, और ऐसी जािकारी में तिम्िलिखखत जािकारी भी शालमि हो सकती है – (क) पोर्डफोलियो के प्रबंिि से संबंधित वििरण;

(ख) पहिे प्रस्तुत की गई जािकारी या प्रस्तुत ककए गए वििरणों में हुआ कोई बदिाि, क्जसका असर प्रदाि ककए गए प्रमाणपत्र पर पड सकता हो; (ग) उि ग्राहकों के िाम, क्जिके पोर्डफोलियो का उसिे प्रबंिि ककया हो; (घ) िेर्िथ ड के प्राििाि (क्जसका क्जक्र इि वितियमों के वितियम 4(क)(iv) में है) से संबंधित वििरण ।

27. अिुपािि अधिकारी (कम््िायन्स ऑक्रफसर) की तियुजक्त

(1) हर पोर्डफोलियो प्रबंिक अिुपािि अधिकारी (कम्प्िायंस ऑकफसर) की तियुक्क्त करेगा, जो अधितियम (एक्र्), तियमों और बोर् ड या केन्रीय सरकार द्िारा जारी ककए गए वितियमों38 THE GAZETTE OF INDIA : EXTRAORDINARY [PART III—SEC.4] (रेग्यूिेशन्स), अधिसूचिाओं, ठदशातिदेशों (गाइर्िाइन्स), अिुदेशों, आठद के पािि पर िजर रखिे के लिए और तििेशकों की लशकायतों का तििारण करिे के लिए क्जम्मेदार होगा ।

(2) अिुपािि अधिकारी (कम्प्िायंस ऑकफसर) बोर् ड द्िारा समय-समय पर तििाडररत ककए जािे िािे पात्रता के पैमािों पर खरा उतरेगा ।

(3) उप-वितियम (1) में अिुपािि अधिकारी (कम्प्िायंस ऑकफसर) की जो भूलमका बताई गई है, िह ि तो इि वितियमों के वितियम 4(ख)(i) के अिुसार तियुक्त ककए गए मुख्य अधिकारी को सौंपी जाएगी और ि ही इि वितियमों के वितियम 4(ख)(ii) के अिुसार तियुक्त ककए गए पोर्डफोलियो प्रबंिक के ककसी कमचड ारी को ।

(4) यठद अिुपािि अधिकारी (कम्प्िायंस ऑकफसर) की िजर में यह आए कक कहीं प्राििािों का पािि िहीं हुआ है, तो िह खुद से ही बोर् ड को तुरंत सूधचत करेगा ।

28. वििाद सुिझािे की व्यिस्ट्िा

(1) यठद ककसी पोर्डफोलियो प्रबंिक द्िारा लसक्यूररर्ीज माकेर् में ककए जािे िािे कायों की िजह से या उि कायों के लसिलसिे में तििेशकों तथा उस पोर्डफोलियो प्रबंिक के बीच कोई वििाद या मतभेद हो जाए या कफर उिके द्िारा कोई दािा ककया जाए, तो ऐसे मामिे, बोर् ड द्िारा तििाडररत की गई प्रककया के अिुसार, वििाद सुिझािे हेत ु बिाई गई व्यिस्था (क्जसमें सुिह करािा और/या मध्यस्थता आठद करिा भी शालमि है) के समक्ष रख े जाएंगे ।

(2) बोर् ड उतिे समय के भीतर और उस तरह से लशकायतों का तििारण सुतिक्श्नचत करिे और लशकायत तििारण की प्रकक्रया पर िजर रखिे के लिए ककसी बॉर्ी कारपोरेर् को मान्यता भी प्रदाि कर सकेगा, जैसा बताया जाए ।[भाग III—खण् ड 4] भारत का रािपत्र : असाधारण 39 अध्याय - VI म्यूचुअि फंर् की यूतिर्ों में तििेश करिे हेत ु पोर्डफोलियो मैिेिमेंर् सविसड रूर् (वप्रम)

29. िागू होिा

(1) इस अध्याय के प्राििाि वप्रम पर िागू होंगे ।

(2) िीचे बताए गए प्राििािों और उिके तहत जारी ककए गए ठदशातिदेशों और पररपत्रों (सकुडिस)ड को छोडकर, इि वितियमों के दसू रे सभी प्राििाि, जरूरी बदिािों के साथ, वप्रम पर िागू होंग,े जब तक कक इि वितियमों के दसू रे सभी प्राििािों का संदभ ड कुछ और ि हो या ि े इस अध्याय के प्राििािों के प्रततकूि ि हों, तब तक - (क) वितियम 4(क) के खंर् (ii), (iii) और (iv);

(ख) वितियम 4(ख) के खंर् (i) और (ii); (ग) वितियम 6(4); (घ) अध्याय - III; (ङ) अध्याय - IV; (च) वितियम 16 के उप-वितियम (3), (17) और (20); (छ) वितियम 17(1) के खंर् (ख), (ग), (घ), (ङ), (च), (झ), (र्); (ज) वितियम 17(3)(घ) के खंर् (ii) और (iii)

30. वप्रम का रजिस्ट्रेशि और उिके कामकाि का खाका

(1) आिेदक इस अध्याय के तहत वप्रम की सेिा प्रदाि करिे के लिए रक्जस्रीकरण प्रमाणपत्र प्राप्त करिे हेतु आिेदि करेगा, हािााँकक, इस संबंि में बोर् ड द्िारा तििाडररत की गई शतों का पािि तो करिा ही होगा ।

(2) जो पहिे से ही पोर्डफोलियो प्रबंिक हो और िह वप्रम की सेिा प्रदाि करिा चाहता हो, तो उसे ऐसा करिे की अिुमतत दी जा सकेगी । हािााँकक, उसे इस संबंि में अिग तििेश िीततयों (इििेस्र्मेंर् अप्रोच) के तहत बोर् ड द्िारा तििाडररत की गई शतों का पािि तो करिा ही होगा ।40 THE GAZETTE OF INDIA : EXTRAORDINARY [PART III—SEC.4]

31. पात्रता के पैमािे वितियम 30(1) के तहत पोर्डफोलियो प्रबंिक को रक्जस्रीकरण प्रमाणपत्र (रक्जस्रेशि सठर्डकफकेर्) प्रदाि करिे के उद्देश्नय से, आिेदक को तिम्िलिखखत पैमािों पर खरा उतरिा होगा:

(1) पात्रता के पैमािे और बुतियादी सुवििाएाँ: ि.सं. प्राििाि वििरण

(i) बुतियादी सुवििाओं के आिेदक के पास पोर्डफोलियो प्रबंिक के रूप में सही ढंग से बारे में काय ड आठद करिे के लिए जरूरी बुतियादी सुवििाए ाँ (इन्फ्रास्रक्चर) हों, जैसे कक कायाडिय हेत ु पयाडप्त स्थाि हो, पयाडप्त उपकरण हों, पयाडप्त संख्या में कमचड ारी हों ।

(ii) मुख्य तियुक्क्तयों के आिेदक िे एक मुख्य अधिकारी और एक अिुपािि बारे में अधिकारी (कंप्िायन्स ऑकफसर) तियुक्त ककया हो ।

(iii) िेर्िथ ड के बारे में (क) आिेदक की िेर्िथ ड जब तक प्रमाणपत्र मान्य रहे, तब तक हमेशा कम से कम दो करोड रुपये बिी रहे । (ख) इस वितियम के अिुसार क्जतिी िेर्िथ ड होिी जरूरी है, उतिी िेर्िथ ड आिेदक की पूरी तरह से अिग से होिी चाठहए, और उसका संबंधित वितियमों (रेग्यूिेशन्स) और अधितियमों (एक््स) के तहत आिेदक की दसू री कारोबारी गततविधियों में िगी हुई पाँूजी से कोई िेिा- देिा िहीं होिा चाठहए । (ग) आिेदक यह सुतिक्श्नचत करेगा कक उसके लिए कम से कम क्जतिी िेर्िथ ड होिी जरूरी है उसका कम से कम दस प्रततशत ठहस्सा लिक्क्िर् असे्स में िगा हो और क्जि पर कोई ऋण-भार ि हो । लिक्क्िर् असेर् में शालमि हैं – िकद में रखा गया पैसा, अिसु ूधचत[भाग III—खण् ड 4] भारत का रािपत्र : असाधारण 41 िाखणक्ज्यक बकैं ों (शेड्यूपर् कमलशयड ि बकैं ों) के यहााँ रखे बकैं डर्पॉक्जर्, मिी माकेर् इंस्ूमें्स, सरकारी प्रततभूततयााँ (लसक्यूररर्ीज), रेजरी बबि (खजािा बबि), सरकारी प्रततभूततयों (लसक्यूररर्ीज) से संबंधित रेपो, म्यूचुअि फंर् स्कीमों की लिक्क्िर् फंर् की यूतिर्ें तथा ओिरिाइर् फंर् की यूतिर्ें और बोर् ड द्िारा बताए जािे िािे कोई दसू रे इंस्ूमेंर् ।

(2) मुख्य अधिकारी की योग्यताएाँ और अिुभि: ि.सं. भूलमका लशक्षा और प्रमाणपत्र अिुभि

(i) मुख्य अधिकारी (क) केंरीय सरकार या ककसी राज्य लसक्यूररर्ीज माकेर् के क्षेत्र से सरकार से मान्यताप्राप्त जुड े कायों में कम से कम दे विश्निविद्यािय या संस्था से अथिा िषों का अिुभि हो, क्जसमें ककसी दसू रे देश के मान्यताप्राप्त पोर्डफोलियो प्रबंिक, स्र्ॉक विश्निविद्यािय से स्िातक हों;

ब्रोकर, तििेश सिाहकार अथिा कोई व्यािसातयक योग्यता हो (इन्िेस्र्मेंर् एर्िाइजर), ररसचड जैस े — यूएसए के सीएफए इंस्र्ी्यूर् से सीएफए चार्डर, या भारतीय चार्डर् ड एिॉलिस्र् (अिुसंिाि अकाउंर्ेंर् संस्थाि से चार्डर् ड विश्निेषक), म्यूचुअि फंर् के अकाउंर्ेंर्, या भारतीय कंपिी सधचि डर्क्स्रब्यूर्र के यहााँ या कफर संस्थाि से कंपिी सेक्रेर्री, या फंर् मैिेजर के रूप में काय ड भारतीय िागत िेखाकार संस्थाि से करिे का अिुभि शालमि है कॉस्र् एंर् मैिेजमेंर् अकाउंर्ेंर् हो;

और (ख) बोर् ड द्िारा समय-समय पर बताया जािे िािा एि.आई.एस.एम. का संबंधित और मान्य प्रमाणपत्र हो

32. क्रकि-क्रकि इंस्ट्ूमेंट्स में तििेश की अिुमतत है पोर्डफोलियो प्रबंिक ग्राहक के फंर् का तििेश केिि भारत के म्यूचुअि फंर्ों के र्ाइरेक्र् प्िाि42 THE GAZETTE OF INDIA : EXTRAORDINARY [PART III—SEC.4] में ही करेंगे, क्जिमें इंर्ेक्स फंर्, एक्सचेंज रेडर्र् फंर् (ई.र्ी.एफ.) और विशेष तििेश फंर् (एस.आई.एफ.) भी शालमि हैं ।

33. ग्राहकों को कम से कम क्रकतिा तििेश करिा होगा

(1) पोर्डफोलियो प्रबंिक ककसी एक ग्राहक से पच्चीस िाख रुपये से कम के फंर् या उससे कम मूपय के शेयर आठद (लसक्यूररर्ीज) स्िीकार िहीं करेगा या कफर दोिों ही लमिाकर पच्चीस िाख रुपये से कम के स्िीकार िही ं करेगा ।

(2) करार (एग्रीमेंर्) की शुरूआती अिधि पूरी (की मैच्यूररर्ी) हो जािे के बाद भी यठद पोर्डफोलियो को जारी रखा जाता है, तो उसे िया तििेश मािा जाएगा ।

34. दसू री शतें और पाबंटदयााँ बोर् ड के लिए ऐसी कुछ और शतें भी तििाडररत कर सकेगा [जैसे ग्राहकों के खातों को अिग- अिग रखिे के संबंि में, ररकॉर् ड संभािकर रखिे के संबंि में, फीस के संबंि में, पोर्डफोलियो प्रबंिक के सहयोधगयों (अलसलसएर्) में तििेश की सीमाओं के संबंि में], जो भी इि वितियमों को कारगर ढंग से अमि में िािे िीक समझी जाए । अध्याय - VII तिरीक्षण और अिुशासतिक कायिड ाटहयााँ

35. तिरीक्षण करिे का बोर् ड का अधिकार बोर्,ड िीचे बताए गए ककसी भी उद्देश्नय से, पोर्डफोलियो प्रबंिक के बही-खातों, ररकॉर् ड और दस्तािेजों का तिरीक्षण करिे के लिए एक या एक से अधिक व्यक्क्तयों को तिरीक्षण प्राधिकारी के रूप में तियुक्त कर सकेगा - (क) यह सुतिक्श्नचत करिे के लिए कक बही-खाते और दसू रे ररकॉर् ड / दस्तािेज उसी तरह संभािकर रखे जा रहे हैं, जैसा बताया गया है;

(ख) यह सुतिक्श्नचत करिे के लिए कक अधितियम (एक्र्), तियमों और वितियमों (रेग्यूिेशन्स)[भाग III—खण् ड 4] भारत का रािपत्र : असाधारण 43 के प्राििािों का पािि ककया जा रहा है; (ग) पोर्डफोलियो प्रबंिक के कामकाज से संबंधित ककसी भी मामिे के संबंि में तििेशकों, दसू रे पोर्डफोलियो प्रबंिकों या ककसी दसू रे व्यक्क्त से प्राप्त लशकायतों की तहकीकात करिे के लिए; और (घ) लसक्यूररर्ीज माकेर् के ठहत में या तििेशकों के ठहत में खुद से ही पोर्डफोलियो प्रबंिकों के कामकाज की तहकीकात करिे के लिए ।

36. तिरीक्षण की प्रक्रिया

(1) वितियम 35 के तहत तिरीक्षण करिे से पहिे, बोर् ड पोर्डफोलियो प्रबंिक को उसकी यथोधचत सूचिा (िोठर्स) देगा ।

(2) बोर्,ड तििेशकों के ठहत में या जिठहत में, ऐसी कोई भी सूचिा (िोठर्स) ठदए बबिा भी तिरीक्षण कर सकेगा, हािााँकक ऐसा करिे के कारण लिखखत में दज ड करिे होंगे ।

(3) क्जस पोर्डफोलियो प्रबंिक का तिरीक्षण ककया जा रहा हो, िह तिरीक्षण के दौराि वितियम 37 में बताए गए अपिे दातयत्ि पूरे करिे के लिए बाध्य होगा ।

37. तिरीक्षण के संबंि में पोर्डफोलियो प्रबंिक के दातयत्ि

(1) दस्ट्तािेि और िािकारी प्रस्ट्तुत करिे का कतव्ड य: क्जस पोर्डफोलियो प्रबंिक का तिरीक्षण ककया जा रहा हो, उसके हर तिदेशक (र्ायरेक्र्र), भागीदार (पार्डिर), अधिकारी और कमचड ारी का यह कतव्ड य होगा कक िह तिरीक्षण प्राधिकारी के समक्ष ि े बठहयााँ, िे खाते (अकाउं्स) तथा िे दसू रे दस्तािेज पेश करे जो उसके पास पड े हों (उसकी कस्र्र्ी में हों) या क्जि पर उसका तियंत्रण हो, और पोर्डफोलियो प्रबंिक के रूप में उसके कामकाज से संबंधित वििरण तथा जािकारी तिरीक्षण प्राधिकारी के समक्ष उतिे समय के भीतर प्रस्तुत करे, क्जतिे समय के भीतर तिरीक्षण प्राधिकारी प्रस्तुत करिे को कहे ।

(2) पररसरों में िािे की सुवििा मुहैया करािा और ररकॉर् ड उपिब्ि करािा: पोर्डफोलियो प्रबंिक तिरीक्षण प्राधिकारी को उि पररसरों में जािे के लिए हर यथोधचत सुवििा मुहैया कराएगा (एक्सेस देगा), क्जिका कब्जा उस पोर्डफोलियो प्रबंिक के पास हो44 THE GAZETTE OF INDIA : EXTRAORDINARY [PART III—SEC.4] या उसकी ओर से ककसी दसू रे व्यक्क्त के पास हो, और पोर्डफोलियो प्रबंिक या ऐसे ककसी दसू रे व्यक्क्त के पास जो बठहयााँ, ररकॉर्,ड दस्तािेज तथा कंप्यूर्र र्ार्ा हो उिकी जााँच- पडताि करिे हेत ु भी यथोधचत सुवििा प्रदाि करेगा, और उि दस्तािेजों की प्रततयााँ या दसू री सामग्री भी प्रदाि करेगा, जो तिरीक्षण प्राधिकारी की राय में तिरीक्षण के लिए जरूरी हों ।

(3) िााँच-पड़ताि करिा और बयाि दि ड करिा: तिरीक्षण प्राधिकारी, तिरीक्षण के दौराि, पोर्डफोलियो प्रबंिक के ककसी मुख्य अधिकारी (वप्रलंसपि ऑकफसर), तिदेशक, भागीदार (पार्डिर) और कमचड ारी के बयािों की पडताि करिे या उिके बयाि दज ड कर सकेगा ।

(4) सहायता करिे का कतव्ड य: पोर्डफोलियो प्रबंिक के हर तिदेशक, भागीदार (पार्डिर), अधिकारी या कमचड ारी का यह कतव्ड य होगा कक िह तिरीक्षण के संबंि में तिरीक्षण प्राधिकारी को िह समस्त सहायता प्रदाि करे, जसै ा भी पोर्डफोलियो प्रबंिक से कहा जाए ।

38. बोर् ड के पास ररपोर्ड प्रस्ट्तुत करिा तिरीक्षण प्राधिकारी, क्जतिी जपदी हो सके, बोर् ड के पास तिरीक्षण ररपोर्ड प्रस्तुत करेगा ।

39. तिरीक्षण या तहकीकात (इन्िेजस्ट्र्गेशि / अन्िेषण) संबंिी ररपोर्ड के आिार पर कारडिाई बोर्,ड तिरीक्षण या तहकीकात (इन्िेक्स्र्गेशि) संबंिी ररपोर्ड पर विचार करिे के बाद ऐसी कारडिाई करेगा और ऐसे कदम उिाएगा, जो िह िीक समझे, क्जसमें लसक्यूररर्ीज से संबंधित कािूिी प्राििािों या उस समय िागू ककन्हीं दसू रे कािूिी प्राििािों के तहत की जा सकिे िािी कारडिाई भी शालमि है ।

40. ऑडर्र्र (िेखापरीक्षक) की तियुजक्त

(1) तिरीक्षण प्राधिकारी द्िारा तिरीक्षण ककए जािे के अिािा, बोर् ड पोर्डफोलियो प्रबंिक के बही- खातों या उसके कामकाज का तिरीक्षण करिे या उिकी तहकीकात (उिका इन्िेक्स्र्गेशि)[भाग III—खण् ड 4] भारत का रािपत्र : असाधारण 45 करिे के लिए एक योग्यताप्राप्त (क्िालिफाइर्) ऑडर्र्र को तियुक्त कर सकेगा ।

(2) इस प्रकार तियुक्त ककए जािे िािे ऑडर्र्र के पास तिरीक्षण प्राधिकारी की िही शक्क्तया ाँ होंगी क्जिका क्जक्र इि वितियमों के वितियम 35 में ककया गया है, और पोर्डफोलियो प्रबंिक इि वितियमों के वितियम 37 में बताए गए दातयत्िों का तििहड ि करेगा ।

41. तिरीक्षण में होिे िािे खचों की भरपाई बोर् ड बही-खातों, ररकॉर् ड और दस्तािेजों के तिरीक्षण या उिकी तहकीकात (इन्िेक्स्र्गेशि) में हुए खचों (क्जिमें इस तरह ककए गए तिरीक्षण या की गई तहकीकात के संबंि में ऑडर्र्र को अदा की गई फीस की रकम आठद भी शालमि है) की भरपाई पोर्डफोलियो प्रबंिक से कर सकेगा । अध्याय - VIII चूक के मामिे में कारडिाई के लिए प्रक्रिया

42. चूक (डर्फॉल्र्) के मामिे में कारडिाई का दातयत्ि जो पोर्डफोलियो प्रबंिक अधितियम (एक्र्), उसके तहत बिाए गए तियमों या वितियमों (रेग्यूिेशन्स) या उिके तहत जारी ककए गए पररपत्र (सकुडिर) और ठदशातिदेशों (गाइर्िाइंस) के ककसी प्राििाि का उपिघंि करे, उसके खखिाफ लसक्यूररर्ीज से संबंधित कािूिी प्राििािों या उस समय िागू ककन्हीं दसू रे कािूिी प्राििािों के तहत कारडिाई की जा सकेगी ।46 THE GAZETTE OF INDIA : EXTRAORDINARY [PART III—SEC.4] अध्याय - IX वितियमों के कड़ाई से िागू होिे के संबंि में छूर् प्रदाि करिे की शजक्त

43. विशेष मामिों में वितियमों के िागू होिे से छूर्

(1) बोर्,ड ग्राहकों के ठहत में या लसक्यूररर्ीज माकेर् के विकास के उद्देश्नय से, इि वितियमों के ककसी प्राििाि के कडाई से िागू होिे के संबंि में छूर् प्रदाि कर सकेगा, यठद बोर् ड इस बात से संतुष्ट्र् हो जाए कक:

(क) ऐसा करिा प्रकक्रया के लिहाज से या तकिीकी कारणों से जरूरी है; (ख) प्राििािों का पािि उस िजह से िहीं हो पाया, जो पोर्डफोलियो प्रबंिक के तियंत्रण से परे था; या (ग) संबंधित प्राििाि का पािि करिे की िजह से ग्राहकों को बेिजह परेशािी हो सकती है।

(2) उप-वितियम (1) के तहत छूर् प्राप्त करिे के लिए, बोर् ड के पास एक आिेदि प्रस्तुत ककया जाएगा, क्जसमें यह विस्तार से बताया जाएगा कक छूर् ककस आिार पर मााँगी गई है, और आिेदि करते समय एक िाख रुपये की फीस (जो िौर्ाई िहीं जाएगी) भी जमा करािी होगी, जो एिईएफर्ी / आरर्ीजीएस / आईएमपीएस के जररए या ऑििाइि ही सेबी के पेमेंर् गेर्ि े का इस्तेमाि करते हुए बकैं खाते में सीिे जमा करके या ककसी अन्य माध्यम (जो बोर् ड द्िारा समय-समय पर बताया जाए) से अदा की जाएगी ।

44. इिोिेशि करिे के लिए वितियमों से छूर् बोर्,ड ककसी व्यक्क्त या ककसी िग ड के व्यक्क्तयों को, बोर् ड द्िारा तय की गई अिधि तक (ककंतु जो बारह महीिों से अधिक की िहीं होगी) लसक्यूररर्ीज माकेर् में रेग्यूिेर्री सर्ैं बॉक्स के िाइि एििायरमेंर् में िए प्रोर्क््स (उत्पादों), िई प्रकक्रयाओं (प्रोसेसेज), िई सेिाओ ं (सविसड ेज), िए बबजिेस मॉर्िों, आठद को परखिे (की र्ेक्स्र्ंग) के संबंि में इिोिेशि करिे के लिए, इि वितियमों के सभी प्राििािों या ककसी प्राििाि से छूर् प्रदाि कर सकेगा, हािााँकक आिेदक को बोर् ड द्िारा तििाडररत की जािे िािी शतों का पािि तो करिा ही होगा।[भाग III—खण् ड 4] भारत का रािपत्र : असाधारण 47 अध्याय - X विविि

45. स्ट्पष्र्ीकरण िारी करिे की बोर् ड की शजक्त इि वितियमों के िागू होिे को िेकर या उिके आशय को िेकर यठद ककसी तरह की कोई कठििाई आए, तो उस े दरू करिे के लिए बोर् ड िोर् या पररपत्र (सकुडिर) के तौर पर स्पष्ट्र्ीकरण और ठदशातिदेश (गाइर्िाइन्स) जारी कर सकेगा, क्जिका पािि पोर्डफोलियो प्रबंिक को करिा होगा ।

46. पहिे के प्राििािों को तिरस्ट्त करिा और उिके तहत की गई कारडिाई पर असर ि पड़िा

(1) इि वितियमों के िागू होिे की तारीख से भारतीय प्रततभूतत और वितिमय बोर् ड (पोर्डफोलियो प्रबंिक) वितियम, 2020 तिरस्त हो जाएाँगे ।

(2) उपरोक्त वितियमों (रेग्यूिेशन्स) के इस प्रकार तिरस्त हो जािे पर, — (क) उपरोक्त वितियमों के तिरस्त होिे स े पहिे, उिके तहत की गई ककसी बात या की गई ककसी कारडिाई अथिा की जा सकिे िािी ककसी बात या ककसी कारडिाई [क्जसमें शालमि हैं – ठदया गया रक्जस्रेशि या दी गई मंजूरी, िी गई फीस, तििंबबत या रद्द ककया गया रक्जस्रेशि अथिा तििंबबत या रद्द की गई मजं ूरी, शुरू की गई न्यायतिणयड ि कारडिाई (अड्जूडर्केशि), शुरू की गई कोई जााँच या शुरू की गई कोई तहकीकात (इन्िेक्स्र्गेशि) या जारी की गई कारण बताओ सूचिा (शो काज िोठर्स)] के बारे में यह समझा जाएगा कक िह इि वितियमों के िैसे ही प्राििािों के तहत की गई है;

(ख) उपरोक्त वितियमों के तिरस्त होिे से पहिे, उिके तहत बोर् ड के पास ककए गए ककसी आिेदि (जो बोर् ड के पास िंबबत हो) के बारे में यह समझा जाएगा कक िह इि वितियमों के िैसे ही प्राििािों के तहत ककया गया है;48 THE GAZETTE OF INDIA : EXTRAORDINARY [PART III—SEC.4] (ग) उपरोक्त वितियमों के तिरस्त होिे से पहिे उिके तहत जो कुछ भी ककया गया हो उस पर, अथिा उिके तहत विधिित रूप से की गई ककसी बात आठद, उिके तहत लमिे ककसी ककसी अधिकार या विशेषाधिकार, उिके तहत बिे ककसी दातयत्ि (ऑक्ब्िगेशि) या बिी ककसी देिदारी (िाइबबलिर्ी) पर, उिके ककसी उपिंघि के संबंि में िगाई गई ककसी पेिपर्ी (आधथकड दंर् / शाक्स्त) पर, अथिा उपरोक्तािुसार ऐसे ककसी अधिकार, विशेषाधिकार, दातयत्ि (ऑक्ब्िगेशि), देिदारी (िाइबबलिर्ी) या पेिपर्ी के संबंि में की गई ककसी तहकीकात (इन्िेक्स्र्गेशि) या की गई कािूिी कायिड ाही आठद पर कोई असर िहीं पडेगा, मािो कक िे कभी तिरस्त ही ि हुए हों ।

(3) भारतीय प्रततभूतत और वितिमय बोर् ड (पोर्डफोलियो प्रबंिक) वितियम, 2020 के तिरस्त हो जािे के बाद, बोर् ड द्िारा बिाए गए ककन्हीं भी दसू रे वितियमों (रेग्यूिेशन्स) और उिके तहत जारी ककए गए ककन्हीं ठदशातिदेशों (गाइर्िाइन्स) या ककन्हीं पररपत्रों (सकुडिसड) में जहााँ कहीं भी िष ड 2020 के उि वितियमों के ककसी प्राििाि का क्जक्र अगर आए, तो उसके बारे में यह मािा जाएगा कक इि वितियमों के ही प्राििािों का क्जक्र हो रहा है ।[भाग III—खण् ड 4] भारत का रािपत्र : असाधारण 49 पहिी अिुसूची भारतीय प्रततभूतत और वितिमय बोर् ड(पोर्डफोलियो प्रबंिक) वितियम, 2026 [वितियम 3(1), 3(6), 7(1), 10(1),30(1)] फीस

1. पोर्डफोलियो प्रबंिक द्िारा अदा की जािे िािी फीस (जैसा िीचे दी गई सारणी में बताया गया है) एिईएफर्ी / आरर्ीजीएस / आईएमपीएस के जररए या ऑििाइि ही सेबी के पेमेंर् गेर्ि े का इस्तेमाि करते हुए बकैं खाते में सीिा जमा करके या ककसी अन्य माध्यम (जो बोर् ड द्िारा समय-समय पर बताया जाए) से अदा की जाएगी । ि.सं. वििरण फीस / शुल्क

1. पोर्डफोलियो प्रबंिकों द्िारा दी जािे िािी आिेदि एक िाख रुपये फीस

2. पोर्डफोलियो प्रबंिकों द्िारा दी जािे िािी दस िाख रुपये रक्जस्रेशि फीस

3. मान्यता की अिधि बढािे हेतु फीस (प्रत्येक तीि पााँच िाख रुपये िष ड में)50 THE GAZETTE OF INDIA : EXTRAORDINARY [PART III—SEC.4] दसू री अिुसूची भारतीय प्रततभूतत और वितिमय बोर् ड(पोर्डफोलियो प्रबंिक) वितियम, 2026 [वितियम 14] आचार संटहता – पोर्डफोलियो प्रबंिक

(1) पोर्डफोलियो प्रबंिक अपिे कामकाज में, अपिे ग्राहकों और दसू रे पोर्डफोलियो प्रबिं कों के साथ ककए जािे िािे सभी िेिदेि (र्ीलिगं ) में ईमािदारी, तिष्ट्पक्षता और पूरी कुशिता से काम करेगा तथा तििेशकों के ठहत में पूरी साििािी बरतेगा और िगि से काम करेगा ।

(2) पोर्डफोलियो प्रबंिक को ग्राहक से तििेश हेत ु जो रकम प्राप्त होगी, उसका तििेश िह, क्जतिी जपदी हो सके, कर देगा और जो भी रकम ग्राहक को दी जािी हो उसे िह तुरंत ग्राहक को अदा कर देगा ।

(3) पोर्डफोलियो प्रबंिक हमेशा अपिे कामकाज का स्तर बेहतरीि बिाए रखेगा, पूरी एहततयात एि ं साििािी बरतेगा और पेशेिर के तौर पर स्ितंत्र रूप स े तिणयड िेगा । पोर्डफोलियो प्रबंिक तििेश करिे या ककए गए तििेश में स े पैसा तिकािि े (डर्सइन्िेस्र्मेंर्) के संबंि में तिणयड िेते समय यह सुतिक्श्नचत करेगा कक ठहतों के र्कराि की क्स्थतत ि बिे, या जहा ाँ ठहतों के र्कराि की क्स्थतत बि रही हो िहााँ अपि े सभी ग्राहकों के साथ तिष्ट्पक्ष व्यिहार सुतिक्श्नचत करेगा । िह, तिष्ट्पक्ष सेिाए ाँ प्रदाि करते समय, ग्राहकों को इस बात की जािकारी देगा कक कहााँ-कहा ाँ ठहतों के र्कराि की क्स्थतत बि सकती है । पोर्डफोलियो प्रबंिक अपिे ठहत को ग्राहकों के ठहत से ऊपर िही ं रखेगा ।

(4) पोर्डफोलियो प्रबंिक अपिे प्रोप्राइर्री अकाउंर् के जररए ऐसी कोई सौदेबाजी (रेर्) िहीं करेगा, जो ग्राहकों के ठहत के विरुद्ि हो ।[भाग III—खण् ड 4] भारत का रािपत्र : असाधारण 51

(5) पोर्डफोलियो प्रबंिक ऐसा कुछ िहीं कहेगा या ऐसा कोई काय ड आठद िहीं करेगा या अिुधचत प्रततस्पिा ड में शरीक िहीं होगा, क्जससे दसू रे पोर्डफोलियो प्रबंिकों के ठहतों को िुकसाि हो सकता हो या कफर कोई काय ड अपिे हाथ में िेते समय या कोई काय ड करते समय िह ऐसा कुछ भी िहीं करेगा जो ऐसे दसू रे पोर्डफोलियो प्रबंिकों के ठहतों के विरुद्ि हो ।

(6) पोर्डफोलियो प्रबंिक सेिाएाँ ठदए जािे के संबंि में अपिी योग्यता या अपिी क्षमता अथिा दसू रे ग्राहकों को दी गई सेिाओं के संबंि में अपिी उपिक्ब्ियों के बारे में, ग्राहक को ि तो मौखखक रूप से और ि ही लिखखत में, बढाचढाकर बताएगा ।

(7) कॉण्ट्रैक्र् ककए जािे के समय, पोर्डफोलियो प्रबंिक ग्राहक से लिखखत में यह जािकारी िेगा कक ककस-ककस बॉर्ी कारपोरेर् से उसके ठहत जुडे हुए हैं, क्जसकी िजह से िह उस बॉर्ी कारपोरेर् की अप्रकालशत कीमत संिेदिशीि जािकारी (यू.पी.एस.आई.) हालसि कर सकता है ।

(8) पोर्डफोलियो प्रबंिक ककसी भी ग्राहक या प्रेस को अपिे ग्राहक के बारे में कोई गोपिीय जािकारी (जो उसे पता चिे) िहीं देगा ।

(9) पोर्डफोलियो प्रबंिक, जहााँ भी जरूरी हो और ग्राहक के ठहत में हो, ग्राहकों के शेयरों आठद (लसक्यूररर्ीज) को रांसफर करिे के संबंि में और िाभांशों (डर्विर्ेंर्) का दािा करिे तथा उन्हें प्राप्त करिे के संबंि में, ब्याज के भुगताि के संबंि में और ग्राहक को लमििे िािे अन्य अधिकारों के संबंि में पयाडप्त कदम उिाएगा । िह ग्राहक के अिदु ेश के अिुसार, शेयरों आठद (लसक्यूररर्ीज) के कन्िजिड के संबंि में और अधिकार पािे / अधिकारों का त्याग करिे के संबंि में जरूरी कारडिाई करेगा ।52 THE GAZETTE OF INDIA : EXTRAORDINARY [PART III—SEC.4]

(10) पोर्डफोलियो प्रबंिक - (क) यह सुतिक्श्नचत करिे का प्रयास करेगा कक तििेशकों को सही और पयाडप्त जािकारी दी जाए और उन्हें ककसी भी तरह से गुमराह ि ककया जाए या उिसे बढाचढाकर दाि े ि ककए जाए ं और साथ ही तििेश के संबंि में कोई तिणयड िेिे से पहिे उन्हें यह अिगत करा ठदया जाए की तििेश में कौि-कौि से जोखखम हो सकते हैं;

(ख) ग्राहक की जरूरतों तथा उिके पररिेश को ध्याि में रखते हुए और पेशे से संबंधित अपिी पूरी कुशिता के साथ, ग्राहक को भरसक बेहतर से बेहतर सिाह देिे की कोलशश करेगा; (ग) यह सुतिक्श्नचत करिे का प्रयास करेगा कक व्यिसाय से संबंधित सभी र्ीलिगं पूरी तत्परता से, प्रभािपूण ड ढंग से और ककफायती ढंग से ककए जाएं ।

(11) पोर्डफोलियो प्रबंिक तिम्िलिखखत गततविधियों का ठहस्सा िहीं बिेगा - (क) शेयरों आठद (लसक्यूररर्ीज) में बिािर्ी सौदेबाजी करिा; (ख) शेयरों आठद (लसक्यूररर्ीज) की कीमतों में हेराफेरी करिा; (ग) ब्रोकरों, मान्यताप्राप्त स्र्ॉक एक्सचेंजों के सदस्यों और पाँूजी बाजार (कैवपर्ि माकेर्) के दसू रे इंर्रमीडर्यररयों को कीमत संिेदिशीि जािकारी देिा या ऐसा कोई काय ड करिा क्जससे तििेशकों के ठहत को िुकसाि पहुाँचे ।

(12) कोई भी पोर्डफोलियो प्रबंिक या उसका कोई तिदेशक, भागीदार (पार्डिर) या प्रबंिक ि तो अपिी ओर से और ि ही अपिे सहयोधगयों (असोलसएर्) या पररिार के सदस्यों या िातेदारों के माध्यम से ऐसी अप्रकालशत कीमत संिेदिशीि जािकारी (यू.पी.एस.आई.) के आिार पर, कंपतियों के शेयरों आठद (लसक्यूररर्ीज) में कोई िेिदेि (रांजैक्शि) करेगा, जो उन्हें पेशेिर व्यक्क्त की हैलसयत से काय ड करते समय लमिी हो ।

(13) पोर्डफोलियो प्रबंिक या उसका कोई भी कमडचारी ककसी शेयर आठद (लसक्यूररर्ी / प्रततभूतत) के बारे में आम जिता के लिए उपिब्ि मीडर्या (कफर चाहे िह ररयि र्ाइम िािा हो या ि हो) में, सीि-े सीिे या ककसी और के जररए, कोई तििेश सिाह तब तक[भाग III—खण् ड 4] भारत का रािपत्र : असाधारण 53 िहीं देगा, जब तक ऐसी सिाह देते समय उस शेयर आठद में उसके द्िारा िी गई िांग पोजीशि या शॉर्ड पोजीशि की जािकारी ि दे दी जाए ।

(14) अगर पोर्डफोलियो प्रबंिक का कोई कमचड ारी ऐसी सिाह दे रहा हो, तो िह भी ऐसी सिाह देते समय अपिे पररिार के आधश्रत सदस्यों और तियोक्ता (एम्प्िॉयर) के ठहत की जािकारी देगा, क्जसके अंतगतड उस शेयर आठद (लसक्यूररर्ी) में उिके द्िारा िी गई िांग पोजीशि या शॉर्ड पोजीशि की जािकारी भी शालमि है ।

(15) पोर्डफोलियो प्रबंिक अधितियम (एक्र्), उसके तहत बिाए गए तियमों और वितियमों तथा बोर् ड द्िारा जारी ककए गए पररपत्रों (सकुडिसड) / ठदशातिदेशों (गाइर्िाइन्स) / स्कीमों का पािि करेगा ।

(16) पोर्डफोलियो प्रबंिक भारतीय प्रततभूतत और वितिमय बोर् ड (अंतरंग व्यापार का प्रततषेि) वितियम, 2015 [सेबी (प्रोठहबबशि ऑफ इिसाइर्र रेडर्गं ) रेग्यूिेशन्स, 2015] में दी हुई आचार संठहता का पािि करेगा ।

(17) पोर्डफोलियो प्रबंिक पोर्डफोलियो प्रबंिि सेिा प्रदाि ककए जािे के दौराि, ककसी दसू रे रक्जस्र्र इंर्रमीडर्यरी की हैलसयत से, ग्राहकों के तििेश संबंिी तिणयड को अिुधचत तरीके से प्रभावित िहीं करेगा ।54 THE GAZETTE OF INDIA : EXTRAORDINARY [PART III—SEC.4] तीसरी अिुसूची पोर्डफोलियो प्रबंिक तिा उसके ग्राहकों के बीच के करार (एग्रीमेंर्) की विषय-िस्ट्त ु [वितियम 15] करार (एग्रीमेंर्) में िीचे दी गई बातों का क्जक्र होगा –

1. पोर्डफोलियो प्रबंिक तियुक्त ककए जाि े का ।

2. भारतीय प्रततभूतत और वितिमय बोर् ड (पोर्डफोलियो प्रबंिक) वितियम, 2026 के तहत क्जि कक्रयाकिापों (ऐक्क्र्विर्ीज) के संबंि में मंजूरी प्रदाि की गई है उसके मद्देिजर पोर्डफोलियो प्रबिं क द्िारा क्या-क्या सेिाए ाँ प्रदाि की जाएंगी, जैस े – सिाहकार सेिाए,ाँ तििेश प्रबंिि संबंिी सेिाएाँ, शेयरों आठद (लसक्यूररर्ीज) को कस्र्र्ी में रखिा, शेयरों आठद (लसक्यूररर्ीज) से जुड े कंपिी फायदों (कारपोरेर् बेतिकफ्स) पर िजर रखिा । पोर्डफोलियो प्रबंिक क़िड्यूलशयरी कैपेलसर्ी (िैश्निालसक हैलसयत) से और ग्राहक के खात े के रस्र्ी के रूप में तथा एजेंर् के रूप में काय ड करेगा ।

3. कायों, बाध्यताओं, कतव्ड यों और क्जम्मेदाररयों का [क्जिका क्जक्र ग्राहक को दी जािे िािी डर्स्क्रेशिरी सेिाओं और िॉि-डर्स्क्रेशिरी सेिाओं के लिए अगि-अिग ककया जाएगा] और िॉि-डर्स्क्रेशिरी पोर्डफोलियो प्रबंिक को ठदए जािे िािे अिुदेशों के संबंि में विशेष प्राििािों का, क्जिमें इि बातों का भी क्जक्र होगा -

(i) अधितियम (एक्र्), भारतीय प्रततभूतत और वितिमय बोर् ड (पोर्डफोलियो प्रबंिक) वितियम, 2026, अधितियम के तहत बिाए गए तियमों, वितियमों, पररपत्रों (सकुडिस)ड और ठदशातिदेशों (गाइर्िाइन्स) का तथा दसू री ककन्हीं अन्य कािूिी प्राििािों / तियमों / वितियमों / ठदशातिदेशों आठद के पािि से संबंधित शतों का;

(ii) ग्राहकों को ररपोर्ें ठदए जािे का;

(iii) प्रत्येक ग्राहक के िेिदेि (रांजैक्शि) का ररकॉर् ड और उिसे संबंधित बही-खाते अिग-अिग रखिे का;[भाग III—खण् ड 4] भारत का रािपत्र : असाधारण 55

(iv) भारतीय प्रततभूतत और वितिमय बोर् ड (पोर्डफोलियो प्रबंिक) वितियम, 2026 के अिुसार खातों (अकाउं्स) की ऑडर्र् (िेखापरीक्षा) से संबंधित प्राििािों का;

(v) अकाउं्स के सेर्िमेंर् तथा उसके लिए अपिाई जािे िािी प्रकक्रया का [क्जसमें इस बात का भी क्जक्र होगा कक कॉण्ट्रैक्र् की अिधि पूरी (मैच्यूररर्ी) होिे या कॉण्ट्रैक्र् पहिे ही समाप्त ककए जािे पर भुगताि कैसे ककया जाएगा] ।

4. तििेश के उद्देश्नयों और ठदशातिदेशों का -

(i) तििेश िीतत (इन्िेस्र्मेंर् अप्रोच) क्या होगी, ककि-ककि क्षेत्रों में तििेश ककया जाएगा, ककि-ककि शेयरों आठद (लसक्यूररर्ीज) में तििेश ककया जाएगा और यठद ग्राहक द्िारा ककसी कंपिी या उद्योग विशेष में तििेश करिे के संबंि में पाबंदी िगाई गई हो, तो उसका भी क्जक्र होगा) ।

(ii) ककतिी रकम का तििेश ककया जाएगा, तििेश के संबंि में क्या-क्या पाबंठदयााँ िगाई गई हैं, प्रबंिि कब से कब तक ककया जाएगा, पैसा कब और कैसे िौर्ाया जाएगा या पैसा कैसे िापस लिया जाएगा ।

(iii) कर कैसे कार्ा जाएगा, जैस े कक स्रोत पर कर (र्ी.र्ी.एस.) कार्ा जाएगा आठद ।

(iv) इस शत ड का कक जब तक ग्राहक िे लिखखत रूप में मंजूरी ि दी हो, तब तक पोर्डफोलियो प्रबंिक ग्राहक के शेयर आठद (लसक्यूररर्ीज) धगरिी िहीं रखेगा ।

5. ग्राहक के पोर्डफोलियो के प्रबंिि आठद के संबंि में अपेक्षािुसार दी जािे िािी मंजूरी का ।

6. जोखखम से संबंधित पहिुओं का: हर तरह के तििेश से जुड े जोखखमों का विस्ततृ वििरण ठदया जाएगा और साथ ही तििेश से जुडे सामान्य जोखखमों का भी क्जक्र ककया जाएगा ।

7. करार की अिधि का – करार में इस बात का क्जक्र होगा कक करार ककतिे िषों के लिए ककया गया है, करार को समाप्त करिे की क्या शतें होंगी, समय से पहिे करार को समाप्त करिे और/या करार की अिधि बढाए जािे की क्या शतें होंगी ।56 THE GAZETTE OF INDIA : EXTRAORDINARY [PART III—SEC.4]

8. ि े शतें, क्जिके तहत करार में बदिाि ककया जा सकता हो, उसे समाप्त ककया जा सकता हो और यह भी कक उसका क्या असर पडेगा, जैस े कक - तििेश की गई रकम का सेर्िमेंर् कैसे होगा, पैसा िौर्ाए जािे के संबंि में बाध्यताएाँ क्या होंगी, आठद

(i) पोर्डफोलियो प्रबंिक द्िारा अपिी मजी से / अतििाय ड रूप से करार समाप्त करिा;

(ii) ग्राहक द्िारा अपिी मजी से / अतििाय ड रूप से करार समाप्त करिा;

(iii) बोर् ड या ककसी दसू रे वितियामक प्राधिकरण (रेग्यूिेर्री अथॉररर्ी) द्िारा तििंबबत ककया जािा ।

9. शेयरों आठद (लसक्यूररर्ीज) की कस्र्र्ी का ।

10. इस बात का कक खाते ककस प्रकार रख े जाएंगे - ग्राहकों के िाम से खाते अिग से रखे जाएंगे, जो ग्राहकों के असे्स, उसमें ककए गए िए तििेश, उिसे सबं ंधित आय, प्राप्त होिे िािी रकम तथा भुगतािों (डर्सबसमड ेंर्) का ठहसाब करिे के लिए रखे जािे जरूरी हों, जैसा कक भारतीय प्रततभूतत और वितिमय बोर् ड (पोर्डफोलियो प्रबंिक) वितियम, 2026 में क्जक्र ककया गया है ।

11. क्जतिी रकम का प्रबंिि ककया जािा हो, उसमें हुए बदिाि का – उि पररक्स्थततयों का क्जिके तहत ग्राहक पोर्डफोलियो खाते (अकाउं्स) से िकद या शेयर आठद (लसक्यूररर्ीज) तिकाि सकेगा या िागू शतों आठद के अिुसार प्रबंिि के लिए और रकम दे सकेगा । पोर्डफोलियो प्रबंिक ग्राहक की सहमतत लिए बबिा करार की शतों आठद में कोई बदिाि िहीं करेगा ।

12. जािकारी तक पहुाँच (एक्सेस) प्रदाि करिे संबंिी प्राििाि का – [भारतीय प्रततभूतत और वितिमय बोर् ड (पोर्डफोलियो प्रबंिक) वितियम, 2026 के प्राििािों के अिुसार] – उि प्राििािों का क्जिके अिुसार ग्राहक अपिे िेिदेिों (रांजैक्शन्स) से संबंधित पोर्डफोलियो प्रबंिक के ऐसे बही-खाते हालसि कर सके, क्जिका ऑडर्र् (िेखापरीक्षा) उसके द्िारा तियुक्त ककए गए चार्डर् ड अकाउंर्ेर् द्िारा करिाई जा सके, और ग्राहक को[भाग III—खण् ड 4] भारत का रािपत्र : असाधारण 57 पोर्डफोलियो प्रबंिक से संबंधित एि ं उसके महत्त्िपूण ड दस्तािेज हालसि करिे की अिुमतत ठदए जािे संबंिी प्राििािा का । इस प्राििाि का कक ककि-ककि दस्तािेजों का तिरीक्षण ककया जा सकता है और ऐसा तिरीक्षण कब-कब ककया जा सकता है । इस बात का भी कक ग्राहकों को हर तीि महीिे में कम से कम एक बार ररपोर्ें दी जाएाँ और साथ ही ररपोर्ें पोर्डफोलियो प्रबंिक की िेबसाइर् पर इस प्रकार उपिब्ि करिाई जाएाँ कक प्रत्येक ग्राहक केिि अपिी ही ररपोर्ड देख पाए और साथ ही ग्राहकों के अन्य अधिकारों आठद से संबंधित प्राििािों का । इस प्राििाि का भी कक पोर्डफोलियो प्रबंिक द्िारा ग्राहक को ठदए जािे िािे वििरणों / दस्तािेजों / ररपोर्ों स े िेिदेिों (रांजैक्शन्स) की सही-सही तस्िीर बयााँ हो ।

13. फीस की शतों आठद का – क्जस कक्रयाकिाप हेत ु पोर्डफोलियो प्रबंिक द्िारा प्रत्यक्ष रूप से या अप्रत्यक्ष रूप से सेिाए ं प्रदाि की जा रही हों, उस हर कक्रयाकिाप हेत ु ककतिी फीस एि ं शुपक लिए जाएंगे तथा उिका भुगताि कैसे ककया जाएगा, कफर चाहे ऐसी सेिाए ं बाहर से (आउर्सोस)ड ही क्यों ि िी जा रही हों । इि सेिाओं में शालमि हैं - तििेश प्रबंिि संबंिी सेिा, सिाहकार सेिाएाँ तथा रांसफर करिे संबंिी सेिा । इसके अिािा, िेिदेि (रांजैक्शि) संबंिी खच ड [क्जसमें ब्रोक्रेज संबंिी खच ड का अिग से क्जक्र करिा होगा], कस्र्र्ी में रखिे का शुपक, तियलमत रूप से दस्तािेज आठद उपिब्ि कराए जािे, खाता वििरण लभजिाए जािे से संबंधित खच,ड विविि खच ड (जो भी खच ड 5% से ज्यादा का हो, उसे अिग स े ठदखािा होगा) आठद ककतिा होगा और उिका भुगताि कैसे ककया जाएगा । इस प्राििाि का भी क्जक्र होगा कक पोर्डफोलियो प्रबंिक इस संबंि में ग्राहक से पहिे ही अिुमतत िे िेगा ।

14. बबिों से संबंधित प्राििािों का - बबि कब-कब जारी ककए जाएंगे, क्या भुगताि अधग्रम रूप से (एर्िांस में) करिा होगा, फीस कैसे अदा की जाएगी, क्या फीस की रकम खाते आठद से कार् िी जाएगी, ऐसे कौि-से दस्तािेज होंगे क्जिसे यह पता चि सकेगा कक फीस अदा की जा चुकी है ।

15. पोर्डफोलियो प्रबंिक के दातयत्ि का – दी गई लसफाररशों के संबंि में पोर्डफोलियो प्रबंिक के दातयत्ि (गित तिणयड लिए जािे, िापरिाही बरते जािे या जािबूझकर कोई गित काय ड आठद ककए जािे के संबंि में) क्या होंगे, और दसू रे इंर्रमीर्यरीज,58 THE GAZETTE OF INDIA : EXTRAORDINARY [PART III—SEC.4] ब्रोकस,ड कस्र्ोडर्यि आठद द्िारा कतव्ड यों के तििहड ि या ककए गए कायों के संबंि में पोर्डफोलियो प्रबंिक के दातयत्ि क्या होंगे ।

16. ग्राहक के दातयत्ि का – ग्राहक का दातयत्ि उतिे तक का ही रहेगा क्जतिा उसिे तििेश ककया हुआ हो ।

17. मत्ृ यु या ठदव्यांगता (डर्सेबबलिर्ी) संबंिी प्राििाि का – यह प्राििाि कक ग्राहक की मत्ृ यु हो जािे पर / ग्राहक के ठदव्यांग (विकिांग) हो जािे पर करार जारी रहेगा या समाप्त हो जाएगा । साथ ही, उत्तराधिकार, िामांकि, प्रतततिधित्ि आठद के प्राििािों का भी क्जक्र रहेगा ।

18. पोर्डफोलियो ककसी और को सौंपे जािे (असाइिमेंर्) संबंिी प्राििाि का - ग्राहक द्िारा करार ककसी और को सौंपे जािे (असाइिमेंर्) की क्या शतें होंगी ।

19. कािूिी दायरे का – करार में यह उपिेख हो कक करार ककस देश / राज्य के कािूि / क्षेत्राधिकार में आता है ।

20. लशकायतों के तििारण / वििाद सुिझािे की व्यिस्था और माध्यस्थम (आबबरड ेशि) हेतु ककए गए प्राििािों का – सद्भािपूिकड ककए गए कायों के लसिलसिे में संरक्षण प्रदाि करिे का या जोखखमों और हातियों का, लशकायतों के तििारण से संबंधित प्राििािों का, वििाद सुिझािे की व्यिस्था का, माध्यस्थम (आबबरड ेशि) व्यिस्था का और उि पररक्स्थततयों का क्जिके तहत इि अधिकारों का इस्तेमाि ककया जा सकता है । अलमत प्रिाि, कायपड ािक तिदेशक [जवज्ञापन-III/4/असा./373/2026-27][भाग III—खण्‍ड 4] भारत‍का‍राजपत्र‍:‍असाधारण 59 SECURITIES AND EXCHANGE BOARD OF INDIA

NOTIFICATION Mumbai, the 7th October, 2026 SECURITIES AND EXCHANGE BOARD OF INDIA (PORTFOLIO MANAGERS) REGULATIONS, 2026 A regulation to provide for the regulatory framework for registration of portfolio managers, their operational and general obligations and responsibilities, and for matters connected therewith or incidental thereto.

F. No. SEBI/LAD-DOP/2026/322.—In exercise of the powers conferred by Section 30(1) read with section 11(1), Section 11(2)(b) and Section 12(1) of the Securities and Exchange Board of India Act, 1992 (15 of 1992), the Securities and Exchange Board of India hereby makes the following regulations, namely–

CHAPTER I PRELIMINARY

1. Name and effective date.

(1) These regulations may be called the Securities and Exchange Board of India (Portfolio Managers) Regulations, 2026.

(2) These regulations shall come into effect from April 1, 2027.

2. Definitions.

(1) In these regulations, unless the context otherwise requires–

(a) “Act” means the Securities and Exchange Board of India Act, 1992 (15 of 1992);

(b) “accredited investor” shall have the same meaning as assigned to it in regulation 2(1)(ab) of the Securities and Exchange Board of India (Alternative Investment Funds) Regulations, 2012;60 THE GAZETTE OF INDIA : EXTRAORDINARY [PART III—SEC.4]

(c) “Alternative Investment Fund” shall have the same meaning as assigned to it in regulation 2(1)(b) of the Securities and Exchange Board of India (Alternative Investment Funds) Regulations, 2012;

(d) “associate” in relation to a portfolio manager, means – i. a body corporate in which a director or partner of the portfolio manager holds, either individually or collectively, more than twenty percent of its paid–up equity share capital or partnership interest, as the case may be; or ii. a body corporate which holds, either individually or collectively, more than twenty percent of the paid–up equity share capital or partnership interest, as the case may be, of the portfolio manager;

(e) “body corporate” shall have the meaning assigned to it under Section 2(11) of the Companies Act, 2013 (18 of 2013) as amended from time to time;

(f) “certificate” means a certificate of registration issued by the Board;

(g) “Change in control” in case of a body corporate – i. whose shares are listed on any recognised stock exchange, shall be construed with reference to the definition of control in terms of regulation 2(1)(e) of the Securities and Exchange Board of India (Substantial Acquisition of Shares and Takeover) Regulations, 2011;

ii. whose shares are not listed on any recognised stock exchange, shall be construed with reference to the definition of control as provided in Section 2(27) of the Companies Act, 2013 (18 of 2013);

(h) “chartered accountant" means a chartered accountant as defined in section 2(1)(b) of the Chartered Accountants Act, 1949 (38 of 1949) and who has obtained a certificate of practice under section 6(1) of that Act;[भाग III—खण्‍ड 4] भारत‍का‍राजपत्र‍:‍असाधारण 61

(i) “Co–investment Portfolio Manager” means a Portfolio Manager who is a Manager of a Category I or Category II Alternative Investment Fund(s) and – i. provides services only to the investors of such Category I or Category II Alternative Investment Fund(s); and ii. makes investment only in unlisted securities of investee companies where such Category I or Category II Alternative Investment Fund(s) make investments:

Provided that the Co–investment Portfolio Manager may provide services to investors from any other Category I or Category II Alternative Investment Fund(s) which are managed by them and are also sponsored by the same Sponsor(s);

(j) “discretionary portfolio manager” means a portfolio manager who under a contract relating to portfolio management, exercises or may exercise, complete discretion as to the investment of funds and management of the portfolio of securities of the client, as the case may be;

(k) “eligible fund manager” shall have the same meaning as assigned to it in section 9(12) of the Income–tax Act, 2025 (30 of 2025);

(l) “eligible investment fund” shall have the same meaning as assigned to it in section 9(12) of the Income–tax Act, 2025 (30 of 2025);

(m) “goods” means the goods notified by the Central Government under section 2(bc) of the Securities Contracts (Regulation) Act, 1956 (42 of 1956) and forming the underlying of any commodity derivative;

(n) “Independent Fund Manager” means a fund manager who manages the portfolio of clients in affiliation with a registered portfolio manager in accordance with the terms and conditions specified by the Board;

(o) "inspecting authority" means one or more persons appointed by the Board to exercise powers conferred under Chapter VII of these regulations;62 THE GAZETTE OF INDIA : EXTRAORDINARY [PART III—SEC.4]

(p) “investee company” shall have the same meaning as assigned to it in regulation 2(1)(o) of the Securities and Exchange Board of India (Alternative Investment Funds) Regulations, 2012;

(q) “investment agreement” means a legally binding contract between the client and the portfolio manager defining their relationship, setting out mutual rights, liabilities, obligations and authority relating to the management of portfolio and terms and conditions as may be mutually agreed between the parties, subject to the provisions of these regulations;

(r) “investment approach” means a broad outlay of the type of securities and permissible instruments to be invested in by the portfolio manager for the client, taking into account factors specific to clients and securities;

(s) “large value accredited investor” means an accredited investor who has entered into an agreement with the portfolio manager for a minimum investment amount of ten crore rupees;

(t) “Manager” shall have the same meaning as assigned to it in regulation 2(1)(q) of the Securities and Exchange Board of India (Alternative Investment Funds) Regulations, 2012;

(u) “net worth" means the aggregate value of paid up equity capital, securities premium account and free reserves (excluding reserves created out of revaluation) reduced by the aggregate value of accumulated losses, deferred expenditure and miscellaneous expenditure not written off and any loans and advances given by Portfolio Manager including to their related parties or associates;

(v) “NISM” means the National Institute of Securities Market established by the Board;[भाग III—खण्‍ड 4] भारत‍का‍राजपत्र‍:‍असाधारण 63

(w) “Non– Discretionary Portfolio manager” means a portfolio manager who under a contract relating to portfolio management, manages the funds and portfolio of securities of the client in accordance with the direction of the client;

(x) “portfolio” means the total holdings of securities and goods belonging to any person;

(y) “portfolio manager” means a body corporate, which pursuant to a contract with a client, advises or directs or undertakes on behalf of the client (whether as a discretionary portfolio manager or otherwise) the management or administration of a portfolio of securities or goods or funds of the client, as the case may be:

Provided that the Portfolio Manager may deal in goods received in delivery against physical settlement of commodity derivatives;

(z) “Portfolio Management Service Route for Investment in Mutual Fund units (PRIM)” means an investment approach which fulfills the requirements under Chapter VI of these regulations;

(aa) “principal officer” means an employee of the portfolio manager who has been designated as such by the portfolio manager and is responsible for–

(i) the decisions made by the portfolio manager for the management or administration of portfolio of securities or the funds of the client, as the case may be; and

(ii) all other operations of the portfolio manager;

(bb) "regulatory sandbox" means a live testing environment where new products, processes, services, business models, etc. may be deployed on a limited set of eligible customers for a specified period of time, for furthering innovation in the securities market;

(cc) “related party” in relation to a portfolio manager means–64 THE GAZETTE OF INDIA : EXTRAORDINARY [PART III—SEC.4]

(i) a director, partner or his relative;

(ii) a key managerial personnel or his relative;

(iii) a firm, in which a director, partner, manager or his relative is a partner;

(iv) a private company in which a director, partner or manager or his relative is a member or director;

(v) a public company in which a director, partner or manager of the portfolio manager is a director and holds along with his relatives, more than two per cent of its paid–up share capital;

(vi) any body corporate whose board of directors, managing director or manager is accustomed to act in accordance with the advice, directions or instructions of a director, partner or manager;

(vii) any person on whose advice, directions or instructions a director, partner or

manager is accustomed to act:

Provided that nothing in sub–clauses (vi) and (vii) shall apply to the advice, directions or instructions given in a professional capacity;

(viii) any body corporate which is– i. a holding, subsidiary or an associate company of the portfolio manager; or ii. a subsidiary of a holding company to which the portfolio manager is also a subsidiary; or iii. an investing company or the venturer of the portfolio manager;

Explanation. – For the purpose of this clause, “investing company or the venturer of a portfolio manager” means a body corporate whose investment in the portfolio manager would result in the portfolio manager becoming an associate of the body corporate.

(ix) a related party as defined under the applicable accounting standards;

(x) such other person as may be specified by the Board:[भाग III—खण्‍ड 4] भारत‍का‍राजपत्र‍:‍असाधारण 65

Provided that – i. any person or entity forming a part of the promoter or promoter group of the listed entity; or ii. any person or any entity, holding equity shares of ten per cent or more in the listed entity either directly or on a beneficial interest basis as provided under

section 89 of the Companies Act, 2013, at any time, during the immediate preceding financial year; shall be deemed to be a related party;

(dd) “Scheduled Commercial Bank” means any bank included in the Second Schedule to the Reserve Bank of India Act, 1934 (2 of 1934);

(ee) “securities lending” means securities lending as per the Securities Lending Scheme, 1997 specified by the Board;

(ff) “Sponsor” shall have the same meaning as assigned to it in regulation 2(1)(w) of the Securities and Exchange Board of India (Alternative Investment Funds) Regulations, 2012;

(2) Words and expressions used and not defined in these regulations but defined in the Act, the Securities Contracts (Regulation) Act, 1956 (42 of 1956), the Depositories Act, 1996 (22 of

1996), the Companies Act, 2013 (18 of 2013) or any rules or regulations made thereunder shall have the same meanings respectively assigned to them in those Acts, rules or regulations made thereunder or any statutory modification or re–enactment thereto, as the case may be.66 THE GAZETTE OF INDIA : EXTRAORDINARY [PART III—SEC.4]

CHAPTER II PROCEDURE FOR REGISTRATION OF PORTFOLIO MANAGERS

3. Application for registration of portfolio managers and payment of fees.

(1) Any entity who intends to act as a portfolio manager shall be required to submit an application to the Board in the form specified by the Board, along with a non–refundable application fee as specified in the First Schedule.

(2) The Board may require the applicant to furnish further information or clarification regarding matters relevant to its activity of a portfolio manager for the purpose of disposal of the application.

(3) An application which is incomplete in any respect shall be liable to be rejected.

(4) Prior rejecting any application under sub–regulation (3), the applicant shall be given an opportunity to remove objections indicated by the Board, within such time specified, which shall not be less than thirty calendar days.

(5) The Board on being satisfied that the applicant fulfils all the requirements as specified under regulation 4 of these regulations shall send an intimation to the applicant.

(6) The applicant shall pay registration fees as specified in First Schedule, within thirty calendar days of receiving intimation from the Board.

(7) Upon receipt of registration fees in accordance with sub–regulation (6), the Board may grant a certificate of registration in the format as specified by the Board.

(8) The certificate of registration granted under these regulations shall be valid unless it is suspended or cancelled by the Board.

4. Consideration of application.

For considering the grant of certificate of registration to the applicant, the Board shall take into account all matters which it deems relevant to the activities relating to portfolio management including the following –[भाग III—खण्‍ड 4] भारत‍का‍राजपत्र‍:‍असाधारण 67

(a) Eligibility Criteria and Infrastructure Requirements:

S. no Requirements Description

(i) Entity Type Applicant shall be a body corporate.

(ii) Infrastructure (a) The applicant has necessary infrastructure like adequate office space, equipment, dealing room and manpower to effectively discharge the activities of a portfolio manager.

(b) The requirement of having a dealing room shall not be applicable for such portfolio managers as may be specified by the Board from time to time.

(iii) Key Personnel The applicant has appointed a principal officer, compliance officer and one additional employee.

(iv) Net worth (a) The applicant shall maintain minimum net worth requirement of at least five crore rupees.

(b) The net worth requirement under this regulation shall be fulfilled separately and independently, of the capital adequacy requirements, if any, for each activity undertaken by it under the relevant Acts and Regulations.

(c) The applicant shall ensure to deploy at least ten percent of minimum net worth requirement in liquid assets which are unencumbered and shall include cash, bank deposits with scheduled commercial banks, money market instruments, Government securities, treasury bills, Repo on Government securities, units of liquid and overnight mutual fund schemes and any other instruments as specified by the Board.68 THE GAZETTE OF INDIA : EXTRAORDINARY [PART III—SEC.4]

(d) Existing portfolio manager shall be required to comply with the requirement within twelve months from the commencement of these regulations.

(v) Fit and Proper The applicant is a fit and proper person in accordance with requirement for applicant Schedule II of the Securities and Exchange Board of India

(Intermediaries) Regulations, 2008.

(vi) Investor Interest Grant of certificate to the applicant is in the interest of investors.

(b) Personnel Qualification and Experience:

S. no. Role Education Certification Experience

(i) Principal Graduation from a The principal officer shall Experience of at least five Officer university or an institution obtain relevant NISM years in related activities recognized by the Central certification as specified in the securities market Government or any State by the Board from time to including with a portfolio Government or a time and ensure the manager, stock broker, recognized foreign continuous validity of investment advisor, university; or CFA Charter such certification. research analyst or as a from CFA Institute, USA fund manager;

or Chartered Accountant from the Institute of Out of the above five Chartered Accountants of years, at least two years of India or Company relevant experience shall Secretary from the Institute be in portfolio of Company Secretaries of management or India or Cost and investment advisory Management Accountant services or in the areas from the Institute of Cost related to fund Accountants of India; and management.

(ii) Employee Graduation from a No specific certification An experience of at least (at least one university or an institution requirement. two years in related person) recognized by the Central activities in the securities Government or any State market including with a Government or a foreign portfolio manager, stock university. broker, investment advisor, research analyst or as a fund manager;[भाग III—खण्‍ड 4] भारत‍का‍राजपत्र‍:‍असाधारण 69

(iii) Any Any employee of the Portfolio Manager or Independent Fund Manager engaged by employee or Portfolio Manager who has decision making authority related to fund management Independent shall have the same minimum qualifications, experience and certification as specified Fund for the Principal Officer.

Manager engaged by portfolio manager with decision making authority relating to fund management

5. Procedure where certificate is refused.

(1) The Board may refuse the grant of certificate to the applicant after giving a reasonable opportunity of being heard and shall, within thirty days of such refusal, communicate the same along with the reasons for refusal to the applicant.

(2) An applicant may apply to the Board for reconsideration of its decision of refusal to grant certificate within thirty days from the date of receipt of such communication.

(3) The Board shall reconsider such application and communicate its decision as soon as possible in writing to the applicant.

6. Conditions of certificate of registration.

The certificate of registration granted under regulation 3(7) of these regulations shall, inter alia, be subject to the following conditions, namely–

(1) the portfolio manager shall abide by the provisions of the Act and these regulations;

(2) the portfolio manager shall promptly notify the Board in writing, if any information or particulars previously submitted to the Board are found to be false or misleading in any material particular or if there is any material change in the information already submitted;70 THE GAZETTE OF INDIA : EXTRAORDINARY [PART III—SEC.4]

(3) the portfolio manager shall take adequate steps for redressal of grievances of the investors within twenty–one calendar days of the date of the receipt of the complaint and keep the Board informed about the number, nature and other particulars of the complaints received;

(4) the portfolio manager shall maintain the net worth specified in regulation 4(a)(iv) of these regulations at all times during the period of the certificate;

(5) the portfolio manager shall obtain prior approval of the Board in case of change in control in such manner as may be specified by the Board;

(6) the portfolio manager shall be a fit and proper person as specified in Schedule II of the Securities and Exchange Board of India (Intermediaries) Regulations, 2008;

(7) the portfolio manager shall commence its business activities within three years from the date of registration with the Board;

Explanation: For the purpose of this clause, commencement of business activity shall mean a fulfillment of such conditions, as may be specified by the Board, within the above mentioned period of three years to carry out activities of a portfolio manager.

(8) Existing portfolio manager operating before the commencement of these regulations shall ensure to fulfill the requirement specified at clause (7) within a period of thirty six months from the date of commencement of these regulations.

7. Continuance of registration.

(1) To keep the registration in force, a portfolio manager shall pay requisite fees specified in First Schedule, within three months prior to expiry of the block of three years for which fees has been paid.

(2) In case where a portfolio manager fails to pay such fees, the Board may suspend the certificate and the portfolio manager shall immediately cease to carry on the activity as a portfolio manager for the entire duration of suspension.[भाग III—खण्‍ड 4] भारत‍का‍राजपत्र‍:‍असाधारण 71

8. Surrender of Certificate of Registration.

A portfolio manager, desirous of giving up its activity as a portfolio manager, shall apply to the Board for surrender of the certificate granted under these regulations, in such manner and subject to such conditions as may be specified by the Board.

CHAPTER III ELIGIBLE FUND MANAGERS

9. Applicability

(1) This chapter applies exclusively to eligible fund managers and their activities as portfolio managers to eligible investment funds which invest in Indian and foreign securities.

(2) For eligible investment funds investing in Indian securities, all provisions of these regulations except the following provisions, unless the context otherwise requires or is repugnant to the provisions of this chapter, shall mutatis mutandis apply to eligible fund

managers in relation to their activities as portfolio managers to eligible investment funds: a. Clauses (a) and (b) of Regulation 15(1); b. Regulation 15(2); c. Regulation 15(3); d. Sub–regulations (3), (4), (5), (6), (7), (8), (9), (12), (13), (16), (18), (19), (20),

(21) of Regulation 16; e. Regulation 17(1), 17(2)(a)(iv), 17(4)(a)(i); f. Regulation 19; g. Regulation 23(5); h. Sub–regulations (1), (2), and (3) of Regulation 24; i. Third Schedule.72 THE GAZETTE OF INDIA : EXTRAORDINARY [PART III—SEC.4]

(3) For eligible investment funds investing in foreign securities, only Chapter I, Chapter II and Chapter III of these regulations and the provisions of regulation 16(2) of these regulations, unless the context otherwise requires or is repugnant to the provisions of this

chapter, shall apply to eligible fund managers in relation to their activities as portfolio managers to eligible investment funds.

10. Procedure S. no Entity Status Mandatory Requirements to act as an Eligible Fund Manager

(1) New applicant An applicant who is a body corporate and intends to act as an eligible fund manager may be granted registration under regulation 3(7) of

these regulations if: a) it fulfills all the conditions specified for eligible fund manager in

section 9(12) of the Income–tax Act, 2025 (30 of 2025); b) it complies with the requirements specified under Chapter II of these regulations, unless specified otherwise in this Chapter; c) it pays the fees as specified in First Schedule; and d) it provides a declaration to the Board in the format as specified by the Board.

(2) Existing Portfolio An existing portfolio manager may act as a portfolio manager to an

Manager eligible investment fund if: a) it fulfills all the conditions specified for eligible fund manager in

section 9(12) of the Income–tax Act, 2025 (30 of 2025); and b) it intimates the Board prior to undertaking such activity and submits declarations in the format as specified by the Board.

11. Obligation and Responsibilities of Eligible Fund Managers.

(1) An eligible fund manager shall be required to –

(a) comply with the requirements specified under section 9(12) of the Income–tax Act, 2025 (30 of 2025) or any amendment, notification, clarification, guideline issued thereunder;[भाग III—खण्‍ड 4] भारत‍का‍राजपत्र‍:‍असाधारण 73

(b) offer discretionary or non–discretionary or advisory services or a combination thereof to eligible investment funds;

(c) operate in accordance with mutually agreed contract with the eligible investment funds;

(d) provide all material disclosures to eligible investment funds;

(e) segregate funds and securities of each eligible investment fund;

(f) segregate the funds and securities of eligible investment funds from those of its other clients;

(g) maintain and segregate its books and accounts pertaining to its activities as a portfolio manager to eligible investment funds and other clients;

(h) appoint a custodian for making investment in India;

(i) the requirement of compliance with sub–clause (h), shall not apply in case an eligible investment fund has already appointed a custodian under the applicable act or regulations;

(j) keep the funds of eligible investment funds in scheduled commercial banks;

(k) the requirement of compliance with sub–clause (j), shall not apply in case an eligible investment fund does not intend to invest in Indian securities;

(l) adhere to the Securities and Exchange Board of India (Foreign Portfolio Investors) Regulations, 2019 for making investment in Indian securities;

(m) charge fees on mutually agreed terms;

(n) maintain any additional records as may be specified by the Board and disclose the same to the Board as and when required;

(o) provide monthly reports in the format specified by the Board;

(p) ensure compliance with the Prevention of Money Laundering Act, 2002 and rules and regulations made thereunder;

(q) abide by the provisions in these regulations and circulars / guidelines issued by the Board from time to time.74 THE GAZETTE OF INDIA : EXTRAORDINARY [PART III—SEC.4]

CHAPTER IV CO–INVESTMENT PORTFOLIO MANAGERS

12. Specific provisions for co–investment portfolio managers.

(1) The co–investment Portfolio Manager may designate a member of the Key Investment Team of the manager as the principal officer who fulfils either of the criteria specified in Regulation 4(g) of the Securities and Exchange Board of India (Alternative Investment Funds) Regulations, 2012.

(2) Where a member of the Key Investment Team of the manager is appointed as the principal officer under this regulation, the requirement under Regulation 4(b)(i) of these regulations shall not apply to the principal officer so appointed.

(3) In addition to provisions mentioned in Third Schedule, following conditions shall be applicable on co–investment portfolio managers –

(a) the terms of co–investment in an investee company by a co–investor, shall not be more favourable than the terms of investment of the Alternative Investment Fund;

(b) the terms of exit from the co–investment in an investee company including the timing of exit shall be identical to the terms applicable to that of exit of the Alternative Investment Fund;

(c) the early withdrawal of funds by the co–investors with respect to co–investment in investee companies shall be allowed to the extent that the Alternative Investment Fund has also made an exit from respective investment in such investee companies.

(4) For requirement of calculation of performance of the portfolio manager specified in Regulation 15(2)(c)(ix) of these regulations, a co–investment portfolio manager shall calculate the performance in the manner agreed between the co–investment portfolio manager and the client.[भाग III—खण्‍ड 4] भारत‍का‍राजपत्र‍:‍असाधारण 75

(5) The co–investment portfolio manager shall invest hundred percent of the assets under management in unlisted securities of investee companies where Category I and Category II Alternative Investment Funds managed by it as Manager, make investment.

(6) For requirement of appointment of compliance officer specified in regulation 27(1) of these regulations, a co–investment portfolio manager may assign the role of compliance officer to the principal officer appointed in terms of regulation 4(b)(i) of these regulations.

13. Non–applicability of certain provisions.

All other provisions of these regulations except the following provisions, unless the context otherwise requires or is repugnant to the provisions of this chapter, shall mutatis mutandis apply to co–investment portfolio managers:

(a) Regulation 4(a)(iv);

(b) Clause (i) and (ii) of Regulation 4(b);

(c) Regulation 6(4);

(d) Regulation 15(2)(c)(ix) and 15(2)(h);

(e) Regulation 16(3) and (6);

(f) Regulation 17(4)(a)(i);

(g) Regulation 19;

(h) Regulation 27(1), (2) and (3);

(i) Sub– clause (i) and (ii) of clause 8 of Third Schedule.76 THE GAZETTE OF INDIA : EXTRAORDINARY [PART III—SEC.4]

CHAPTER V GENERAL OBLIGATIONS AND RESPONSIBILITIES OF PORTFOLIO MANAGER

14. Code of Conduct.

Every portfolio manager shall abide by the Code of Conduct as specified in Second Schedule.

15. Contract with clients and disclosures.

(1) Agreement between the Portfolio Manager and its clients

(a) Prior to taking up an assignment of management of funds and portfolio on behalf of a client, the portfolio manager shall enter into a written investment agreement with such client defining their relationship and set out their mutual rights, liabilities and obligations relating to management of portfolio containing the details as specified in Third Schedule.

(b) The requirement for content of agreement as specified in Third Schedule shall not apply to the agreement between the portfolio managers and the large value accredited investors.

(c) The portfolio manager may make investments in the securities of its related parties or its associates only after obtaining the prior consent of the client in such manner as may be specified by the Board from time to time.

(d) The requirement for obtaining consent provided in clause (c) of this sub–regulation shall not apply to such portfolio managers as may be specified by the Board.

(2) Disclosure Document

(a) Prior to entering into an agreement with client as referred in sub–regulation (1), the portfolio manager shall provide to the client a Disclosure Document in digital format along with a disclosure document certificate in the format as may be specified by the Board from time to time.[भाग III—खण्‍ड 4] भारत‍का‍राजपत्र‍:‍असाधारण 77

(b) The portfolio manager shall, upon receipt of a request from a client, provide a physical copy of the Disclosure Document without any cost.

(c) The Disclosure Document shall inter alia include the following – i. the quantum and manner of payment of fees payable by the client for each activity for which service is rendered by the portfolio manager directly or indirectly including in cases where such service is outsourced;

ii. general and investment approach specific portfolio risks; iii. disclosure of related–party transactions as per accounting standards specified by the Institute of Chartered Accountants of India; iv. details of conflicts of interest related to services offered by group companies or associates of the portfolio manager;

v. details of investment in the securities of its related parties or associates; vi. details of the diversification policy of the portfolio manager; vii. the requirement specified in sub–clause (v) and (vi) of this sub–regulation, shall not apply to such portfolio managers as may be specified by the Board provided that the Board may specify other disclosure requirements for such portfolio managers;

viii. the audited financial statements of the portfolio manager for the immediately preceding three years; ix. the performance of the portfolio manager: a. the performance of a discretionary portfolio manager shall be calculated using ‘Time Weighted Rate of Return’ for the immediately preceding three years and in such cases performance indicators shall also be disclosed;

b. the portfolio manager may be allowed to disclose performance segregated on the basis of investment approach;78 THE GAZETTE OF INDIA : EXTRAORDINARY [PART III—SEC.4]

(d) The contents of the Disclosure Document shall be certified by an independent chartered accountant, in the format as specified by the Board: i. at the time of grant of certificate of registration; and ii. annually, within six months from the end of the financial year.

(e) The portfolio manager shall ensure that the Disclosure Document is updated annually within six months from the end of the financial year.

(f) In the event of any material change, the portfolio manager shall update the Disclosure Document by way of an addendum and file the Disclosure Document, along with the addendum, with the Board within fifteen calendar days of the material change.

(g) The portfolio manager shall file with the Board a copy of the Disclosure Document along with the certification of independent chartered accountant after grant of certificate of registration before circulating to any client and every year within six months from the end of the financial year.

(h) The portfolio manager shall ensure that the latest Disclosure Document along with addendum, if any, is available on its website at all times and as soon as registration is granted.

(i) The portfolio manager shall disclose any material change in the Disclosure Document to the clients within fifteen calendar days of effecting the change.

(3) Charging of fees by the portfolio manager

(a) The portfolio manager shall charge an agreed fee from the clients for rendering portfolio management services without guaranteeing or assuring, either directly or indirectly, any return and the fee so charged may be a fixed fee or a return based fee or a combination of both.

(b) The portfolio manager shall not charge, directly or indirectly, any up–front fees from the clients.[भाग III—खण्‍ड 4] भारत‍का‍राजपत्र‍:‍असाधारण 79

(c) The portfolio manager shall disclose the range of fees charged under various heads in the disclosure document.

16. General responsibilities of a Portfolio Manager.

(1) The discretionary portfolio manager shall individually and independently manage the funds of each client according to the needs of the client, in a manner which does not partake character of a Mutual Fund, whereas the non–discretionary portfolio manager shall manage the funds in accordance with the directions of the client.

(2) The portfolio manager shall not carry out its investment management operations or execution of transactions relating to portfolio management services, outside the territory of India, except for execution of trades for investment in foreign securities.

(3) The portfolio manager shall not accept funds or securities or a combination thereof worth less than fifty lakh rupees per client.

(4) The requirement of minimum investment amount per client specified in sub–regulation (3), shall not apply to an accredited investor, subject to appropriate disclosures in the Disclosure Documents and the terms agreed between the client and the portfolio manager.

(5) The portfolio manager shall ensure that all existing investments of clients made prior to the date of notification of the Securities and Exchange Board of India (Portfolio Managers) Regulations, 2020, comply with minimum investment amount as specified in sub–regulation

(3) within twelve months from commencement of these regulation.

(6) Any renewal of portfolio on maturity of the initial period of agreement shall be deemed as a fresh investment.

(7) The portfolio manager shall act in a fiduciary capacity with regard to the client's funds.

(8) The portfolio manager shall segregate each client’s holding in securities in separate accounts.80 THE GAZETTE OF INDIA : EXTRAORDINARY [PART III—SEC.4]

(9) The portfolio manager shall keep the funds of all clients in a separate account to be maintained by it in a Scheduled Commercial Bank.

(10) The portfolio manager shall transact in securities within the limitation placed by the client with regard to dealing in securities under the provisions of the Reserve Bank of India Act, 1934 (2 of 1934).

(11) The portfolio manager shall not derive any undue benefit, directly or indirectly, out of the client's funds or securities.

(12) The portfolio manager shall not borrow funds or securities on behalf of the client.

(13) The portfolio manager shall not lend securities held on behalf of the clients to a third person except as provided under these regulations.

(14) The Portfolio Manager shall redress investor grievances promptly but not later than twenty–one calendar days from the date of receipt of the grievance and in such manner as may be specified by the Board from time to time.

(15) The portfolio manager shall ensure that any person or entity involved in the distribution of its services is carrying out the distribution activities in compliance with these regulations and circulars issued thereunder from time to time.

(16) The portfolio manager shall ensure compliance with the Investor Charter specified by the Board from time to time.

(17) The portfolio manager shall carry out valuation of investment in securities in client’s portfolio in accordance with investment valuation norms as specified by the Board from time to time.

(18) The portfolio manager shall ensure conformity with the advertisement code as specified by the Board from time to time.

(19) The portfolio manager shall report its performance uniformly in the disclosures to the Board, marketing materials, reports to the clients and on its website.[भाग III—खण्‍ड 4] भारत‍का‍राजपत्र‍:‍असाधारण 81

(20) The portfolio manager shall comply with the performance benchmarking framework as specified by the Board from time to time.

(21) The portfolio manager shall put in place a written down policy for management of clients funds and securities in compliance with these regulations and circulars issued thereunder from time to time.

(22) The portfolio manager shall have a code of conduct as envisaged under the Securities and Exchange Board of India (Prohibition of Insider Trading) Regulations, 2015.

(23) The portfolio manager shall comply with any other responsibility as specified by the Board from time to time.

17. Management or administration of clients' portfolio.

(1) Investment Rules and Limits:

(a) The money or securities accepted by the portfolio manager shall be invested or managed by the portfolio manager as per the agreement with the client.

(b) The portfolio manager shall invest and advise for investment of funds of its clients in initial public offer for equity securities, primary market issuance for debt securities, securities listed or traded on a recognized stock exchange, money market instruments, units of Mutual Funds and other securities as specified by Board from time to time, on behalf of their clients.

(c) The discretionary and non–discretionary portfolio manager shall invest funds of its clients in such foreign securities and in such manner as maybe specified by the board from time to time.

(d) The portfolio manager offering discretionary or non–discretionary or advisory services to the clients may invest or advise for investment in unlisted securities, subject to limits and conditions as may be specified by the Board from time to time.

(e) The portfolio manager offering discretionary or non–discretionary or advisory services82 THE GAZETTE OF INDIA : EXTRAORDINARY [PART III—SEC.4] to the clients may invest or advise for investment in exchange traded derivative instruments, subject to limits and conditions as may be specified by the Board from time to time.

(f) The portfolio manager may offer discretionary or non–discretionary or advisory services for investment up to hundred percent of the assets under management of the large value accredited investors in unlisted securities, subject to appropriate disclosures in the disclosure document and the terms agreed between the client and the portfolio manager.

(g) The portfolio manager may invest in mutual funds only through direct plans and shall not charge any kind of distribution related fees to the client.

(h) The portfolio manager shall ensure compliance with prudential limits as specified by the Board at the client level.

(i) The portfolio manager shall not be allowed to invest clients’ funds in unrated securities of its related parties or associates.

(j) The portfolio manager shall put in place an alert based system to monitor compliance with the prudential limits on investments.

(k) The portfolio manager shall ensure investment of its clients’ funds on the basis of the credit rating of securities as specified by the Board.

(l) The portfolio manager shall ensure that all investments made prior to commencement of Securities and Exchange Board of India (Portfolio Managers) Regulations, 2020, shall comply with the requirements provided in clause (h), (i) and (k) of this sub– regulation within thirty–six months of commencement of these regulations.

(m) The requirements provided in clause (h), (i), (j) and (k) shall not apply to such portfolio manager as maybe specified by the Board.[भाग III—खण्‍ड 4] भारत‍का‍राजपत्र‍:‍असाधारण 83

(2) Restriction on certain activities of portfolio managers

(a) The portfolio manager shall not – i. deploy the clients' funds in bill discounting, badla financing or for the purpose of lending or placement with corporate or non–corporate bodies; ii. invest the clients’ funds in the portfolio managed or administered by another portfolio manager;

iii. invest client’s fund based on the advice of any other entity except as permitted for independent fund manager; iv. indulge in speculative transactions, while dealing with clients’ funds, i.e, it shall not enter into any transaction for purchase or sale of any security which is periodically or ultimately settled otherwise than by actual delivery or transfer of security except the transactions in derivatives;

v. hold the securities belonging to the portfolio account, in its own name on behalf of its clients either by virtue of contract with clients or otherwise.

(3) Trading and Transfer

(a) The portfolio manager shall, ordinarily purchase or sell securities separately for each client.

(b) In the case of aggregation of purchases or sales for economy of scale, inter se allocation shall be done on a pro rata basis and at weighted average price of the day's transactions.

(c) The portfolio manager shall not keep any open position in respect of allocation of sales or purchases effected in a day.

(d) The portfolio manager shall not execute off market transfers in client’s account except – i. for settlement of the clients’ own trades; ii. for providing margin/ collateral for clients’ own positions;

iii. for dealing in unlisted securities in accordance with these regulations;84 THE GAZETTE OF INDIA : EXTRAORDINARY [PART III—SEC.4] iv. with specific consent of the client for each transaction; v. for any other reason specified by the Board from time to time.

(e) The portfolio manager shall segregate each clients' funds and portfolio of securities and keep them separately from its own funds and securities and be responsible for safekeeping of clients' funds and securities, subject to such conditions and in the manner as specified by the board.

(f) The requirement specified in clause (e) of this sub–regulation shall not apply to short term deployment of client’s funds by the portfolio manager in liquid mutual funds for the purpose of cash management, subject to the restrictions as may be specified by the Board.

(g) The portfolio manager may, subject to authorization by the client in writing, participate in securities lending.

(4) Early Withdrawal:

(a) The client has the right to withdraw funds and securities before the maturity of the contract, irrespective of the terms of the agreement, under following circumstances: i. voluntary or compulsory termination of portfolio management services by the portfolio manager or the client;

ii. suspension or cancellation of the certificate of registration of the portfolio manager by the Board; or iii. bankruptcy or liquidation of the portfolio manager.

18. Foreign Portfolio Investor availing portfolio management services.

Foreign portfolio investors may avail the services of a portfolio manager.

19. Appointment of custodian.

Every portfolio manager, other than a portfolio manager who provides only advisory services, shall appoint a custodian in respect of securities managed or administered by it.[भाग III—खण्‍ड 4] भारत‍का‍राजपत्र‍:‍असाधारण 85

20. Maintenance of books of accounts, records, etc.

(1) Every portfolio manager shall keep and maintain the following books of accounts, records and documents namely–

(a) a copy of balance sheet at the end of each accounting period;

(b) a copy of the profit and loss account for each accounting period;

(c) a copy of the auditor’s report on the accounts for each accounting period;

(d) a statement of financial position; and

(e) such other documents as may be specified by the Board.

(2) Records in support of every investment transaction or recommendation which will indicate the data, facts and opinion leading to that investment decision shall be maintained by the Principal Officer either in physical or digital form.

(3) Every portfolio manager shall intimate to the Board the place and address where the books of accounts, records and documents are maintained.

(4) In addition to sub–regulation (1), every portfolio manager shall, after the end of each accounting period, furnish to the Board copies of the balance sheet, profit and loss account and such other documents for the preceding five accounting years as and when required by the Board.

21. Submission of net worth certificate.

Every portfolio manager shall furnish to the Board a net worth certificate issued by a chartered accountant as and when specified by the Board.

22. Maintenance of books of accounts, records and other documents.

The portfolio manager shall preserve the books of account and other records and documents mentioned under this chapter for a minimum period of five years.86 THE GAZETTE OF INDIA : EXTRAORDINARY [PART III—SEC.4]

23. Accounts and audit.

(1) The portfolio manager shall maintain separate client–wise accounts.

(2) The funds received from the clients, investments or disinvestments, all the credits to the account of the client like interest, dividend, bonus, or any other beneficial interest received on the investment and debits for expenses, if any, shall be properly accounted for and details thereof shall be properly reflected in the client's account.

(3) The tax deducted at source as required under the provisions of the Income–Tax Act, 2025 (30 of 2025) shall be recorded in the portfolio account.

(4) The books of account will be audited yearly by qualified auditor to ensure that the portfolio manager has followed proper accounting methods and procedures and that the portfolio manager has performed his duties in accordance with the law and a certificate to this effect shall, if so specified, be submitted to the Board within six months of close of portfolio manager's accounting period.

Explanation: For the purpose of this regulation, the expression “qualified auditor” shall have the same meaning as given to it under section 141 of the Companies Act, 2013 (18 of 2013).

(5) The portfolio accounts of the portfolio manager shall be audited annually by an independent chartered accountant and a copy of the certificate issued by the chartered accountant shall be given to the client.

(6) The client may appoint a chartered accountant to audit the books and accounts of the portfolio manager relating to his transactions and the portfolio manager shall co–operate with such chartered accountant in course of the audit.

24. Reports to be furnished to the client.

(1) The portfolio manager shall furnish periodically a report to the client, as agreed in the contract, but not exceeding a period of three months and as and when required by the client and such report shall contain the following details, namely –[भाग III—खण्‍ड 4] भारत‍का‍राजपत्र‍:‍असाधारण 87

(a) the composition and the value of the portfolio, description of securities and goods, number of securities, value of each security held in the portfolio, units of goods, value of goods, cash balance and aggregate value of the portfolio as on the date of report;

(b) transactions undertaken during the period of report including date of transaction and details of purchases and sales;

(c) beneficial interest received during that period in the form of interest, dividend, bonus shares, rights shares, etc;

(d) expenses incurred in managing the portfolio of the client;

(e) details of risk foreseen by the portfolio manager and the risk relating to the securities recommended by the portfolio manager for investment or disinvestment;

(f) default in payment of coupons or any other default in payments in the underlying debt security and downgrading to default rating by the rating agencies, if any;

(g) details of commission paid to distributor(s) for the particular client.

(2) The report referred to in sub–regulation (1) may be made available on the website of the portfolio manager with restricted access to each client.

(3) On termination of the contract, the portfolio manager shall give a detailed statement of accounts to the client and settle the account with the client as agreed in the contract.

(4) The client shall have the right to obtain details of his portfolio from the portfolio managers.

25. Steps taken on Auditor's report.

The portfolio manager shall take steps to rectify the deficiencies made out in the auditor’s report within two months from the date of the auditor’s report as specified in Regulation 23(4) of these regulations.88 THE GAZETTE OF INDIA : EXTRAORDINARY [PART III—SEC.4]

26. Disclosures to the Board.

The Board may ask portfolio manager to disclose any information as and when required including the following –

(a) particulars regarding the management of a portfolio;

(b) any change in the information or particulars previously furnished, which have a bearing on the certificate granted;

(c) the names of the clients whose portfolio it managed;

(d) particulars relating to the net worth requirement as specified in regulation 4(a)(iv) of these regulations.

27. Appointment of compliance officer.

(1) Every portfolio manager shall appoint a compliance officer who shall be responsible for monitoring the compliance of the Act, rules and regulations, notifications, guidelines, instructions etc., issued by the Board or the Central Government and for redressal of investors' grievances.

(2) The compliance officer shall satisfy the eligibility criteria as may be specified by the Board from time to time.

(3) The role of compliance officer, specified in sub–regulation (1), shall not be assigned to the principal officer appointed in terms of regulation 4(b)(i) of these regulations or the employee of the portfolio manager appointed in terms of regulation 4(b)(ii) of these regulations.

(4) The compliance officer shall immediately and independently report to the Board any non– compliance observed by him.

28. Dispute resolution mechanism.

(1) All claims, differences or disputes between investors and the portfolio manager arising out of or in relation to the activities of the portfolio manager in the securities market shall be submitted to a dispute resolution mechanism that includes mediation and/or conciliation and/or arbitration, in accordance with the procedure specified by the Board.

(2) The Board may also recognize a body corporate for handling and monitoring the process of grievance redressal within such time and in such manner as may be specified.[भाग III—खण्‍ड 4] भारत‍का‍राजपत्र‍:‍असाधारण 89

CHAPTER VI Portfolio Management Service Route for Investment in Mutual Fund units (PRIM)

29. Applicability

(1) The provisions of this chapter shall apply to PRIM.

(2) All other provisions of these regulations, except the following provision and the guidelines and circulars issued thereunder, unless the context otherwise requires or is repugnant to the provisions of this chapter, shall mutatis mutandis apply to PRIM–

(a) Clauses (ii), (iii) and (iv) of Regulation 4(a);

(b) Clauses (i) and (ii) of Regulation 4(b);

(c) Regulation 6(4);

(d) Chapter III;

(e) Chapter IV;

(f) Sub–regulations (3), (17) and (20) of Regulation 16;

(g) Clauses (b), (c), (d), (e), (f), (i), (k) of Regulation 17(1);

(h) Clauses (ii) and (iii) of Regulation 17(3)(d).

30. Registration and operational framework for PRIM.

(1) An applicant shall apply for certificate of registration for providing PRIM under this chapter subject to conditions specified by the Board.

(2) An existing portfolio manager intending to offer PRIM may be permitted to do so under segregated investment approaches, subject to such conditions as may be specified by the board.90 THE GAZETTE OF INDIA : EXTRAORDINARY [PART III—SEC.4]

31. Eligibility Criteria.

For the purpose of granting a certificate of registration under regulation 30(1) to a portfolio manager exclusively offering PRIM, the applicant shall fulfill the following:

(1) Eligibility Criteria and Infrastructure Requirements:

S. no Requirements Description

(i) Infrastructure The applicant has necessary infrastructure like adequate office space, equipment and manpower to effectively discharge the activities of a portfolio manager.

(ii) Key Appointments The applicant has appointed a principal officer and compliance officer.

(iii) Net worth (a) The applicant shall maintain minimum net worth requirement of at least two crore rupees at all times during the period of certification.

(b) The net worth requirement under this regulation shall be maintained separately and independently from any capital requirements tied to the applicant's other business activities under relevant regulation and acts.

(c) The applicant shall ensure to deploy at least ten percent of minimum net worth requirement in liquid assets which are unencumbered and shall include cash, bank deposits with Scheduled commercial Banks, money market instruments, Government securities, treasury bills, Repo on Government securities, units of liquid and overnight mutual fund schemes and any other instruments as specified by the Board.[भाग III—खण्‍ड 4] भारत‍का‍राजपत्र‍:‍असाधारण 91

(2) Principal Officer Qualification and Experience:

S. no. Role Education and Certification Experience

(i) Principal (a) Graduation from a university An experience of at least two Officer or an institution recognized by years in securities market the Central Government or any including with a portfolio State Government or a foreign manager, stock broker, investment university; or CFA Charter from advisor, research analyst, CFA Institute, USA or Chartered distributor of mutual fund or as a Accountant from the Institute of fund manager.

Chartered Accountants of India or Company Secretary from the Institute of Company Secretaries of India or Cost and Management Accountant from the Institute of Cost Accountants of India; and

(b) The relevant and valid NISM certification as specified by the Board from time to time.

32. Permissible investment instruments.

The portfolio managers shall invest funds of the client only in direct plans of mutual funds in India including index funds, exchange traded funds and specialized investment funds.

33. Minimum Investment by clients.

(1) The portfolio manager shall not accept funds or securities or a combination thereof worth less than twenty–five lakh rupees from a client.

(2) Any renewal of portfolio on maturity of the initial period of agreement shall be deemed as a fresh investment.

34. Other conditions and restrictions.

The Board may specify additional conditions including segregation of clients, maintenance of records, fees, limits on investment in associates of portfolio manager, as deemed appropriate for the effective implementation of these regulations.92 THE GAZETTE OF INDIA : EXTRAORDINARY [PART III—SEC.4]

CHAPTER VII INSPECTION AND DISCIPLINARY PROCEEDINGS

35. Board’s right to inspect.

The Board may appoint one or more persons as inspecting authority to undertake inspection of the books of account, records and documents of the portfolio manager for any of the following purposes –

(a) to ensure that the books of account and other records/documents are being maintained in the manner required;

(b) to ensure that the provisions of the Act, rules and regulations are being complied with;

(c) to investigate into the complaints received from investors, other portfolio managers or any other person on any matter having a bearing on the activities of the portfolio manager; and

(d) to investigate suo motu in the interest of securities market or investors' interest into the affairs of the portfolio manager.

36. Procedure for inspection.

(1) Before undertaking an inspection under regulation 35, the Board shall give a reasonable notice to the portfolio manager.

(2) The Board may, for reasons to be recorded in writing, may dispense with the requirement of such notice in the interest of the investors or in public interest.

(3) During the inspection, the portfolio manager against whom an inspection is being carried out shall be bound to discharge its obligations as provided under regulation 37.[भाग III—खण्‍ड 4] भारत‍का‍राजपत्र‍:‍असाधारण 93

37. Obligations of Portfolio Manager on inspection.

(1) Duty to produce documents and furnish information:

It shall be the duty of every director, partner, officer and employee of the portfolio manager who is being inspected to provide to the inspecting authority such books, accounts and other documents in his custody or control and furnish him with the statements and information relating to its activities as a portfolio manager within such time as the inspecting authority may require.

(2) Access to premises and records:

The portfolio manager shall allow the inspecting authority to have a reasonable access to the premises occupied by such portfolio manager or by any other person, on its behalf and also extend reasonable facility for examining any books, records, documents and computer data in the possession of the portfolio manager or any such other person and also provide copies of documents or other material which in the opinion of the inspecting authority are relevant for the purposes of the inspection.

(3) Examination and recording of statement:

The inspecting authority, during the course of inspection, shall be entitled to examine or record statements of any principal officer, director, partner and employee of the portfolio manager.

(4) Duty to provide assistance:

It shall be the duty of every director, partner, officer or employee of the portfolio manager to give to the inspecting authority all assistance in connection with the inspection which the portfolio manager may reasonably be expected to give.

38. Submission of report to the Board.

The inspecting authority shall, as soon as possible, submit an inspection report to the Board.94 THE GAZETTE OF INDIA : EXTRAORDINARY [PART III—SEC.4]

39. Action on inspection or investigation report.

The Board shall after consideration of inspection or investigation report take such action and measures as it may deem fit and appropriate including action under securities laws or under any other law for the time being in force.

40. Appointment of Auditor.

(1) In addition to the inspection by inspecting authority, the Board may appoint a qualified auditor to inspect or investigate into the books of account or the affairs of the portfolio manager.

(2) The auditor so appointed shall have the same powers of the inspecting authority as mentioned in regulation 35 of these regulations and the portfolio manager shall comply with the obligations specified under regulation 37 of these regulations.

41. Payment of inspection expenses.

The Board may recover any expenses incurred for the purposes of inspection or investigation of the books of account, records and documents including, but not limited to, the fees paid to the auditors for such inspection or investigation from the portfolio manager.

CHAPTER VIII PROCEDURE FOR ACTION IN CASE OF DEFAULT

42. Liability for action in case of default.

A portfolio manager who contravenes any of the provisions of the Act, rules or regulations framed thereunder or circular and guidelines issued thereunder shall be liable for any action specified under securities laws or under any other law for the time being in force.[भाग III—खण्‍ड 4] भारत‍का‍राजपत्र‍:‍असाधारण 95

CHAPTER IX POWER TO RELAX STRICT ENFORCEMENT OF THE REGULATIONS

43. Exemption from enforcement of the regulations in special cases.

(1) The Board may, in the interest of clients or for the development of the securities market, relax the strict enforcement of any requirement of these regulations, if the Board is satisfied

that:

(a) relaxation is procedural or technical in nature;

(b) the non–compliance was caused due to factor beyond the control of the portfolio manager; or

(c) the requirement may cause undue hardship to clients.

(2) For seeking relaxation under sub–regulation (1), an application, giving details and the grounds on which such relaxation has been sought, shall be filed with the Board and such application shall be accompanied by a non–refundable fee of rupees one lakh payable by way of direct credit into the bank account through NEFT/ RTGS/ IMPS or online payment using the SEBI Payment Gateway or any other mode as may be specified by the Board from time to time.

44. Relaxation from regulations for furthering innovation.

The Board may exempt any person or class of persons from the operation of all or any of the provisions of these regulations for a period as may be determined by the Board but not exceeding twelve months, for furthering innovation relating to testing new products, processes, services, business models, etc. in live environment of regulatory sandbox in the securities markets subject to the applicant satisfying such conditions as may be specified by the Board.96 THE GAZETTE OF INDIA : EXTRAORDINARY [PART III—SEC.4]

CHAPTER X MISCELLANEOUS

45. Power of the Board to issue clarifications.

In order to remove any difficulties in respect of the application or interpretation of these regulations, the Board may issue clarifications or guidelines in the form of notes or circulars which shall be binding on the portfolio manager.

46. Repeal and Savings.

(1) The Securities and Exchange Board of India (Portfolio Managers) Regulations, 2020, shall stand repealed from the date on which these regulations come into force.

(2) Notwithstanding such repeal, –

(a) anything done or any action taken or purported to have been done or taken including registration or approval granted, fees collected, registration or approval, suspended or cancelled, any adjudication, enquiry or investigation commenced or show–cause notice issued under the repealed regulations, prior to such repeal, shall be deemed to have been done or taken under the corresponding provisions of these regulations;

(b) any application made to the Board under the repealed regulations, prior to such repeal, and pending before it shall be deemed to have been made under the corresponding provisions of these regulations;

(c) the previous operation of the repealed regulations or anything duly done or suffered thereunder, any right, privilege, obligation or liability acquired, accrued or incurred under the repealed regulations, any penalty, incurred in respect of any violation committed against the repealed regulations, or any investigation, legal proceeding or remedy in respect of any such right, privilege, obligation, liability, penalty as aforesaid, shall remain unaffected as if the repealed regulations has never been repealed.

(3) After the repeal of Securities and Exchange Board of India (Portfolio Managers) Regulations, 2020, any reference thereto in any other regulations made, guidelines or circulars issued thereunder by the Board shall be deemed to be a reference to the corresponding provisions of these regulations.[भाग III—खण्‍ड 4] भारत‍का‍राजपत्र‍:‍असाधारण 97 FIRST SCHEDULE Securities and Exchange Board of India (Portfolio Managers) Regulations, 2026 [Regulation 3(1), 3(6), 7(1), 10(1),30(1)] FEES

1. The fees payable by portfolio manager, as provided in the below given table, shall be paid by way of direct credit into the bank account through NEFT/RTGS/IMPS or online payment using the SEBI Payment Gateway or any other mode as may be specified by the Board from time to time.

S. Particulars Fees/Charges no

1. Application fees payable by portfolio managers Rupees one lakh

2. Registration fees payable by portfolio managers Rupees ten lakh

3. Renewal fees (every three year) Rupees five lakh98 THE GAZETTE OF INDIA : EXTRAORDINARY [PART III—SEC.4] SECOND SCHEDULE Securities and Exchange Board of India (Portfolio Managers) Regulations, 2026 [Regulation 14] CODE OF CONDUCT– PORTFOLIO MANAGER

(1) A portfolio manager shall, in the conduct of its business, act honestly, fairly and with due skill, care and diligence and in the interest of investors in all its dealings with its clients and other portfolio managers.

(2) The money received by a portfolio manager from a client for an investment purpose should be deployed by the portfolio manager as soon as possible for that purpose and money due and payable to a client should be paid forthwith.

(3) A portfolio manager shall render at all times high standards of service, exercise due diligence, ensure proper care and exercise independent professional judgment. The portfolio manager shall either avoid any conflict of interest in his investment or disinvestment decision, or where any conflict of interest arises, ensure fair treatment to all his customers. It shall disclose to the clients, possible source of conflict of interest, while providing unbiased services. A portfolio manager shall not place his interest above those of his clients.

(4) A portfolio manager shall not execute any trade against the interest of the clients in its proprietary account.

(5) A portfolio manager shall not make any statement or indulge in any act, practice or unfair competition, which is likely to be harmful to the interests of other portfolio managers or is likely to place such other portfolio managers in a disadvantageous position in relation to the portfolio manager himself, while competing for or executing any assignment.[भाग III—खण्‍ड 4] भारत‍का‍राजपत्र‍:‍असाधारण 99

(6) A portfolio manager shall not make any exaggerated statement, whether oral or written, to the client either about the qualification or the capability to render certain services or his achievements in regard to services rendered to other clients.

(7) At the time of entering into a contract, the portfolio manager shall obtain in writing from the client, his interest in various corporate bodies which enables him to obtain unpublished price–sensitive information of the body corporate.

(8) A portfolio manager shall not disclose to any clients, or press any confidential information about his client, which has come to his knowledge.

(9) The portfolio manager shall where necessary and in the interest of the client take adequate steps for the transfer of the clients' securities and for claiming and receiving dividends, interest payments and other rights accruing to the client. It shall also take necessary action for conversion of securities and subscription for/renunciation of rights in accordance with the clients' instruction.

(10) A portfolio manager shall endeavor to –

(a) ensure that the investors are provided with true and adequate information without making any misguiding or exaggerated claims and are made aware of attendant risks before any investment decision is taken by them;

(b) render the best possible advice to the client having regard to the client's needs and the environment, and his own professional skills;

(c) ensure that all professional dealings are effected in a prompt, efficient and cost effective manner.

(11) A portfolio manager shall not be a party to –

(a) creation of false market in securities;

(b) price rigging or manipulation of securities;

(c) passing of price sensitive information to brokers, members of the recognized stock exchanges and any other intermediaries in the capital market or take any other action which is prejudicial to the interest of the investors.

(12) No portfolio manager or any of its directors, partners or manager shall either on their own or through their associates or family members or relatives enter into any transaction in100 THE GAZETTE OF INDIA : EXTRAORDINARY [PART III—SEC.4] securities of companies on the basis of unpublished price sensitive information obtained by them during the course of any professional assignment.

(13) A portfolio manager or any of its employees shall not render, directly or indirectly any investment advice about any security in the publicly accessible media, whether real–time or non–real–time, unless a disclosure of his long or short position in the said security has been made, while rendering such advice.

(14) In case an employee of the portfolio manager is rendering such advice, he shall also disclose the interest of his dependent family members and the employer including their long or short position in the said security, while rendering such advice.

(15) The portfolio manager shall abide by the Act, Rules, and regulations made thereunder and the Circulars/Guidelines / Schemes issued by the Board.

(16) The portfolio manager shall comply with the code of conduct specified in the Securities and Exchange Board of India (Prohibition of Insider Trading) Regulations, 2015.

(17) The portfolio manager shall not use his status as any other registered intermediary to unduly influence the investment decision of the clients while rendering portfolio management services.[भाग III—खण्‍ड 4] भारत‍का‍राजपत्र‍:‍असाधारण 101 THIRD SCHEDULE CONTENTS OF AGREEMENT BETWEEN THE PORTFOLIO MANAGER AND HIS CLIENTS [Regulation 15] The following shall be mentioned in the agreement –

1. Appointment of portfolio manager.

2. Scope of services to be provided by the portfolio manager subject to the activities permitted under the Securities and Exchange Board of India (Portfolio Managers) Regulations, 2026, viz, advisory, investment management, custody of securities, keeping track of corporate benefits associated with the securities. The Portfolio Manager shall act in a fiduciary capacity and as a trustee and agent of the clients' account.

3. Functions, obligations, duties and responsibilities (as discretionary and non– discretionary to be given separately) with specific provisions regarding instructions for non–discretionary portfolio manager which, inter alia, includes –

(i) terms in compliance with the Act, Securities and Exchange Board of India (Portfolio Managers) Regulations,2026, rules, regulations, circulars and guidelines made under the Act and any other laws/rules/regulations/guidelines etc.;

(ii) providing reports to clients;

(iii) maintenance of records of client wise transaction and related books of accounts;

(iv) provisions regarding audit of accounts as required under the Securities and Exchange Board of India (Portfolio Managers) Regulations, 2026;

(v) settlement of accounts and procedure therefor including the provisions for payment on maturity or early termination of the contract.102 THE GAZETTE OF INDIA : EXTRAORDINARY [PART III—SEC.4]

4. Investment objectives and guidelines –

(i) Investment approach, areas of investment, securities to be invested and restrictions, if any, imposed by the client with regard to the investment in a particular company or industry.

(ii) Particulars regarding investment amount, restrictions on investment, period of management, repayment or withdrawal.

(iii) Taxation aspects such as Tax Deducted at Source etc.

(iv) Condition that the portfolio manager shall not lend the securities of the client unless authorized by him in writing.

5. Requisite Authorization(s) for management and administration of the client's portfolio.

6. Risk factors: A detailed statement of risks associated with each type of investment including the standard risks associated with each type of investment.

7. Period of agreement– the agreement shall provide the period of the agreement in years, terms of termination, provision for early termination and/or provision for renewal in case of a renewable agreement.

8. Conditions under which agreement may be altered, terminated and implications thereof, such as settlement of amounts invested, repayment obligations etc.

(i) Voluntary/mandatory termination by the portfolio manager;

(ii) Voluntary/mandatory termination by the client;

(iii) Suspension by the Board or other regulatory authority.

9. Custody of securities.

10. Maintenance of Accounts– Maintenance of accounts separately in the name of the client as are necessary to account for the assets and any additions, income, receipts[भाग III—खण्‍ड 4] भारत‍का‍राजपत्र‍:‍असाधारण 103 and disbursements in connection therewith, as provided under the Securities and Exchange Board of India (Portfolio Managers) Regulations, 2026.

11. Change in the quantum of funds to be managed– The conditions under which the client may withdraw cash or securities from the portfolio account or bring in additional cash to be managed as per the terms and conditions that apply. The portfolio manager shall not change any terms of the agreement without prior consent of the client.

12. Access to information– (Subject to the provisions of the Securities and Exchange Board of India (Portfolio Managers) Regulations, 2026) – Provisions enabling client to get the books of accounts of the portfolio manager relating to his transactions audited by a chartered accountant appointed by him and permitting the client an access to relevant and material documents of portfolio manager, provisions listing the documents for inspection along with timings for such inspection, furnishing of reports to the client subject to furnishing at least once in three months and the reports to be made available on the web site of the portfolio manager with restricted access to each client and other rights of clients etc. The provision that the statements / documents / report furnished by the portfolio manager to the client present a true and fair picture of the transactions.

13. Terms of Fees– The quantum and manner of payment of fees and charges for each activity for which services are rendered by the portfolio manager directly or indirectly (where such service is outsourced) such as investment management, advisory and transfer, and transaction costs with specific references to brokerage costs, custody charges, cost related to furnishing regular communication, account statement, miscellaneous expenses (individual expenses in excess of 5% to be indicated separately) etc. The provision that the portfolio manager shall take prior permission from the client in this respect.

14. Billing– Periodicity of billing, whether payment to be made in advance, manner of payment of fees, whether setting off against the account etc., type of documents evidencing receipt of payment of fees.104 THE GAZETTE OF INDIA : EXTRAORDINARY [PART III—SEC.4]

15. Liability of portfolio manager– Liability of portfolio manager in connection with recommendations made, to cover errors of judgment, negligence or willful misfeasance and in connection with discharge of duties or acts of other intermediaries, brokers, custodians etc.

16. Liability of client– restricting the liability of the client to the extent of his investment.

17. Death or Disability– providing for continuation/termination of the agreement in event of client's death/disability, succession, nomination, representation etc. to be incorporated.

18. Assignment– Conditions for assignment of the agreement by client.

19. Governing Law– The law/jurisdiction of country/state which governs the agreement to be stated.

20. Settlement of grievances/disputes and provision for arbitration– Provisions to cover protection of act done in good faith or Risks and losses, provisions for redressal of grievances, dispute resolution mechanism, reference for arbitration and the situations under which such rights may arise, may be made.

AMIT PRADHAN, Executive Director [ADVT.-III/4/Exty./373/2026-27] Uploaded by Dte. of Printing at Government of India Press, Ring Road, Mayapuri, New Delhi-110064 and Published by the Controller of Publications, Delhi-110054.