In exercise of the powers conferred by section 30 of the Securities and Exchange Board of India Act,

रजिस्ट्री स.ं डी.एल.- 33004/99 REGD. No. D. L.-33004/99 सी.जी.-एम.एच.-अ.-10102026-277050 xxxGIDHxxx CG-MH-E-10102026-277050 xxxGIDExxx असाधारण EXTRAORDINARY भाग III—खण् ड 4 PART III—Section 4 प्राजधकार स ेप्रकाजित PUBLISHED BY AUTHORITY स.ं 608] िई ददल्ली, ि क्रिार, अक्त बू र 9, 2026/आज‍ि ि 17, 1948 No. 608] NEW DELHI, FRIDAY, OCTOBER 9, 2026/ASVINA 17, 1948 भारतीय प्रजतभजू त और जिजिमय बोडड अजधसचू िा म ंबई, 8 अक् तूबर, 2026 भारतीय प्रजतभजू त और जिजिमय बोडड (इंटरमीजडयरी) (दसू रा सिं ोधि) जिजियम, 2026 फा. स.ं सबे ी/एलएडी-एिआरओ/िीएि/2026/323.—बोड,ड भारतीय प्रजतभूजत और जिजिमय बोडड अजधजियम, 1992 (1992 का 15) की धारा 30 द्वारा प्रदाि की गई िजियों का प्रयोग करत े हुए, एतद्द्वारा भारतीय प्रजतभूजत और जिजिमय बोडड (इंटरमीजडयरी) जिजियम, 2008 का और संिोधि करिे के जलए जिम्नजलजखत जिजियम बिाता ह,ै अर्ाडत्-

1. इि जिजियमों को भारतीय प्रजतभूजत और जिजिमय बोड ड (इंटरमीजडयरी) (दसू रा संिोधि) जिजियम, 2026 कहा िा सकेगा ।

2. ये जिजियम रािपत्र म ेंइिके प्रकाजित होिे की तारीख से एक सौ अस्ट्सीिें ददि लाग ूहोंगे ।

3. भारतीय प्रजतभूजत और जिजिमय बोडड (इंटरमीजडयरी) जिजियम, 2008 म,ें - 7798 GI/2026 (1)2 THE GAZETTE OF INDIA : EXTRAORDINARY [PART III—SEC.4] I. अध्याय-IIIग के बाद और अध्याय–IV से पहल,े जिम्नजलजखत अध्याय िोडा िाएगा, अर्ाडत,् - “अध्याय – IIIघ सामान्य जिज्ञापि सजं हता (कॉमि एडिरटाइिमटें कोड) पररभाषाए ँ 16छ. इस अध्याय के जसलजसले में, िब तक दक संदभड क छ और ि हो तब तक:—

(1) “जिज्ञापि” में िाजमल होगा - जिजियामक (रेग्यूलेटरी) दायरे में आिे िाली एंरटटी के दकसी प्रोडक्ट या की दकसी सर्िडस (सेिा) का प्रचार-प्रसार करि े या िह प्रोडक्ट या सेिा लेि े हते आग्रह करि े के सबं ंध म ें या के मूल उद्दे‍य से या दफर उसके ब्ांड या एंरटटी स्ट्तर का प्रचार-प्रसार करिे के संबंध म ें या के मूल उद्दे‍य स े जिजियामक (रेग्यूलेटरी) दायरे में आिे िाली एंरटटी द्वारा या उसकी ओर से, प्रत्यक्ष रूप से या अप्रत्यक्ष रूप स,े दकसी भी तरह से कही गई कोई बात या दकया गया कोई प्रचार आदद [दफर चाह े िह जलजखत रूप म ें हो, ऑजडयो के रूप म,ें जिि अल हो, मौजखक रूप म ेंहो या दकसी भी दसू रे तरीके स ेहो], दफर चाह ेिह दकसी भी माध्यम से दकया िाए, जिसमें जिम्नजलजखत भी िाजमल ह–ै (क) प्प्रंट मीजडया (समाचारपत्र, पजत्रकाएँ, आदद), (ख) ब्ॉडकास्ट्ट मीजडया (टी.िी., रेजडयो, पॉडकास्ट्ट, आदद), (ग) जडजिटल मीजडया (िेबसाइट, सोिल मीजडया, स्ट्रीप्मगं सर्िडसेज़, समाचार देि ेिाली ऑिलाइि साइट आदद), (घ) आउटडोर मीजडया [बाहर लगाए िाि े िाल े तरह-तरह के जिज्ञापि (जबलबोड,ड रांजज़ट एड्स, इि- स्ट्टोर जडस्ट््ल)े ] या ऐसा ही कोई दसू रा माध्यम;

(2) “मिहूर व्यजि” (सेजलजब्टी) में ऐसा कोई व्यजि िाजमल होगा: (क) जिसका िाम दकसी राष्ट्रीय स्ट्तर के प्रजतजित प्रकािि (पजललकेिि) द्वारा सािडिजिक रूप स ेिारी दकए गए दकसी ‘सेजलजब्टी इंडक्े स’ की रैंककंग में सिोच्च 50 व्यजियों में आया हो । ‘सेजलजब्टी इंडेक्स’ हाल ही का होिा चाजहए या दफर ज्यादा से ज्यादा एक िषड पर ािा होिा चाजहए या;

(ख) जिसिे दकसी मेिस्ट्रीम या प्रम ख या लोकजप्रय दफल्म, अर्िा टीिी सीररयल या टीिी िो अर्िा दकसी ओ.टी.टी. ्लेटफॉम ड पर आई दकसी िेब-सीरीज़ म ें या तो अहम दकरदार जिभाया हो या दफर उसका िाम अहम दकरदारों में हो या;

(ग) िो एक ऐसा इन््ल एंसर हो, जिसकी दकसी सोिल मीजडया ्लेटफॉमड पर फॉलोअस ड की संख्या ‘एडिरटाइप्ज़ंग स्ट्टैंडड्स ड काउंजसल ऑफ इंजडया’ के ददिाजिदिे ों के तहत तय के गई सीमा से ज्यादा हो या; (घ) िो एक जखलाडी के तौर पर अपिे देि की राष्ट्रीय टीम का जहस्ट्सा रहा हो अर्िा जिसि े दकसी अंतरराष्ट्रीय टूिाडमेंट या इिेंट (िैसे ओलंजपक गेम्स, एजियि गम्े स, कॉमििेल्र् गेम्स, टेलीजििि पर ददखाए िाि े िाल े लोकजप्रय स्ट्पोर्टसड इिेंट िैसे कबड्डी, दक्रकेट आदद) म ें अपि े देि का प्रजतजिजधत्ि दकया हो अर्िा ऐसे दकसी खेल म ें अतं रराष्ट्रीय स्ट्तर पर हुई प्रजतस्ट्पधाड म ें जहस्ट्सा जलया हो या;[भाग III—खण् ड 4] भारत का रािपत्र : असाधारण 3 (ङ) िो दकसी टीिी कायडक्रम (िैसे दिज़, क ककंग िो, न्यूि चैिल, कॉमेडी िो, डांस िो, गािों का िो, अिाडड फंक्िि या ऐसे ही दकसी दसू रे मिोरंिि कायडक्रम) में कम से कम एक सीिि में या दफर कम से कम 10 एजपसोड म ेंहोस्ट्ट रहा हो या दफर एक से ज्यादा होस्ट्ट म ेंएक होस्ट्ट रहा हो अर्िा एंकर रहा हो या दफर एक से ज्यादा एंकर में स ेएक एंकर रहा हो;

(च) िो टीिी या ओ.टी.टी. ्लेटफॉमड पर प्रसाररत दकसी प्रम ख या लोकजप्रय कायडक्रम के दौराि प्रजतस्ट्पधाड म ें एक जििेता या रिर-अप रहा हो, या दफर ऐसी प्रजतस्ट्पधाड की सीरीज़ के दौराि िाजलफाइंग राउंड (जिसे िाजलफाइंग राउंड, िाटडर फाइिल, समे ी-फाइिल और फाइिल का िाम ददया िाए या दफर कोई और िाम ददया िाए, और िो प्रजतस्ट्पधाड में जहस्ट्सा लिे े िाल ेपार्टडजसपेंर्टस को छाँटिे के जलए करिाई िाती ह)ै स ेहोकर िो ग िरा हो और जिसे लोग पहचाििे लगे हों या;

(छ) िो एक िच डअल इन््ल एंसर (याजि दक िो कं्यूटर से बिाया गया एक काल्पजिक ‘व्यजि’ या ‘अितार’ हो, जिसमें असल इंसाि िैसी खूजबयाँ आदद होती हों) हो, जिससे दिडक या फॉलोअसड प्रभाजित होते हों या; (ि) जिसके बारे में बोड ड को या जिजियामक (रेग्यूलेटरी) दायरे म ें आि े िाली एंरटटी के जलए बोड ड स े मान्यताप्राप्त स परिाइज़री बॉडी को ऐसा लग े दक उसकी ििह से जिज्ञापि देखि े िालों की राय बदल सकती ह:ै परंत यह दक जिि व्यजियों का जिक्र जिजियम 16छ(3) म ें ह,ै उि व्यजियों द्वारा िारी दकए या करिाए िािे िाले जिज्ञापिों म ेंददखाई देिे िाल ेउिके संस्ट्र्ापक (फाउंडर), प्रोमोटर (संप्रितडक), जिदिे क, प्रबंध- मंडल के म ख्य व्यजि (की मैििे ेररयल पसोिल) या िररि प्रबंध-मंडल के व्यजि िलदों “मिहूर व्यजि” (सेजलजब्टी) में िाजमल िहीं मािे िाएँग े ।

(3) “जिजियामक (रेग्यलू ेटरी) दायरे में आि े िाली एंरटटी” का अर् डहोगा – (क) स्ट्टॉक ब्ोकसड; (ख) जडपॉजज़टरी पार्टडजसपेंर्टस (जिक्षपे ागार सहभागी); (ग) ऑिलाइि बॉण्ड ्लेटफॉमड प्रोिाइडर; (घ) जििेि सलाहकार (इन्िेस्ट्टमेंट एडिाइज़र);

(ङ) ररसचड एिाजलस्ट्र्टस (अि संधाि जिश्लेषक); (च) म्यूच अल फंड; (छ) असेट मैिेिमेंट कंपजियाँ; (ि) पोटडफोजलयो मैिेिर (पोटडफोजलयो प्रबंधक); और ऐसी ही दसू री एंरटरटयाँ, जििका जिक्र बोडड द्वारा समय-समय पर दकया िाए ।

(4) “स परिाइज़री बॉडी” का अर् डहोगा – (क) स्ट्टॉक ब्ोकसड और ऑिलाइि बॉण्ड ्लेटफॉमड प्रोिाइडसड के मामले म ेंस्ट्टॉक एक्सचेंि; (ख) जडपॉजज़टरी पार्टडजसपेंर्टस के मामले म ें जडपॉजज़टरीज़;4 THE GAZETTE OF INDIA : EXTRAORDINARY [PART III—SEC.4] (ग) जििेि सलाहकारों के मामले म ेंइन्िेस्ट्टमेंट एडिाइज़र एडजमजिस्ट्रेिि एडं स परिाइज़री बॉडी;

(घ) ररसचड एिाजलस्ट्र्टस (अि संधाि जिश्लेषकों) के मामल े में ररसचड एिाजलस्ट्ट एडजमजिस्ट्रेिि एंड स परिाइज़री बॉडी; (ङ) म्यूच अल फंडों या असेट मैिेिमेंट कंपजियों के मामल े में असोजसएिि ऑफ म्यूच अल फंड्स इि इंजडया; और (च) पोटडफोजलयो प्रबंधकों के मामल ेमें असोजसएिि ऑफ पोटडफोजलयो मैिेिसड। लाग ूहोिा 16ि. इस अध्याय के प्रािधाि जिजियामक (रेग्यलू ेटरी) दायरे म ें आि े िाली एंरटटी द्वारा िारी दकए िाि े िाल े उि सभी जिज्ञापिों पर लागू होंग,े िो बोडड के दायरे म ेंआिे िाल ेप्रोडक्र्टस या सेिाओं के संबंध में िारी दकए िाते हों । अजििाय डरूप स ेदी िाि ेिाली िािकारी (दकए िाि ेिाल ेजडस्ट्क्लोज़र) और ददए िाि ेिाल ेजडस्ट्क्लमे र 16झ. सभी जिज्ञापिों म ेंजिम्नजलजखत िािकारी देिी होगी:

(क) मूलभूत िािकारी, िैसे दक जिजियामक (रेग्यूलेटरी) दायरे म ेंआि े िाली एंरटटी का िाम, सेबी का रजिस्ट्रेिि िंबर और जिजियामक (रेग्यलू ेटरी) दायरे में आि े िाली एंरटटी का लोगो (यदद कोई हो) । (ख) जडस्ट्क्लेमर, िो बोड ड द्वारा समय-समय पर जिधाडररत दकए िाए,ँ और िो जिधाडररत दकए गए तरीके स े ददखाए या बताए िाएंगे । स्ट्पष्टीकरण. – यदद जिज्ञापि छोटे फॉमेट िाले मैसेि (िैसे एस.एम.एस. या पॉप-अ्स, पि िोरटदफकेिन्स या संक्षेप में िािकारी देि ेिाला कोई दसू रा इसी तरह का इलेक्रॉजिक मैसिे ) िैसा हो, और चूँदक कम िलदों की सीमा तय होिे की ििह से उसमें मलू भूत िािकारी और जडस्ट्क्लेमर िहीं ददए िा सकते, इसजलए जिजियामक (रेग्यलू ेटरी) दायरे म ेंआि ेिाली एंरटटी को उस मैसेि आदद में अपिी ऑदफजियल िेबसाइट का िह हाइपरप्लंक दिे ा होगा, जिसे जक्लक करिे पर िह मलू भूत िािकारी और िे जडस्ट्क्लेमर दखे े िा सकते हों । ऐसी सचू िाएँ आदद, जिन्ह ें जिज्ञापि िहीं मािा िाता 16ञ. (1) जिम्नजलजखत सूचिाओं आदद को ‘जिज्ञापि’ िहीं मािा िाएगा [हालांदक उप-जिजियम (2) का प्रािधाि तो लाग ू रहगे ा ही]:

(क) ऐसी सूचिा आदद, िो जिजक्षत करि े या िािकारी प्रदाि करिे के जलहाि स े िारी की गई हो और जिसका उद्दे‍य जित्तीय पहल ओं की िािकारी या प्रजिक्षण प्रदाि करिा हो । हालाँदक, ऐसी कोई सूचिा आदद िारी करिे के संबंध म,ें जिजियामक (रेग्यूलेटरी) दायरे में आि े िाली एंरटटी को जिम्नजलजखत प्रािधािों का पालि करिा होगा:

(i) ऐसी सूचिा आदद म ेंएंरटटी की ब्ाप्डंग आदद कम स ेकम हो;

(ii) ऐसी सूचिा आदद में जिजियामक (रेग्यलू ेटरी) दायरे में आिे िाली एंरटटी के दकसी प्रोडक्ट जििेष को खरीदि े या उसकी कोई सेिा (सर्िडस) जििेष लिे े के उद्द‍े य से कोई प्रचार आदद ि दकया िाए या उसके जलए ल भािे या उकसािे की कोजिि ि की िाए;

(iii) यदद ऐसी सूचिा आदद पर खच ड उि फंडों म ें से दकया िा रहा हो िो जिजक्षत और िागरूक करिे के उद्दे‍य स े अलग से बिाए गए हों, तो ऐसी सूचिाओं आदद की िािकारी बाद में स परिाइज़री बॉडी या बोडड को देिी होगी;[भाग III—खण् ड 4] भारत का रािपत्र : असाधारण 5 (ख) ऐसी ररसचड ररपोटें, जसफाररिें या जिश्लेषण, िो मौिूदा ग्राहकों या जििेिकों के सार् साझा दकए िाएँ और जििम ें जिजियामक (रेग्यूलेटरी) दायरे में आि े िाली एंरटटी के परफॉमसें को लेकर दािे ि दकए गए हों;

(ग) उपललध प्रोडक्ट या सेिाओं (सर्िडस) की सूची [जिसमें जिजियामक (रेग्यूलेटरी) दायरे म ेंआि ेिाली एंरटटी की िेबसाइट या ऐप पर दी गई सूजचयाँ भी िाजमल हैं], जिसमें उसके प्रोडक्ट या उसकी सेिाओं की संक्षेप में तथ्यात्मक िािकारी दी िाए;

(घ) दकसी प्रािधाि के अि सार जिजियामक (रेग्यलू ेटरी) दायरे म ें आि े िाली एंरटरटयों और उिके मौिूदा ग्राहकों या जििेिकों के बीच सूचिा का आदाि-प्रदाि; (ङ) दकसी ग्राहक या भािी ग्राहक या जििेिक के जििेदि पर दकसी प्रोडक्ट या सेिा की िािकारी भेििे हते दी गई सूचिा आदद;

(च) ऐसी सूचिा आदद, जिसमें जिजियामक (रेग्यलू ेटरी) दायरे म ेंआिे िाली एंरटटी की मलू भूत िािकारी (िैस ेउसका िाम, ब्ांड का लोगो, िेबसाइट या ऐप या इसी तरह की दसू री िािकारी) दी िाए और यह बताया िाए दक उसका कामकाि दकस तरह का ह;ै (छ) प्रोडक्ट के डेमो देिा (िैसे दक िेजबिार या िॉक-थ्रू के िररए), जिसमें उसकी खूजबयाँ आदद बताई िाएँ, बिते दक ऐस े डेमो में जिजियामक (रेग्यूलेटरी) दायरे में आिे िाली एंरटटी के दकसी प्रोडक्ट या की दकसी सेिा का प्रचार ि दकया िाए अर्िा कोई प्रोडक्ट खरीदिे या कोई सेिा लिे े के जलए ल भाि ेकी कोजिि ि की िाए;

(ि) ि भकामिाए,ँ िोक संदेि या बधाई संदेि; (झ) भती के जलए आिेदि आमंजत्रत करि े हते सािडिजिक रूप से िारी की िािे िाली सूचिाए ँ आदद या दकसी अन्य पक्ष (र्डड पाटी) की सेिाएँ लेिे हते सािडिजिक रूप से िारी की िािे िाली सूचिाएँ आदद, बिते दक उिके िररए ग्राहकों, भािी ग्राहकों या जििेिकों को ल भािे की कोजिि ि की िाए;

(ञ) टीिी िो या टॉक िो और ऐस े दसू रे कायडक्रमों (इिेंट) को प्रायोजित (स्ट्पॉन्सर) करिा, और प्रायोजित करिे िाली जिजियामक (रेग्यूलेटरी) दायरे में आि े िाली एंरटटी से ि डी आम िािकारी (िैसे उसका िाम, ब्ांड का िाम, लोगो, िेबसाइट या ऐप या इसी तरह की दसू री िािकारी) दी गई हो और िो केिल प्रायोजित (स्ट्पॉन्सर) करि े के उद्द‍े य स े ही दी गई हो;

(ट) जिजियामक (रेग्यूलेटरी) दायरे में आि े िाली एंरटरटयों द्वारा अपिे रजिस्ट्टर ग्राहकों या जिििे कों से फीडबैक लिे े के जलए दकए िाि े िाले सिेक्षण; और (ठ) ऐसी कोई दसू री सूचिा आदद, जिसके बारे में बोड डद्वारा समय-समय पर बताया िाए ।

(2) ऐसी दकसी सूचिा आदद को जिज्ञापि मािा िाएगा, जिसके िररए जिजियामक (रेग्यूलेटरी) दायरे म ें आि े िाली एंरटटी के दकसी प्रोडक्ट या सेिा का प्रचार दकया िाए अर्िा उसके प्रोडक्ट को खरीदि े या उसके सेिा लिे े के जलए ल भाि े की कोजिि की िाए । मिहूर व्यजि (सजे लजब्टी) स ेप्रचार करिािा 16ट. (1) मिहूर व्यजि (सेजलजब्टी) जिजियामक (रेग्यूलेटरी) दायरे म ेंआि ेिाली एंरटटी के ब्ांड स्ट्तर का या एंरटटी स्ट्तर का प्रचार कर सकेंग े ।6 THE GAZETTE OF INDIA : EXTRAORDINARY [PART III—SEC.4]

(2) इस तरह से दकए िाि े िाल े प्रचार म ें जिजियामक (रेग्यूलेटरी) दायरे में आि े िाली एंरटटी के प्रोडक्ट या सेिाओं के िाम का जिक्र आ सकेगा, ककंत उसके िररए दकसी प्रोडक्ट या सेिा जििेष के संबंध म,ें प्रत्यक्ष रूप से अप्रत्यक्ष रूप से, ल भािे की कोजिि िहीं की िाएगी या कोई दािा िहीं दकया िाएगा ।

(3) यदद दकसी जिज्ञापि में दकसी मिहूर व्यजि (सेजलजब्टी) को जलया गया हो, तो उसे िारी करिे से पहले या तो स परिाइज़री बॉडी की या दफर अगर बोडड द्वारा जिजियामक (रेग्यूलेटरी) दायरे में आिे िाली एरं टटी के जलए ऐसी कोई बॉडी जिधाडररत ि की हो तो उस मामले म ें बोडड की मंिरू ी लेिी िरूरी होगी ।

(4) मिहूर व्यजि (सेजलजब्टी) से करिाए गए प्रचार में हुए खचे का भार ग्राहकों पर िहीं डाला िाएगा या िह खच ड म्यूच अल फंड की स्ट्कीम से िहीं िसूला िाएगा ।

(5) ऐसे जिज्ञापिों में िे िरूरी जडस्ट्क्लेमर भी देि े होंग,े िो भी देि े को कह ेिाएँ । दाजयत्ि 16ठ. (1) जिजियामक (रेग्यलू ेटरी) दायरे में आि ेिाली एंरटटी को जिम्नजलजखत प्रािधािों का पालि स जिजित करिा होगा:

(क) जिज्ञापिों में सही-सही िािकारी दी िाए, जिष्पक्ष रूप स ेिािकारी दी िाए, पूरी िािकारी दी िाए और स्ट्पष्ट रूप स े िािकारी दी िाए; (ख) जिज्ञापिों को इस प्रकार तयै ार ि दकया िाए दक उसे पढ़िे से क छ और ही समझ में आए या दफर जिससे दकसी जििरण को जछपािे की ग ंिाइि बढ़ िाए;

(ग) कम अि भि और िािकारी रखि े िाले जििेिकों का फायदा उठािे के मकसद से जिज्ञापि तैयार ि दकए िाए;ँ (घ) जिज्ञापिों में ि तो ऐसी तकिीकी या कािूिी िलदािली का इस्ट्तेमाल दकया िाए, ि तो उसमें ऐसी भाषा का इस्ट्तेमाल दकया िाएगा िो आसािी से समझ म ें ही ि आए, और ि ही उसमें इस प्रकार िरूरत से ज्यादा लयौरे ददए िाएँ जिससे दक जििेिक ग मराह हो िाएँ या दज िधा में पड िाए;ँ (ङ) यदद दकसी जिज्ञापि म ेंउदाहरण के तौर पर दकसी िेयर आदद (जसक्यूररटीज़) या दकसी स्ट्कीम (दकन्हीं स्ट्कीमों) का जिक्र आदद दकया िाए, तो ऐसे में यह जडस्ट्क्लेमर दिे ा होगा दक “जिि िेयरों आदद (जसक्यूररटीज़) या स्ट्कीम (स्ट्कीमों) का जिक्र दकया गया ह,ै उन्ह ें महि उदाहरण के तौर पर पेि दकया गया ह ै और उिके बारे में यह ि समझा िाए दक उिकी जसफाररि की िा रही ह”ै , और यदद जिज्ञापि छपिाया िा रहा हो तो यह जडस्ट्क्लेमर जिज्ञापि के सार् उसी पृि पर आिा चाजहए और यदद जिज्ञापि िीजडयो के तौर पर बिाया िा रहा हो तो यह जडस्ट्क्लेमर जिज्ञापि के सार् एक ही फ्रेम में आिा चाजहए, ि दक अंत म;ें (च) यदद जिज्ञापि में आँकड,े ग्राफ या चाटड ददए िा रह े हों, तो उिके स्रोत की िािकारी भी उि आँकडों, ग्राफ या चाटड के सार् देिी होगी । इसके अलािा, ऐसे आँकड,े ग्राफ या चाटड देत े समय यह भी बतािा होगा दक िे दकस तारीख या अिजध के ह;ैं (छ) जिजियामक (रेग्यलू ेटरी) दायरे में आि े िाली एंरटरटयाँ अपि े ग्राहकों को रेड करि े हते ल भािे या उकसाि े के जलए या सेिाएँ (सर्िडस) लेि े हते लभ ािे या उकसािे के जलए या उन्ह ें अपिे खात े में दोबारा लेिदिे िरू करिे के जलए या उन्ह ें दकन्हीं स्ट्कीमों में जििेि करि े के जलए या मोबाइल ऐप डाउिलोड करिे आदद के जलए ल भाि े या उकसािे के उद्दे‍य से दकसी भी तरह के दकसी प्रलोभि आदद (इन्सेंरटि), या िाउचर, या कूपि, या मॉजिटरी सर्टडदफकेट या टोकि या सलसदक्र्िि ्लाि (दफर चाह ेउन्ह ेंदकसी भी िाम से प कारा िाए) की पेिकि िहीं करेंगी;[भाग III—खण् ड 4] भारत का रािपत्र : असाधारण 7 (ि) यदद जिजियामक (रेग्यूलेटरी) दायरे में आिे िाली एंरटटी को जिलंजबत कर ददया िाए, तो ऐसे में िह एंरटटी िब तक जिलंजबत रह ेतब तक, प्रत्यक्ष रूप से अप्रत्यक्ष रूप से, अकेले या जिजियामक (रेग्यलू ेटरी) दायरे में आिे िाली दकसी दसू री एंरटटी के सार् जमलकर कोई जिज्ञापि िारी िहीं करेगी;

(झ) ऐसे कोई दसू रे दाजयत्ि भी जिभािे होंग,े िो या तो बोडड या दफर बोड डके परामि डसे स परिाइज़री बॉडी समय-समय पर जिभाि े को कह े ।

(2) यदद कोई अन्य पक्ष (र्ड ड पाटी) जिजियामक (रेग्यलू ेटरी) दायरे म ें आिे िाली एंरटटी की सहमजत के जबिा दकसी ्लेटफॉमड पर जिज्ञापि िारी करता ह,ै तो ऐसे म:ें (क) जिजियामक (रेग्यूलेटरी) दायरे में आि े िाली एंरटटी इसका पता चलिे के सात ददिों के भीतर इस संबंध में उजचत कारडिाई करेगी (जिसमें कािूिी कारडिाई करिा भी िाजमल ह)ै , और जिसकी सूचिा िह स परिाइज़री बॉडी को दगे ी;

(ख) जिजियामक (रेग्यलू ेटरी) दायरे में आि ेिाली एंरटटी की गई कारडिाई और उसके ितीिों की िािकारी स परिाइज़री बॉडी को देगी; (ग) जिजियामक (रेग्यलू ेटरी) दायरे में आिे िाली एंरटटी अपिी िेबसाइट पर ऐसी घटिाओं के लयौरे [जििम ें संबंजधत अन्य पक्ष (र्डड पाटी) के लयौरे और उिके जखलाफ की गई कारडिाईयों के लयौरे भी िाजमल ह]ैं इस तरह से डालगे ी दक िे सामि े से ही साफ-साफ ददख िाए ँ । डाकड पटै ि के इस्ट्तमे ाल पर पाबदं ी 16ड. जिजियामक (रेग्यलू ेटरी) दायरे में आि े िाली एंरटटी डाकड पैटिड की गजतजिजधयों में जलप्त िहीं होगी, जिस डाकड पैटि ड का जिक्र केन्रीय उपभोिा संरक्षण प्राजधकरण द्वारा िारी दकए गए “डाकड पैटि डका जििारण और जिजियमि के जलए मागडदिडक जसद्ांत, 2023” (गाइडलाइंस फॉर प्रीिेंिि एडं रेग्यूलिे ि ऑफ डाकड पैटन्सड, 2023) के सलं ग्नक-I (उपाबंध-I) म ेंदकया गया ह ै । जिज्ञापिों म ेंरेटटंग या रैंककंग का इस्ट्तमे ाल 16ढ. जिजियामक (रेग्यलू ेटरी) दायरे म ें आिे िाली एंरटटी को अपि े जिज्ञापिों म ें केिल “हुए िफा-ि कसाि और रह ेिोजखम की प जष्ट करिे िाली एिेंसी” (पास्ट्ट ररस्ट्क एडं ररटिड िेररदफकेिि एिेंसी) द्वारा दी गई रेटटंग या रैंककंग का ही इस्ट्तेमाल करि े की अि मजत होगी, ककंत इस सबं ंध में िीच ेदी हुई ितों का पालि तो करिा ही होगा- (क) दी गई रेटटंग या रैंककंग का आजखर मतलब क्या ह ैऔर िह दकस तरह स े दी गई ह,ै इसके बारे म ें या तो जिज्ञापि म ें ही साफ-साफ जिक्र कर ददया िाए या दफर उस जिज्ञापि में “पास्ट्ट ररस्ट्क एंड ररटिड िेररदफकेिि एिेंसी” की िेबसाइट या जिजियामक (रेग्यूलेटरी) दायरे में आि े िाली एंरटटी की िेबसाइट के बारे म ेंबता ददया िाए;

(ख) जिज्ञापि म ें यह भी जिक्र होिा चाजहए दक जिजियामक (रेग्यूलेटरी) दायरे म ें आिे िाली दकसी एंरटटी जििेष की सेिाएँ लेि े या ि लिे े का फैसला केिल रेटटंग या रैंककंग के आधार पर ही ि जलया िाए; (ग) ऐसी रेटटंग या रैंककंग “पास्ट्ट ररस्ट्क एंड ररटिड िेररदफकेिि एिेंसी” द्वारा करिाए गए अध्ययि या सिेक्षण (सिे) पर आधाररत होिी चाजहए, जिसम ें संबंजधत श्रेणी के सभी माकेट पार्टडजसपेंर्टस (बािार से िड े लोग) िाजमल हों, तादक त लिा की िा सके और जिष्पक्षता भी स जिजित की िा सके;

(घ) उि दसू री ितों का भी पालि करिा होगा, िो बोडड द्वारा समय-समय पर जिधाडररत की िाए ँ ।8 THE GAZETTE OF INDIA : EXTRAORDINARY [PART III—SEC.4] जिज्ञापि म ेंक्या-क्या िहीं होिा चाजहए 16ण. जिज्ञापि में िह सब िहीं होिा चाजहए, जिसका जिक्र िीचे दकया गया ह:ै (क) जिज्ञापि में ऐसा क छ भी ि कहा िाए िो गलत हो, जिससे कोई ग मराह हो सकता हो, जिससे कोई लालच आदद में आ सकता हो, जिससे पक्षपात हो सकता हो, िो बढ़ा-चढ़ाकर पेि दकया गया हो, िो स्ट्पष्ट ि हो या िो अि मािों आदद पर आधाररत हो या दफर उसमें कोई बयाि आदद भी ि ददए िाएँ;

(ख) जिज्ञापि म,ें प्रत्यक्ष रूप स े या अप्रत्यक्ष रूप स,े मौिूदा ग्राहकों या भािी ग्राहकों को म िाफे की गारंटी या जबिा दकसी िोजखम के म िाफे की गारंटी दते े हुए कोई िादा ि दकया िाए या आश्वासि ि ददया िाए, और ि ही उसमें ऐसा कोई इिारा करते हुए कोई गारंटी या आश्वासि ददया िाए दक दकतिा म िाफा हो सकता ह;ै (ग) जिज्ञापि म,ें प्रत्यक्ष रूप से या अप्रत्यक्ष रूप स,े एक तय मि ाफा होिे का कोई िादा ि दकया िाए या आश्वासि ि ददया िाए (हालांदक, ऑिलाइि बॉण्ड ्लेटफॉमड प्रोिाइडर या कोई दसू री एंरटटी बोडड द्वारा बताए गए तरीके से ऐसा कर सकती ह)ै ;

(घ) जिज्ञापि म,ें प्रत्यक्ष रूप से या अप्रत्यक्ष रूप से, जिजियामक (रेग्यूलेटरी) दायरे में आिे िाली दसू री एंरटरटयों, उिके प्रोडक्ट या सर्िडस (सेिा) को कमतर ि ददखाया िाए या उन्ह ेंलेकर कोई आपजत्तििक बात ि की िाए या दफर गलत तरीके से दसू री एंरटरटयों से त लिा ि की िाए या दफर दकन्हीं दसू री एंरटरटयों द्वारा िारी दकए गए जिज्ञापिों की िकल ि की िाए;

(ङ) जिज्ञापि म ें एक प्रोडक्ट या असेट क्लास की तल िा दकसी दसू रे तरह के प्रोडक्ट या असेट क्लास से ि की िाए, जिसस े कोई ग मराह हो िाए; (च) जिज्ञापि में कम अि भि और िािकारी रखि े िाल े जिििे कों का फायदा उठािे के मकसद से क छ भी ि कहा िाए या दफर उसमें कोई भी ऐसा िारा (स्ट्लोगि) ि हो, जिसम ें बढ़ा-चढ़ाकर क छ कहा िाए या िो गरै -िरूरी हो या िो प्रोडक्ट या सर्िडस (सेिा) [जििके जलए जिज्ञापि ददया िा रहा हो] के स्ट्िरूप, उसमें जिजहत िोजखम और उससे हो सकिे िाल ेम िाफों स े जबल्क ल भी मले ि खाता हो;

(छ) जिज्ञापि म ें बोडड या एम.आई.आई. (माकेट इन्फ्रास्ट्रक्चर इंजस्ट्टट्यूििस / बािार की ब जियादी संस्ट्र्ाओं) या ऐसी ही दकसी दसू री प्रजतजित संस्ट्र्ा के लोगो, फोटो (िैसे उिके कायालड य की इमारत आदद की फोटो) या प्रतीक-जचह्ि (प्संबल) ि ददए िाए,ँ हालाँदक ऐसा स्ट्पष्ट रूप से मंिरू ी लेकर दकया िा सकता ह;ै (ि) जिज्ञापि में ऐसा क छ भी ि कहा िाए, जिससे ऐसा लग ेदक जपछल ेबार िो म िाफा आदद हुआ र्ा िह आग ेभी होगा या जिसमें कोई बेब जियाद दािा ि दकया िाए;

(झ) जिज्ञापि म ें जिजियामक (रेग्यूलेटरी) दायरे में आिे िाली एंरटरटयों के प्रोडक्ट या सेिाओं (सर्िडस) से पहले हुए म िाफे आदद का जिक्र ि दकया िाए, हालाँदक बोडड द्वारा समय-समय पर जिधाडररत दकए गए तरीके से ऐसा दकया िा सकता ह;ै (ञ) जिज्ञापि म ेंऐसा क छ भी बताया या ददखाया ि िाए, िो अि जचत, अश्लील या आपजत्तििक हो;

(ट) जिज्ञापि म ेंयह ि बताया िाए दक बहुत ज्यादा लयाि (हाई यील्ड) जमलगे ा या बहुत ज्यादा रेटटंग जमली हुई ह ै(हाई रेटेड ह)ै , बहुत ज्यादा म िाफा (हाई ररटिड) होगा और इिस े जमलत-े ि लत े िलदों का इस्ट्तेमाल ि दकया िाए, जििका कोई ठोस आधार ि हो और जििम ेंस्ट्पष्टता ि हो;

(ठ) जिज्ञापि म ेंऐसा क छ भी ि हो, जिसे कािूिी प्रािधािों के तहत प्रकाजित करि े या कहि ेकी पाबंदी हो;[भाग III—खण् ड 4] भारत का रािपत्र : असाधारण 9 (ड) जिज्ञापि में ऐसा और क छ भी ि कहा िाए, जिसके बारे में बोडड या बोडड के परामि ड से स परिाइज़री बॉडी समय-समय पर बताए । ररपोर्टिंग के प्रािधाि 16त. जिजियामक (रेग्यलू ेटरी) दायरे म ें आि े िाली एंरटटी द्वारा िारी दकए िाि े िाल े जिज्ञापि के संबंध में ररपोर्टिंग के ि े प्रािधाि लागू होंगे, िो बोडड द्वारा समय-समय पर जिधाडररत दकए िाएँ । प्रािधािों का पालि ि दकए िाि ेपर कारडिाई 16र्. (1) बोडड, इस अध्याय के प्रािधािों या उिके तहत िारी दकए गए दकसी पररपत्र (सक डलर) के प्रािधािों का उल्लंघि होिे पर ऐसी कारडिाई कर सकेगा, िो भी िह ठीक समझ े[जिसमें इि जिजियमों (रेग्यूलिे न्स) के अध्याय-V के प्रािधािों या संबंजधत अजधजियम के दकन्हीं लागू प्रािधािों या बोडड द्वारा िारी दकए गए दकन्हीं दसू रे जिजियमों के प्रािधािों के तहत की िा सकिे िाली कारडिाई भी िाजमल ह]ै ।

(2) बोडड, उप-जिजियम (1) म ेंबताए गए उल्लघंि होि े पर, सप रिाइज़री बॉडीज़ को भी उजचत कारडिाई करि े का जिदेि द े सकेगा । अजमत प्रधाि, कायडपालक जिदिे क [जिज्ञापि-III/4/असा./377/2026-27] रट्पणी: भारतीय प्रजतभूजत और जिजिमय बोडड (इंटरमीजडयरी) जिजियम, 2008 (अजधसूचिा सं. एलएडी-एिआरओ/िीएि/2008/11/126538) 26 मई, 2008 को भारत के रािपत्र में प्रकाजित हुए र्े, और िो अंजतम बार 16 अप्रैल, 2026 को भारतीय प्रजतभूजत और जिजिमय बोडड (इंटरमीजडयरी) (संिोधि) जिजियम, 2026 (अजधसूचिा फा. सं. सेबी/एलएडी-एिआरओ/िीएि/2026/300) द्वारा संिोजधत हुए र्े । SECURITIES AND EXCHANGE BOARD OF INDIA

NOTIFICATION Mumbai, the 8th October, 2026 SECURITIES AND EXCHANGE BOARD OF INDIA (INTERMEDIARIES) (SECOND AMENDMENT) REGULATIONS, 2026 F. No. SEBI/LAD-NRO/GN/2026/323.—In exercise of the powers conferred by section 30 of the Securities and Exchange Board of India Act, 1992 (15 of 1992), the Board hereby makes the following regulations to further amend the Securities and Exchange Board of India (Intermediaries) Regulations, 2008, namely–

1. These regulations may be called the Securities and Exchange Board of India (Intermediaries) (Second Amendment) Regulations, 2026.

2. They shall come into force on the one hundred eightieth day from the date of publication of these regulations in the Official Gazette.10 THE GAZETTE OF INDIA : EXTRAORDINARY [PART III—SEC.4]

3. In the Securities and Exchange Board of India (Intermediaries) Regulations, 2008, - I. after Chapter IIIC and before Chapter IV, the following Chapter shall be inserted, namely, — “CHAPTER IIID COMMON ADVERTISEMENT CODE Definitions 16G. For the purposes of this Chapter, unless the context otherwise requires: —

(1) “advertisement” shall include any form of communication, endorsement or representation, whether written, audio, visual, verbal or of any other form, disseminated through any channel, including but not limited to-

(a) print media (newspaper, magazines, etc.),

(b) broadcast media (TV, Radio, podcasts, etc.),

(c) digital media (websites, social media, streaming services, online news sites etc.),

(d) outdoor media (billboards, transit ads, in-store displays) or any similar medium, issued, directly or indirectly, by or on behalf of a regulated entity in connection with or having the primary effect of promotion, invitation or solicitation in respect of any product or service offered by the regulated entity or promotion of a brand or entity;

(2) “celebrity” shall include a person:

(a) who has featured in the top 50 rankings in any publicly available celebrity index published by a national publication of repute. The celebrity index should be latest available or at the most one-year old or;

(b) who has played a lead role or one of the lead roles in any mainstream or prominent or popular movies, or TV serials, or TV shows, or web-series on any of the OTT platforms or;

(c) who is an Influencer having a social media followership exceeding the threshold specified by the Advertising Standards Council of India under its applicable guidelines, on any single social media platform or;

(d) who being a Sports person has been a part of the national team of the country to which he belongs or has represented his country in any international tournaments or events such as Olympic Games, Asian Games, Commonwealth Games, popular sports events telecasted on television such as Kabaddi, Cricket, etc. or competitive games at international level for that given sport, etc. or;

(e) who has been a host or one of the hosts or anchors or one of the anchors for any TV program such as quizzes, cooking shows, news channels, comedy shows, dance shows, song shows, award functions or such other entertainment programs for at least one season or for a minimum of 10 episodes;

(f) who has been a winner or runners-up in any prominent or popular competitive program aired on TV or OTT platform or any prominent personality who has gone through a series of qualifying rounds (for elimination of competitors) which may be known as qualifying round, quarter finals, semi-finals and finals or by any other name or;

(g) who is a virtual influencer (fictional computer generated ‘people’ or avatars who have the realistic characteristics, features and personalities of humans) that bears influence on their audience or followers or;

(h) who in the view of the Board or the supervisory body recognised by the Board for the regulated entity is

capable of influencing the opinion of viewers of the advertisement:

Provided that the term “celebrity” shall not include any founder, promoter, director, key managerial personnel or senior management personnel of the persons referred to in Regulation 16G(3) issuing or causing to be issued the advertisement, where such founder, promoter, director, key managerial personnel or senior management personnel appears in such advertisement.[भाग III—खण् ड 4] भारत का रािपत्र : असाधारण 11

(3) “regulated entity” shall mean-

(a) Stock Brokers;

(b) Depository Participants;

(c) Online Bond Platform Providers;

(d) Investment Advisers;

(e) Research Analysts;

(f) Mutual Funds;

(g) Asset Management Companies;

(h) Portfolio Managers; and such other entities as may be specified by the Board from time to time.

(4) “supervisory body” shall mean-

(a) Stock exchanges for Stock Brokers including Online Bond Platform Providers;

(b) Depositories for Depository Participants;

(c) Investment Adviser Administration and Supervisory Body for Investment Advisers;

(d) Research Analyst Administration and Supervisory Body for Research Analysts;

(e) Association of Mutual Funds in India for Mutual Funds or Asset Management Companies; and

(f) Association of Portfolio Managers in India for Portfolio Managers.

Applicability 16H. The provisions of this chapter shall be applicable for all advertisements issued by the regulated entity in respect of products or services under the purview of the Board.

Mandatory Disclosures and Disclaimers 16I. All advertisements shall contain the following information:

(a) basic details such as name of the regulated entity, SEBI registration number and logo of the regulated entity, if any.

(b) disclaimers, as specified by the Board from time to time shall be displayed or communicated in the specified manner.

Explanation. — In case an advertisement is in the form of short format messaging such as SMS or Pop-ups, push notifications or any other similar concise electronic communication, and basic details and disclaimers cannot be provided therein due to the character limit associated with the medium, a hyperlink to such details and disclaimers available on the official website of the regulated entity shall be provided.

Communications not considered as advertisement 16J. (1) Subject to sub-regulation (2), the following communications shall not be considered as 'advertisement':

(a) communication that is educational or informational in nature and is meant to impart financial knowledge or information or training. For such communication, the regulated entity shall comply with the following:

(i) branding of the entity in such communications shall be minimal and incidental;

(ii) such communication shall not contain any promotional call-to-action or attempt to influence or induce a purchase decision for a specific product or service provided by the regulated entity;12 THE GAZETTE OF INDIA : EXTRAORDINARY [PART III—SEC.4]

(iii) if the cost towards such communication is being borne out of funds earmarked for education and awareness, such communications shall be reported to the supervisory body or Board for post facto monitoring;

(b) research reports or recommendations or analyses shared with existing clients or investors which do not contain claims of performance of the regulated entity;

(c) list of available products or services, including lists provided on regulated entity's website or app, which provides a summary of factual information about the products or services of the regulated entity;

(d) essential communication between regulated entities and existing clients or investors arising out of any regulatory requirement;

(e) communication in response to a request by a client or prospective client or investor for information about any product or service;

(f) communication providing basic factual information about regulated entity (such as name, brand logo, website or app or similar details) and a description of the nature of its activities;

(g) product demonstrations (e.g. webinars, walk-throughs) showing the interface and service features

provided such demonstration does not promote products or services or solicit interest to avail any product or service of the regulated entity;

(h) greetings, condolences or congratulatory messages;

(i) public communications inviting applications for recruitment or availing third party services provided it does not target clients or prospective clients or investors;

(j) sponsorship for TV shows or talk shows and events communicating generic information about the regulated entity such as name, brand name, logo, website or app or similar details and is only limited to sponsorship;

(k) surveys issued by the regulated entities to their registered clients or investors to take feedback; and

(l) any other communication as may be specified by the Board from time to time.

(2) Any communication which promotes products or services or solicits interest to avail any product or service of a regulated entity shall be considered as an advertisement.

Celebrity Endorsements 16K. (1) The celebrities shall be allowed to endorse the regulated entity at the brand level or the entity level.

(2) Such endorsements may include the name of products or services offered by a regulated entity but may not include any inducement or claim directly or indirectly regarding any specific product or service.

(3) Any advertisement featuring celebrity shall be issued only with the prior approval from supervisory body or the Board (if no such body has been specified by the Board for regulated entity).

(4) Expenses incurred towards celebrity endorsements shall not be passed on to the clients or charged to the scheme of the mutual fund.

(5) Such advertisements shall include the relevant disclaimers as may be specified.

General Obligations 16L. (1) The regulated entity shall ensure compliance with the following:

(a) advertisements shall be true, fair, accurate, complete and unambiguous;

(b) advertisements shall not be so designed as likely to be misunderstood or likely to disguise the significance of any statement;

(c) advertisements shall not be so framed as to exploit the lack of experience or knowledge of the investors;

(d) advertisements shall not extensively use technical or legal terminology or complex language or include excessive details, which may mislead or confuse the investors;[भाग III—खण् ड 4] भारत का रािपत्र : असाधारण 13

(e) a disclaimer stating that “The securities or scheme(s) are quoted as an example and not as a recommendation” shall be mentioned on the same page of the written creative or frame of the video where the same is displayed and not at the end of the creative or the advertisement, in case any specific securities or scheme(s) are displayed or communicated in an advertisement as example(s);

(f) disclosures in the terms of statistical data, graphs, or charts shall be backed by source(s) and the source(s) shall be disclosed alongside such data, graphs, or charts. Further, such statistical data, graphs, or charts shall include the date or period to which it relates;

(g) regulated entities shall refrain from providing any form of incentives, or vouchers, or coupons, or monetary certificates, or tokens, or subscription plans, by whatever name called, to their clients for inducement to trade or avail the services or for activation of inactive client accounts or investing into any schemes or for downloading mobile applications etc.;

(h) in the event of suspension of any regulated entity, the regulated entity so suspended shall not issue any advertisement, directly or indirectly, either singly or jointly with any other regulated entity, during the period of suspension;

(i) any other obligations, as may be specified by the Board or supervisory body in consultation with Board, from time to time.

(2) In case of any third-party issuing advertisement on any platform without the consent of a regulated

entity:

(a) the regulated entity shall initiate appropriate action (including legal action) within seven days from when it comes to its knowledge, under intimation to the supervisory body;

(b) the regulated entity shall inform the supervisory body regarding action taken and outcome thereof;

(c) the regulated entity shall prominently disclose, on its website, details of such incidents, including the details of the concerned third party and actions taken against them.

Prohibition on use of dark patterns 16M. The regulated entity shall refrain from engaging in a dark pattern as specified in Annexure I of the Guidelines for Prevention and Regulation of Dark Patterns, 2023 issued by the Central Consumer Protection Authority.

Use of ratings or rankings in advertisements 16N. The regulated entity shall be permitted to use only the ratings or rankings assigned by a Past Risk and Return Verification Agency in the advertisement which subject to the following conditions -

(a) the ratings or rankings shall be properly explained either in the advertisement itself or by including details of the Past Risk and Return Verification Agency website or regulated entity’s website where an investor will be able to obtain further information about the meaning and methodology of such ratings or rankings;

(b) the advertisement should also state that ratings or rankings are only one of the factors to be taken into account when deciding whether to avail the services of a specific regulated entity or not;

(c) such ratings or rankings shall emanate from a study or survey by Past Risk and Return Verification Agency covering all the relevant market participants within the concerned category to ensure comparability and objectivity;

(d) any other conditions which may be specified by the Board from time to time.

Prohibitions in the advertisement 16O. An advertisement shall not contain:

(a) any content, which is false, misleading, luring, biased, deceptive, exaggerated, ambiguous or based on assumptions or projections or includes any testimonials;14 THE GAZETTE OF INDIA : EXTRAORDINARY [PART III—SEC.4]

(b) anything that, directly or indirectly, promises or gives assurance of any guaranteed or risk free or indicative returns to prospective or existing clients;

(c) any direct or indirect promise or assurance of any fixed returns (except in case of Online Bond Platform Providers or any other entity in a form and manner as may be specified by the Board);

(d) any content that, directly or indirectly, disparages or discredits other regulated entities, their products or services or makes unfair comparisons with such entities or imitates the advertisement content of other regulated entities;

(e) any content that compares one product or asset class with other product(s) or asset class(es) of a different nature giving a misleading impression;

(f) any content designed to exploit the lack of experience or knowledge of the investors or any slogan that is exaggerated or unwarranted or inconsistent with or unrelated to the nature and risk and return profile of the products or services being advertised;

(g) logos, images (e.g. building imagery) or symbols of the Board or Market Infrastructure Institutions (MIIs) or any other organisation of such repute, unless specifically permitted;

(h) any content that implies that past performance may recur or makes any unwarranted claim;

(i) any reference to past performance in respect of the products or services of regulated entities unless the past performance is communicated in the manner as specified by Board from time to time;

(j) any content which is indecent, vulgar or offensive;

(k) adjectives such as high yield, high rated, high returns and synonyms of such words, which are vague and general without any basis;

(l) anything, which is prohibited for publication or communication under the law;

(m) any other communication as may be specified by the Board or supervisory body in consultation with the Board, from time to time.

Reporting requirements 16P. The reporting requirements for an advertisement issued by a regulated entity shall be applicable as specified by the Board from time to time.

Action for non-compliance 16Q. (1) The Board may, in case of violation of the provisions of this chapter or any circular issued thereunder, take such action as it may deem fit including action under Chapter V of these regulations or any applicable provisions of the relevant Act or any other regulations issued by the Board.

(2) The Board may also direct the supervisory bodies to take appropriate action for violations specified under sub-regulation (1).

AMIT PRADHAN, Executive Director [ADVT.-III/4/Exty./377/2026-27]

Note:

The Securities and Exchange Board of India (Intermediaries) Regulations, 2008 was published in the Gazette of India on May 26, 2008 vide notification No. LAD-NRO/GN/2008/11/126538 and was last amended on April 16, 2026 by the Securities and Exchange Board of India (Intermediaries) (Amendment) Regulations, 2026 vide notification no. SEBI/LAD-NRO/GN/2026/300.

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