In exercise of the powers conferred under Section 30 read with Sections 11 and 12 of the Securities and Exchange Board of India Act

रजिस्ट्री स.ं डी.एल.- 33004/99 REGD. No. D. L.-33004/99 सी.जी.-एम.एxचxx.-GअID.H-0xx3x0 92025-265933 CG-MHxx-xEG-I0D3E0x9x2x 025-265933 असाधारण EXTRAORDINARY भाग III—खण् ड 4 PART III—Section 4 प्राजधकार स ेप्रकाजित PUBLISHED BY AUTHORITY स.ं 602] िई ददल्ली, मगं लिार, जसतम्ब र 2, 2025/भाद्र 11, 1947 No. 602] NEW DELHI, TUESDAY, SEPTEMBER 2, 2025/BHADRA 11, 1947 भारतीय प्रजतभजू त और जिजिमय बोडड अजधसचू िा म ंबई, 1 जसतम्ब र, 2025 भारतीय प्रजतभजू त और जिजिमय बोडड (अिसरं चिा जिििे न्यास) (तीसरा सिं ोधि) जिजियम, 2025 फा. स.ं सबे ी/एलएडी-एिआरओ/िीएि/2025/259.—बोडड, भारतीय प्रजतभूजत और जिजिमय बोडड अजधजियम, 1992 (1992 का 15) की धारा 11 तथा धारा 12 के साथ पठित धारा 30 के तहत प्रदाि की गई िजियों का प्रयोग करते हुए, एतद्द्वारा भारतीय प्रजतभूजत और जिजिमय बोडड (अिसंरचिा जििेि न्यास) जिजियम, 2014 का और संिोधि करि े के जलए जिम्नजलजखत जिजियम बिाता ह,ै अथाडत:् - 1. इि जिजियमों को भारतीय प्रजतभूजत और जिजिमय बोडड (अिसरं चिा जििेि न्यास) (तीसरा सिं ोधि) जिजियम, 2025 कहा िा सकेगा । 2. ये जिजियम रािपत्र म ेंइिके प्रकाजित होिे की तारीख से लाग ूहोंगे । 5881 GI/2025 (1)2 THE GAZETTE OF INDIA : EXTRAORDINARY [PART III—SEC.4] 3. भारतीय प्रजतभूजत और जिजिमय बोडड (अिसंरचिा जििेि न्यास) जिजियम, 2014 म,ें- (1) जिजियम 2 म,ें उप-जिजियम (1) म,ें खंड (यथ) के स्ट्थाि पर जिम्नजलजखत खडं आ िाएगा, अथाडत्,- “(यथ) “ििता” का अथ ड ह:ै (i) अिसंरचिा जििेि न्यास (इिजिट), उसके प्रायोिक (स्ट्पॉन्सर), जििेि प्रबंधक या प्रोिेक्ट मैिेिर (पठरयोििा प्रबंधक) के संबंजधत पक्ष (संबद्ध पक्षकार / ठरलेटेड पाटी) को छोड़कर कोई दसू रा व्यजि; या (ii) बोडड द्वारा यदद दकसी दसू रे व्यजि का जिक्र दकया गया हो, उस व्यजि को छोड़कर कोई दसू रा व्यजि: परंत यह दक जिस व्यजि का जिक्र ऊपर दकया गया है, यदद उसि े दकसी प्रस्ट्ताि (ऑफर) के अंतगडत क्वालीफाइड इंजस्ट्टट्यिू िल बायर (अर्हतड संस्ट्थागत क्रेता) के िाते जििेि भी दकया हुआ हो, तो िह इि जिजियमों के प्रयोििाथड “ििता” की श्रणे ी म ेंआएगा: परंत यह और दक इि जिजियमों के प्रयोििाथड इिजिट का प्रायोिक (स्ट्पॉन्सर), प्रायोिक समूह, जििेि प्रबंधक और प्रोिेक्ट मैिेिर “ििता” की श्रेणी में िहीं आएगँ े ।” (2) जिजियम 10 म,ें उप-जिजियम (18) म,ें (क) खंड (क) म,ें जचह्िों, िब्दों तथा अंकों “, जििम ेंउसके द्वारा प्राप्त समस्ट्त जिजधयों (फंड्स) और दकये गय े समस्ट्त भ गतािों की रसीदें, इि जिजियमों के अि पालि, जिजिर्दडष्ट रूप से जिजियम 18, 19 तथा 20 के अि पालि, संबंधी जस्ट्थजत, काय-ड जिष्पादि संबंधी ठरपोटड, जिमाडणाधीि पठरयोििाओं की प्रगजत की जस्ट्थजत सजम्मजलत ह,ै ऐसी जतमाही की समाजप्त के तीस ददिों के भीतर” के स्ट्थाि पर जचह्ि, िब्द तथा अंक “[उसको जमल े समस्ट्त पैसों (फंड) और उसके द्वारा दकए गए समस्ट्त भग तािों की रसीदों, इि जिजियमों (रेग्यलू ेिि) के पालि की जस्ट्थजत (खासकर जिजियम 18, 19 तथा 20 के पालि की जस्ट्थजत), काय-ड जिष्पादि (परफॉमेंस) संबंधी ठरपोटड, जिमाडणाधीि पठरयोििाओं (अडं र-कंस्ट्रकिि प्रोिक्े ट) की जस्ट्थजत के साथ], उति े समय के भीतर िो बोड ड द्वारा जतमाही जित्तीय पठरणाम प्रस्ट्तत करि े के जलए जिधाडठरत दकया िाए” आ िाएगँ े; (ख) खंड (ख) म,ें (i) िब्द “इि जिजियमों के अधीि यथा अपेजक्षत” हट िाएँगे; (ii) िब्दों “मल्ू यांकि ठरपोटें” के बाद ददए हुए जचह्ि “;” के स्ट्थाि पर जचह्ि “:” आ िाएगा; (ग) खंड (ख) के बाद, जिम्नजलजखत परंत क िोड़ा िाएगा, अथाडत,् - “परंत यह दक इि जिजियमों के जिजियम 21 के उप-जिजियम (4), उप-जिजियम (5) और उप-जिजियम (5क) म ें जिि मल्ू यांकि ठरपोटों (िल्ै यूिि ठरपोटड) का जिक्र दकया गया ह,ै ि े ठरपोटें रस्ट्टी (न्यासी) के पास उसी समय प्रस्ट्त त की िाएँगी, िब ि ेठरपोटें जिजियम 21 के अि सार स्ट्टॉक एक्सचेंि (एक्सचेंिों) के पास प्रस्ट्तत की िाए ँ।” (3) जिजियम 10 म,ें उप-जिजियम (24) म,ें िब्दों तथा जचह्ि “के समक्ष,” के बाद ददए हुए िब्दों “प्रत्येक जतमाही की समाजप्त के तीस ददिों के भीतर” के स्ट्थाि पर िब्द तथा जचह्ि “उतिे समय के भीतर िो बोड डद्वारा जतमाही जित्तीय पठरणाम प्रस्ट्त त करि े के जलए जिधाडठरत दकया िाए,” आ िाएँगे;[भाग III—खण् ड 4] भारत का रािपत्र : असाधारण 3 (4) जिजियम 14 म,ें (क) उप-जिजियम (1क) के बाद, (i) पहला परंत क हट िाएगा; (ii) दसू रे परंत क में, िब्दों “परंत यह” के बाद और िब्दों “दक कोई सचू ीबद्ध” से पहल ेददया हुआ िब्द “और” हट िाएगा; (ख) उप-जिजियम (2) म,ें (i) खंड (ग) म,ें िब्दों “दकसी जिििे क से” के बाद ददए हुए िब्दों “न्यूितम एक करोड़ रुपय”े के स्ट्थाि पर िब्द “कम से कम पच्चीस लाख रुपय”े आ िाएँगे; (ii) खंड (ग) में, िब्द तथा जचह्ि “उपरोि के होत ेहुए भी, यदद ऐसा जििी स्ट्थािि िाली (प्राइिेटली प्लेस्ट्ड) अिसंरचिा जििेि न्यास, तैयार तथा आमदिी-िजित करि े िाली आजस्ट्तयों (असेट्स) में, अिसंरचिा जििेि न्यास की आजस्ट्तयों के मल्ू य के कम स ेकम अस्ट्सी प्रजतित का जििेि करता ह ैया जििेि करि ेका प्रस्ट्ताि करता ह,ै तो दकसी जििेिक की ओर से दकया िाि ेिाला न्यूितम जििेि पच्चीस करोड़ रुपये का होगा;” हट िाएँग”े ; (5) जिजियम 18 म,ें उप-जिजियम (6) म,ें खंड (खक) म,ें (क) उप-खडं (i) म,ें िब्दों “अिसंरचिा जििेि न्यास को दकया िाएगा" के बाद ददए हुए जचह्ि तथा िब्द "; और" के स्ट्थाि पर जचह्ि ":" आ िाएगा; (ख) उप-खंड (i) के बाद, जिम्नजलजखत परंत क िोड़ा िाएगा, अथाडत,् - “परंत यह दक यदद जियंत्री कंपिी (होलल्डगं / धाठरता कंपिी) के पास क ल-जमलाकर धिराजि बाँटे िाि े के जलए कोई रकम ही ि बचती हो बजल्क देिदारी बिती हो (उसका िेट जडस्ट्रीब्यूटेबल कैि फ्लो िेगेठटि हो), तो ऐसे म ें जियंत्री कंपिी देिदारी की रकम अपिी अडं रलाइंग एसपीिी स े आिे िाले पैसे (होि े िाले कैि फ्लो) म ें से अदा कर सकेगी, बिते दक िह इस संबंध में यूजिटधारकों को िरूरी िािकारी उसी तरह से दे िैसा बोड ड बताए ।” (6) जिजियम 21 म,ें (क) उप-जिजियम (4) के बाद, ददए हुए परंत क के स्ट्थाि पर जिम्नजलजखत परंत क आ िाएगा, अथातड ्,- "परंत यह दक ऐसा पूण ड मल्ू याकं ि (िल्ै यूएिि) 31 माचड को समाप्त होिे िाल े जित्तीय िर् ड के अंत तक की जस्ट्थजत के अि सार दकया िाएगा, और जििेि प्रबंधक द्वारा मूल्यांकि ठरपोटड िामजिर्दष्टड स्ट्टॉक एक्सचेंि (एक्सचेंिों) के पास िार्र्डक जित्तीय पठरणामों के साथ प्रस्ट्त त की िाएगी ।" (ख) उप-जिजियम (5) म,ें (i) िब्दों, जचह्ि तथा अंक "सािडिजिक रूप से प्रस्ट्ताजित अिसंरचिा जििेि न्यास हते , जपछल ेछह महीिों में हुए दकन्हीं मलू पठरितडिों को सजम्मजलत करिे के जलए, 30 जसतम्बर को समाप्त होि े िाली छमाही हते दकया िायेगा" के स्ट्थाि पर िब्द, जचह्ि तथा अंक "इिजिट (अिसंरचिा जििेि न्यास) [जिसका पजब्लक ऑफर (सािडिजिक प्रस्ट्ताि) लाया गया हो] हते , 30 जसतम्बर को समाप्त होिे िाली छमाही तक की जस्ट्थजत के अि सार दकया िाएगा तादक जपछले छह महीिों के दौराि हुए दकन्हीं बड़ ेबदलािों की िािकारी भी िाजमल की िा सके," आ िाएँग;े4 THE GAZETTE OF INDIA : EXTRAORDINARY [PART III—SEC.4] (ii) िब्दों "ऐसी छमाही की समाजप्त की तारीख स े एक महीि े के भीतर तैयार की िायगे ी" के स्ट्थाि पर िब्द, जचह्ि तथा अंक "जिििे प्रबंधक द्वारा िामजिर्दष्टड स्ट्टॉक एक्सचेंि (एक्सचेंिों) के पास 30 जसतम्बर को समाप्त होि े िाली जतमाही के जतमाही जित्तीय पठरणामों के साथ प्रस्ट्तत की िाएगी" आ िाएगँ े; (ग) उप-जिजियम (5) के बाद ददया हुआ परंत क हट िाएगा । (घ) उप-जिजियम (5) के बाद और उप-जिजियम (6) से पहल,े जिम्नजलजखत उप-जिजियम (5क) िोड़ा िाएगा, अथाडत,् - "(5क) यदद इि जिजियमों के जिजियम 20 के अि सार, इिजिट के समेदकत (कन्सॉजलडेटडे ) उधार (जलए गए उधार) और बाद में दकए िािे िाले भग ताि (आस्ट्थजगत भग ताि / डेफडड पेमेंट) उिचास प्रजतित स े अजधक हो िाएँ, तो ऐस ेमें इिजिट के असेट्स (आजस्ट्तयों) का जतमाही मूल्यांकि मल्ू यांकक (िैल्यअू र) द्वारा िूि, जसतम्बर और ददसम्बर को समाप्त होि े िाली जतमाजहयों के अंत तक की जस्ट्थजत के अिस ार दकया िाएगा तादक जपछली जतमाही के बाद हुए दकन्हीं बड़े बदलािों की िािकारी भी िाजमल की िा सके, और ऐसी जतमाही मूल्यांकि ठरपोटड जििेि प्रबधं क द्वारा िामजिर्दडष्ट स्ट्टॉक एक्सचेंि (एक्सचेंिों) के पास संबंजधत जतमाही के जतमाही जित्तीय पठरणामों के साथ प्रस्ट्त त की िाएगी: परंत यह दक उस इिजिट के जलए 30 जसतम्बर को समाप्त होिे िाली जतमाही की जतमाही मूल्यांकि ठरपोटड प्रस्ट्त त करिा तब िरूरी िहीं होगा, िब िह इिजिट इस जिजियम के उप-जिजियम (5) के अि सार 30 जसतम्बर को समाप्त होि े िाली छमाही के अंत तक की जस्ट्थजत के अि सार छमाही मूल्यांकि प्रस्ट्त त कर च का हो ।" (ङ) उप-जिजियम (6) में, िब्द तथा जचह्ि "िायेंगी ।" के स्ट्थाि पर िब्द तथा जचह्ि "िाएगँ ी:" आ िाएँगे; (च) उप-जिजियम (6) के बाद, जिम्नजलजखत परंत क िोड़ा िाएगा, अथाडत,् - "परंत यह दक इस जिजियम के उप-जिजियम (4), उप-जिजियम (5) और उप-जिजियम (5क) में जिि मूल्यांकि ठरपोटों का जिक्र ह,ै िे ठरपोटें इि उप-जिजियमों म ें बताई गई समय-सीमाओं के भीतर प्रस्ट्तत की िाएँगी ।" (7) जिजियम 23 म,ें (क) उप-जिजियम (4) म,ें (i) िब्दों तथा जचह्िों "जििेि प्रबधं क (इन्िेस्ट्टमेंट मिै ेिर)" से पहले िब्द तथा जचह्ि "जिस इिजिट का पजब्लक ऑफर (सािडिजिक प्रस्ट्ताि) लाया गया हो, उसका” िोड़े िाएगँ े; (ii) िब्दों तथा जचह्ि "िामजिर्दडष्ट स्ट्टॉक एक्सचेंि को," के बाद ददए हुए अंक तथा िब्दों "30 जसतम्बर को समाप्त होिे िाली छमाही की समाजप्त से पैंतालीस ददिों के भीतर" के स्ट्थाि पर अंक, िब्द तथा जचह्ि "30 जसतम्बर को समाप्त होिे िाली जतमाही के जतमाही जित्तीय पठरणामों के साथ-साथ" आ िाएँग;े (ख) उप-जिजियम (4) के बाद ददया हुआ परंत क हट िाएगा; (ग) उप-जिजियम (4) के बाद और उप-जिजियम (5) से पहल,े जिम्नजलजखत उप-जिजियम (4क) िोड़ा िाएगा, अथाडत,् -[भाग III—खण् ड 4] भारत का रािपत्र : असाधारण 5 "(4क) यदद जिजियम 20 के अिस ार, इिजिट के समेदकत (कन्सोजलडेठटड) उधार (जलए गए उधार) और बाद में दकए िाि ेिाल ेभ गताि (आस्ट्थजगत भ गताि / डेफड डपेमटें ) उिचास प्रजतित से अजधक हो िाए,ँ तो ऐसे में उस इिजिट का जिििे प्रबंधक जतमाही ठरपोटड िामजिर्दडष्ट स्ट्टॉक एक्सचेंि (एक्सचेंिों) के पास िूि, जसतम्बर और ददसम्बर को समाप्त होिे िाली जतमाजहयों के जतमाही जित्तीय जििरणों के साथ प्रस्ट्त त करेगा ।" बबीता राय डू, कायडपालक जिदिे क [जिज्ञापि-III/4/असा./335/2025-26] पाद ठटप्पण : 1. भारतीय प्रजतभूजत और जिजिमय बोडड (अिसंरचिा जििेि न्यास) जिजियम, 2014, स.ं एलएडी/एिआरओ/ िीएि/2014-15/10/1577, द्वारा 26 जसतम्बर, 2014 को भारत के रािपत्र म ेंप्रकाजित हुए थ े। 2. भारतीय प्रजतभूजत और जिजिमय बोडड (अिसंरचिा जििेि न्यास) जिजियम, 2014 तत्पश्चात ्- क) 30 ििम्बर, 2016 स ेभारतीय प्रजतभूजत और जिजिमय बोडड (अिसंरचिा जििेि न्यास) (संिोधि) जिजियम, 2016, स.ं सेबी/एल.ए.डी.-एि.आर.ओ./िी.एि./2016-17/021, द्वारा ख) 6 माच,ड 2017 स ेभारतीय प्रजतभूजत और जिजिमय बोड ड(फीस का भ गताि और भ गताि का माध्यम) (संिोधि) जिजियम, 2017, स.ं सेबी/एल.ए.डी.-एि.आर.ओ./िी.एि./2016-17/038, द्वारा ग) 15 ददसम्बर, 2017 स ेभारतीय प्रजतभूजत और जिजिमय बोड ड(अिसंरचिा जििेि न्यास) (संिोधि) जिजियम, 2017, स.ं सेबी/एल.ए.डी.-एि.आर.ओ./िी.एि./2017-18/024, द्वारा घ) 10 अप्रैल, 2018 स े भारतीय प्रजतभूजत और जिजिमय बोडड (अिसंरचिा जििेि न्यास) (संिोधि) जिजियम, 2018 स.ं सेबी/एल.ए.डी.-एि.आर.ओ./िी.एि./2018/07, द्वारा ङ) 22 अप्रैल, 2019 स े भारतीय प्रजतभूजत और जिजिमय बोडड (अिसंरचिा जििेि न्यास) (संिोधि) जिजियम, 2019 स.ं सेबी/एल.ए.डी.-एि.आर.ओ./िी.एि./2019/10, द्वारा च) 2 माच,ड 2020 स े भारतीय प्रजतभूजत और जिजिमय बोडड (अिसंरचिा जििेि न्यास) (संिोधि) जिजियम, 2020 स.ं सेबी/एल.ए.डी.-एि.आर.ओ./िी.एि./2020/05, द्वारा छ) 17 अप्रैल 2020 स ेभारतीय प्रजतभूजत और जिजिमय बोड ड(रेग्यलू ेटरी सैंडबॉक्स) (संिोधि) जिजियम, 2020, स.ं सेबी/एल.ए.डी.-एिआरओ/िीएि/2020/10, द्वारा ि) 16 िूि, 2020 स ेभारतीय प्रजतभूजत और जिजिमय बोड ड(अिसंरचिा जििेि न्यास) (दसू रा संिोधि) जिजियम, 2020 स.ं सेबी/एल.ए.डी.-एि.आर.ओ./िी.एि./2020/15, द्वारा झ) 30 ि लाई, 2021 स े भारतीय प्रजतभूजत और जिजिमय बोडड (अिसंरचिा जििेि न्यास) (संिोधि) जिजियम, 2021 स.ं सेबी/एल.ए.डी.-एि.आर.ओ./िी.एि./2021/27, द्वारा ञ) 3 अगस्ट्त, 2021 स ेभारतीय प्रजतभूजत और जिजिमय बोडड (रेग्यलू ेटरी सडैं बॉक्स) (संिोधि) जिजियम, 2021, सं. सेबी/एलएडी-एिआरओ/िीएि/2021/30, द्वारा6 THE GAZETTE OF INDIA : EXTRAORDINARY [PART III—SEC.4] ट) 4 मई, 2022 स ेभारतीय प्रजतभजू त और जिजिमय बोड ड(अिसंरचिा जििेि न्यास) (संिोधि) जिजियम, 2022, सं. सेबी/एल.ए.डी.-एि.आर.ओ./िी.एि./2022/83, द्वारा ि) 1 िििरी, 2023 स े भारतीय प्रजतभूजत और जिजिमय बोड ड (अिसंरचिा जििेि न्यास) (दसू रा सिं ोधि) जिजियम, 2022, सं. सेबी/एलएडी-एिआरओ/िीएि/2022/101, द्वारा ड) 14 फरिरी, 2023 स े भारतीय प्रजतभूजत और जिजिमय बोड ड (अिसंरचिा जििेि न्यास) (संिोधि) जिजियम, 2023, सं. सेबी/एल.ए.डी.-एि.आर.ओ./िी.एि./2023-122, द्वारा ढ) 4 ि लाई, 2023 से भारतीय प्रजतभूजत और जिजिमय बोड ड(जििाद स लझािे की िैकजल्पक व्यिस्ट्था) (संिोधि) जिजियम, 2023, स.ं सेबी/एलएडी-एिआरओ/िीएि/2023/137, द्वारा ण) 16 अगस्ट्त, 2023 से भारतीय प्रजतभूजत और जिजिमय बोडड (अिसंरचिा जििेि न्यास) (दसू रा संिोधि) जिजियम, 2023, स.ं सेबी/एलएडी-एिआरओ/िीएि/2023/145, द्वारा त) 18 अगस्ट्त, 2023 से भारतीय प्रजतभूजत और जिजिमय बोडड (जिकायत जििारण व्यिस्ट्था को स जिधाििक बिािा) (संिोधि) जिजियम, 2023, स.ं सेबी/एलएडी-एिआरओ/िीएि/2023/146, द्वारा थ) 23 अिूबर, 2023 से भारतीय प्रजतभूजत और जिजिमय बोड ड (अिसंरचिा जििेि न्यास) (तीसरा संिोधि) जिजियम, 2023, स.ं सेबी/एलएडी-एिआरओ/िीएि/2023/159, द्वारा द) 27 मई, 2024 से भारतीय प्रजतभूजत और जिजिमय बोड ड (अिसंरचिा जििेि न्यास) (संिोधि) जिजियम, 2024, स.ं सेबी/एलएडी-एिआरओ/िीएि/2024/182, द्वारा ध) 13 ि लाई, 2024 से भारतीय प्रजतभूजत और जिजिमय बोड ड (अिसंरचिा जििेि न्यास) (दसू रा संिोधि) जिजियम, 2024, अजधसूचिा स.ं सेबी/एलएडी-एिआरओ/िीएि/2024/192, द्वारा ि) 27 जसतम्बर, 2024 स े भारतीय प्रजतभूजत और जिजिमय बोड ड (अिसंरचिा जििेि न्यास) (तीसरा संिोधि) जिजियम, 2024, अजधसूचिा स.ं सेबी/एलएडी-एिआरओ/िीएि/2024/207, द्वारा प) 10 फरिरी, 2025 से भारतीय प्रजतभूजत और जिजिमय बोड ड (जििेिक चाटडर) (संिोधि) जिजियम, 2025, अजधसूचिा फा. स.ं सेबी/एलएडी-एिआरओ/िीएि/2025/228, द्वारा फ) 2 अप्रलै , 2025 से भारतीय प्रजतभूजत और जिजिमय बोडड (अिसंरचिा जििेि न्यास) (संिोधि) जिजियम, 2025, अजधसूचिा स.ं सेबी/एलएडी-एिआरओ/िीएि/2025/240, द्वारा ब) 28 अप्रलै , 2025 से भारतीय प्रजतभूजत और जिजिमय बोड ड (अिसंरचिा जििेि न्यास) (दसू रा संिोधि) जिजियम, 2025, अजधसूचिा स.ं सेबी/एलएडी-एिआरओ/िीएि/2025/243, द्वारा संिोजधत हुए थ े ।[भाग III—खण् ड 4] भारत का रािपत्र : असाधारण 7 SECURITIES AND EXCHANGE BOARD OF INDIA NOTIFICATION Mumbai, the 1st September, 2025 SECURITIES AND EXCHANGE BOARD OF INDIA (INFRASTRUCTURE INVESTMENT TRUSTS) (THIRD AMENDMENT) REGULATIONS, 2025 F. No. SEBI/LAD-NRO/GN/2025/259.—In exercise of the powers conferred under Section 30 read with Sections 11 and 12 of the Securities and Exchange Board of India Act, 1992 (15 of 1992), the Board hereby makes the following regulations to further amend the Securities and Exchange Board of India (Infrastructure Investment Trusts) Regulations, 2014, namely: – 1. These regulations may be called the Securities and Exchange Board of India (Infrastructure Investment Trusts) (Third Amendment) Regulations, 2025. 2. They shall come into force on the date of their publication in the Official Gazette. 3. In the Securities and Exchange Board of India (Infrastructure Investment Trusts) Regulations, 2014, ─ (1) in regulation 2, in sub-regulation (1), clause (zq) shall be substituted with the following, namely, – “(zq) “public” means any person other than: (i) the related party of the InvIT, its sponsor, investment manager or project manager; or (ii) any other person as may be specified by the Board: Provided that a person specified above, who is also a qualified institutional buyer in an offer, shall be considered as “public” for the purpose of these regulations: Provided further that the sponsor, sponsor group, investment manager and project manager of the InvIT shall not be considered as “public” for the purpose of these regulations.” (2) in regulation 10, in sub-regulation (18), (a) in clause (a), after the words “status of development of under-construction projects, within”, the words “thirty days of end of such quarter” shall be substituted with the words “such time as may be specified by the Board for submission of quarterly financial results”; (b) in clause (b), (i) the words “as required under these regulations” shall be omitted; (ii) after the words “from the valuer”, the symbol “;” shall be substituted with the symbol “:”; (c) after clause (b), following proviso shall be inserted, namely, – “Provided that the valuation reports specified under sub-regulation (4), sub-regulation (5), and sub- regulation (5A) of regulation 21 of these regulations shall be submitted to the trustee simultaneously at the time of submission of such reports to the stock exchange(s) under regulation 21.”; (3) in regulation 10, in sub-regulation (24), after the words “at least once every quarter within”, the words “thirty days of end of every quarter” shall be substituted with the words “such time as may be specified by the Board for submission of quarterly financial results”; (4) in regulation 14, (a) after sub-regulation (1A), (i) the first proviso shall be omitted; (ii) in the second proviso, after the word “provided” and before the words “that any listed InvIT which has”, the word “further” shall be omitted; (b) in sub-regulation (2), (i) in clause (c), after the words “from any investor of rupees”, the words “one crore” shall be substituted with the words “twenty five lakhs”; (ii) after clause (c), the words and symbols “Notwithstanding the above, if such an privately placed InvIT invests or proposes to invest not less than eighty per cent of the value of the InvIT assets, in completed and revenue generating assets, the minimum investment from an investor shall be rupees twenty five crore;” shall be omitted;8 THE GAZETTE OF INDIA : EXTRAORDINARY [PART III—SEC.4] (5) in regulation 18, in sub-regulation (6), in clause (ba), (a) in sub-clause (i), after the words “shall be distributed to the InvIT”, the word and symbol “; and” shall be substituted with the symbol “:”; (b) after sub-clause (i), the following proviso shall be inserted, namely, – “Provided that if the net distributable cash flow generated by the holdco on its own is negative; the holdco may adjust it against the cash flows received from its underlying SPVs provided that it makes appropriate disclosures in this regard to the unitholders in such form and manner as may be specified by the Board.”; (6) in regulation 21, (a) after sub-regulation (4), the proviso shall be substituted with the following, namely, – “Provided that such full valuation shall be conducted as at the end of the financial year ending March 31st and the valuation report shall be submitted by the investment manager to the designated stock exchange(s) along with the annual financial results.”; (b) in sub-regulation (5), (i) after the words “conducted by the valuer” and before the words “the half-year ending September”, the word “for” shall be substituted with the words “as at the end of”; (ii) the words “prepared within one month from the date of end of such half year” shall be substituted with the words “submitted by the investment manager to the designated stock exchange(s) along with the quarterly financial results for the quarter ending September 30th.”; (c) after sub-regulation (5), the proviso shall be omitted. (d) after sub-regulation (5) and before sub-regulation (6), the following shall be inserted as sub-regulation (5A), namely, – “(5A) If the consolidated borrowings and deferred payments of an InvIT, in terms of regulation 20 of these regulations, exceeds forty nine per cent.; a quarterly valuation of the assets of InvIT shall be conducted by the valuer as at the end of the quarters ending June, September and December for incorporating any key changes from the previous quarter and such quarterly valuation report shall be submitted by the investment manager to the designated stock exchange(s) along with the quarterly financial results of the corresponding quarter: Provided that InvIT shall not be required to submit the quarterly valuation report for the quarter ending on September 30th if such InvIT has submitted half yearly valuation in terms of sub-regulation (5) of this regulation as at the end of half year ending September 30th.”; (e) in sub-regulation (6), after the words “from the receipt of such valuation reports”, the symbol “.” shall be substituted with “:”; (f) after sub-regulation (6), the following proviso shall be inserted, namely, – “Provided that the valuation reports specified under sub-regulation (4), sub-regulation (5), and sub- regulation (5A) of this regulation shall be submitted within the timelines as specified in these sub- regulations.”; (7) in regulation 23, (a) in sub-regulation (4), (i) after the words “The investment manager of” and before the words “shall submit a half-yearly report”, the words “publicly offered InvIT” shall be inserted; (ii) after the words “to the designated stock exchange”, the words and symbol “within forty five days from the end of half year ending September 30th:” shall be substituted with the words and symbol “along with the quarterly financial results for the quarter ending September 30th.”; (b) after regulation (4), the proviso shall be omitted; (c) after sub-regulation (4) and before sub-regulation (5), the following shall be inserted as sub-regulation (4A), namely, –[भाग III—खण् ड 4] भारत का रािपत्र : असाधारण 9 “(4A) The investment manager of an InvIT shall submit a quarterly report to the designated stock exchange(s) along with the quarterly financial statements for the quarters ending June, September and December if the consolidated borrowings and deferred payments of such InvIT, in terms of regulation 20, is above forty nine per cent.” BABITHA RAYUDU, Executive Director [ADVT.-III/4/Exty./335/2025-26] Footnotes: 1. The Securities and Exchange Board of India (Infrastructure Investment Trusts) Regulations, 2014 was published in the Gazette of India on September 26, 2014 vide No. LAD-NRO/GN/2014-15/10/1577. 2. The Securities and Exchange Board of India (Infrastructure Investment Trusts) Regulations, 2014 was subsequently amended by the – a) Securities and Exchange Board of India (Infrastructure Investment Trusts) (Amendment) Regulations, 2016, vide No. SEBI/LAD/NRO/GN/2016-17/021, with effect from November 30, 2016. b) Securities and Exchange Board of India (Payment of Fees and Mode of Payment) (Amendment) Regulations, 2017, vide No. SEBI/LAD/NRO/GN/2016-17/38, with effect from March 6, 2017. c) Securities and Exchange Board of India (Infrastructure Investment Trusts) (Amendment) Regulations, 2017, vide No. SEBI/LAD-NRO/GN/2017-18/024, with effect from December 15, 2017. d) Securities and Exchange Board of India (Infrastructure Investment Trusts) (Amendment) Regulations, 2018, vide No. SEBI/LAD-NRO/GN/2018/07, with effect from April 10, 2018. e) Securities and Exchange Board of India (Infrastructure Investment Trusts) (Amendment) Regulations, 2019, vide No. SEBI/LAD-NRO/GN/2019/10, with effect from April 22, 2019. f) Securities and Exchange Board of India (Infrastructure Investment Trusts) (Amendment) Regulations, 2020, vide No. SEBI/LAD-NRO/GN/2020/05, with effect from March 02, 2020. g) Securities and Exchange Board of India (Regulatory Sandbox) (Amendment) Regulations, 2020, vide No. SEBI/LAD-NRO/GN/2020/10, with effect from April 17, 2020. h) Securities and Exchange Board of India (Infrastructure Investment Trusts) (Second Amendment) Regulations, 2020 vide No. SEBI/LAD-NRO/GN/2020/15, with effect from June 16, 2020. i) Securities and Exchange Board of India (Infrastructure Investment Trusts) (Amendment) Regulations, 2021 vide No. SEBI/LAD-NRO/GN/2021/27, with effect from July 30, 2021. j) Securities and Exchange Board of India (Regulatory Sandbox) (Amendment) Regulations, 2021 vide No. SEBI/LAD-NRO/GN/2021/30, with effect from August 3, 2021. k) Securities and Exchange Board of India (Infrastructure Investment Trusts) (Amendment) Regulations, 2022 vide No. SEBI/LAD-NRO/GN/2022/83, with effect from May 4, 2022. l) Securities and Exchange Board of India (Infrastructure Investment Trusts) (Second Amendment) Regulations, 2022 vide No. SEBI/LAD-NRO/GN/2022/101 with effect from January 1, 2023. m) Securities and Exchange Board of India (Infrastructure Investment Trusts) (Amendment) Regulations, 2023 vide No. SEBI/LAD-NRO/GN/2023/122 with effect from February 14, 2023. n) Securities and Exchange Board of India (Alternative Dispute Resolution Mechanism) (Amendment) Regulations, 2023 vide No. SEBI/LAD–NRO/GN/2023/137 with effect from July 4, 2023. o) Securities and Exchange Board of India (Infrastructure Investment Trusts) (Second Amendment) Regulations, 2023 vide No. SEBI/LAD-NRO/GN/2023/145 with effect from August 16, 2023.10 THE GAZETTE OF INDIA : EXTRAORDINARY [PART III—SEC.4] p) Securities and Exchange Board of India (Facilitation of Grievance Redressal Mechanism) (Amendment) Regulations, 2023 vide No. SEBI/LAD-NRO/GN/2023/146 with effect from August 18, 2023. q) Securities and Exchange Board of India (Infrastructure Investment Trusts) (Third Amendment) Regulations, 2023 vide No. SEBI/LAD-NRO/GN/2023/159 with effect from October 23, 2023. r) Securities and Exchange Board of India (Infrastructure Investment Trusts) (Amendment) Regulations, 2024 vide No. SEBI/LAD-NRO/GN/2024/182 with effect from May 27, 2024. s) Securities and Exchange Board of India (Infrastructure Investment Trusts) (Second Amendment) Regulations, 2024 vide notification No. SEBI/LAD-NRO/GN/2024/192 with effect from July 13, 2024. t) Securities and Exchange Board of India (Infrastructure Investment Trusts) (Third Amendment) Regulations, 2024 vide notification No. SEBI/LAD-NRO/GN/2024/207 with effect from September 27, 2024. u) Securities and Exchange Board of India (Investor Charter) (Amendment) Regulations, 2025 vide notification F No. SEBI/LAD-NRO/GN/2025/228 with effect from February 10, 2025. v) Securities and Exchange Board of India (Infrastructure Investment Trusts) (Amendment) Regulations, 2025 vide notification No. SEBI/LAD-NRO/GN/2025/240 with effect from April 2, 2025. w) Securities and Exchange Board of India (Infrastructure Investment Trusts) (Second Amendment) Regulations, 2025 vide notification No. SEBI/LAD-NRO/GN/2025/243 with effect from April 28, 2025. 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